Keynesiansk investeringsfunktion
Den keynesianska investeringsfunktionen är den mest populära investeringsklimatfunktionen utvecklad av John Maynard Keynes [1] .
Bakgrund
För det första är den motiverande faktorn i efterfrågan på investeringar nettoinkomsten. Samtidigt uppfattade Keynes nettovinsten som nettointäkt, som återstår efter återbetalning av löpande kostnader och avskrivningar .
För det andra , eftersom investeringar inte ger resultat när de görs, utan i framtiden, utgick Keynes från behovet att ta hänsyn till den vinst som förväntas under hela det fasta kapitalets livslängd. Detta gör det nödvändigt att diskontera framtida inkomster.
För det tredje jämförs den förväntade avkastningen på investeringen med förnyelsen av värdet på kapitalegendomen, som bestäms av kostnaderna för att ersätta den.
För att jämföra förväntad avkastning med värdet av kapitaltillgångar använder Keynes kapitalets marginella effektivitet. Under kapitalets marginella effektivitet förstod han en sådan ränta som balanserar det diskonterade värdet av förväntad inkomst med värdet av kapitaltillgångar. Denna roll för kapitalets marginella effektivitet kan demonstreras i följande formel:
där K är kostnaden för kapitalfastighet (investeringsprojekt); PR t - förväntad vinst (netto) R - kapitalets marginella effektivitet; t är de år under vilka kapitalfastigheten ska användas. Det individuella kapitalets marginella effektivitet beror på avkastningen på kapitalegendom, det vill säga på förhållandet P = PR / K
Ju högre avkastning på kapitaltillgångarna är, desto högre är räntan som kan balansera kapitaltillgångarnas värde med det diskonterade värdet av förväntad avkastning. Varje typ av kapitalegendom har olika avkastning och därför olika marginaleffektivitet av kapital. Keynes skiljde mellan det individuella kapitalets marginaleffektivitet och det totala kapitalets marginaleffektivitet. Samtidigt spelas rollen av det totala kapitalets marginaleffektivitet av enskilda kapitals höga marginaleffektivitet. I ett brett sammanhang spelas rollen av det totala kapitalets marginella effektivitet av en sådan inkomstnivå, som är den maximala bland alla möjliga investeringsalternativ (real och finansiell).
För att investeringar i ett investeringsprojekt ska vara ekonomiskt lönsamma måste räntan som investeringsfonder köps till vara lägre än räntan, vilket spelar rollen som kapitalets marginella effektivitet, det vill säga i<R* . Endast under detta villkor kommer det verkligt diskonterade värdet av den förväntade inkomsten att överstiga värdet av kapitalegendom, vilket resulterar i att investeraren, utöver återbetalningen av sina medel, kommer att få ytterligare inkomster. Detta innebär att kapitalets marginaleffektivitet fungerar som en övre gräns för räntan, vilket är investeringspriset.
Till exempel placeras fyra investeringsprojekt på grafens horisontella axel, vars marginaleffektivitet för kapital är 20 %, 18 %, 12 % respektive 8 %. På den vertikala axeln av grafen är räntan i intervallet 0% till 20%. Marginaleffektiviteten för det totala kapitalet är 20 %, vilket motsvarar marginaleffektiviteten för kapitalet i det första investeringsprojektet, vilket är det högsta av alla investeringsalternativ. Om räntan är 20 % är investeringsefterfrågan noll, eftersom det inte finns några investeringsprojekt vars kapitaleffektivitet överstiger 20 %. Om räntan sänks till 15 % kommer det att vara ekonomiskt möjligt att investera i det första och andra projektet, vars marginaleffektivitet (20 %, 18 %) överstiger 15 %. Det innebär att investeringsefterfrågan planar ut. Att sänka räntan till 10 % ökar investeringsefterfrågan till ett värde, och sänkning av räntan till 5 % ökar investeringsefterfrågan till värdet av mängden investeringsprojekt.
Så när räntan går ner ökar investeringsefterfrågan. Detta indikerar att investeringar är omvänt relaterat till räntan, vars nivå inte kan överstiga kapitalets marginella effektivitet. Baserat på detta kan den keynesianska funktionen av investeringar uttryckas med följande ekvation:
Anteckningar
- ↑ A. G. Savchenko, O. V. Pasechnik. Läromedel för självstudier av disciplinen. Makroekonomi // 2007. S. 94-103