Det ryska imperiets monetära system 1885-1896

Förutom rubel deltog ytterligare två typer av statspapper, som hade vissa egenskaper av pengar, i penningcirkulationen.

Depositionsmetallkvitton utfärdades till guldgruvarbetare som överlämnade det utvunna guldet till statliga guldlegeringslaboratorier, vanligtvis belägna direkt i guldgruvorna. Kvittona gav rätt att ta emot det belopp som motsvarade det överlämnade guldet i guldmynt, i statsbankens kontor i St. Petersburg, Moskva, Odessa, Riga, Rostov och Warszawa. Kvitton utfärdades i valörer på 5, 10, 25, 50, 100, 500 och 1000 rubel [15] . Kvitton hade inget utgångsdatum, från april 1895 kunde de användas i transaktioner mellan individer (med båda parters samtycke) och accepterades av staten till nominellt värde i alla betalningar, vilket gjorde dem till ett surrogat för ett guldmynt av begränsad cirkulation.

Biljetter till Statskontoret (den så kallade serien ) var statliga räntebärande papper som gav 4,32 % (från 1887 - 3,79 %, från 1894 - 3 %) per år. Biljetter utfärdades i separata serier, för en period av 8, 6 och 4 år; efter utgången av emissionsperioden var biljetter, enligt statskassan, föremål för antingen inlösen eller ersättning för följande emissioner på liknande villkor. Ränta på 8- och 6-årsbiljetter betalades årligen, på klippkuponger, på 4-årsbiljetter - samtidigt med inlösen av biljetten. Biljetter utfärdades i valörer på 50 och 100 rubel. Biljetter utfärdades av staten (på begäran av mottagaren) till nominellt värde i alla betalningar och accepterades (från 1894) av staten i alla betalningar, till nominellt värde och med hänsyn till den ackumulerade räntan. Biljetter kan användas i transaktioner mellan individer (med samtycke från båda parter). År 1896 var biljetter för 216 miljoner rubel i omlopp [16] .

Myntcirkulationen reglerades av Myntstadgan och cirkulationen av sedlar och statspapper - av Kreditstadgan .

Den faktiska strukturen av det monetära systemet

Den faktiska strukturen i det monetära systemet bestämdes av det faktum att statskassan sedan 1858 vägrat att fritt byta sedlar mot silver och guld. Därefter förvandlades kreditsedlar och småväxlingar till pappersvaluta, växlade mot guld och silver till marknadskurs, men utan stöd av ädelmetaller. På kreditsedlar fanns en inskription att de är föremål för fritt utbyte mot guld- och silvermynt (denna inskription fanns bevarad även på biljetter av 1887 års modell); men detta löfte uppfylldes inte faktiskt av staten [17] .

Kostnaden för guldrubeln (uttryckt i ett guldmynt), som är strikt kopplad till guldpriset, har stigit i förhållande till krediten (uttryckt i defekta kreditsedlar och småpengar) över det nominella värdet, dvs. guld och kreditvalutor har blivit oberoende. Det kejserliga, som formellt hade en valör i silverrubel, var nu i själva verket denominerad i en monetär enhet som inte föreskrivs i den nuvarande lagstiftningen - i guldrubel . Rubeln i kreditsedlar blev, även utanför dåtidens lagars terminologi, kallad kreditrubel .

Marknadsvärdet på ett silvermynt i full vikt, associerat med förhållandet mellan marknadspriserna för guld och silver, visade sig vara associerat med priset på en guldrubel. Från 1860 till 1893 var marknadsvärdet på silver i ett silvermynt i full vikt högre än dess nominella värde. Detta ledde till att ett fullfjädrat silvermynt, köpt upp av silverhandlare, försvann ur cirkulationen. Samtidigt var kostnaden för silver i ett silvermynt med liten växling lägre än det nominella värdet, så ett sådant mynt förblev i omlopp. Rubeln i ett fullfjädrat mynt, efter att ha blivit praktiskt taget ett villkorligt beräknat värde ( räknande monetär enhet ), fortsatte att kallas en silverrubel . Redan 1876 slutade regeringen, som onödigt, att prägla av privat silver, och 1881 öppnade den det igen och köpte silver redan till bytespriset (det vill säga silverföraren var tvungen att köpa metallen för ett belopp som var större än ansiktet värdet av det mynt som utfärdats till honom); präglingsvolymen var liten, och hela myntet gick till Kina, som behöll silverpenningcirkulationen, där det användes i utrikeshandeln som ett silvergöt [18] .

Normen om innehållet av guld i guldrubeln, beskriven i Myntreglementet, har förblivit i kraft; normen för innehållet av silver i kreditrubeln överensstämde inte med verkligheten, eftersom rubeln inte byttes mot silver till en styv kurs; normen om innehållet av silver i ett fullviktsmynt har förlorat sin egentliga betydelse, eftersom detta mynt har gått ur cirkulation. Landet gick praktiskt taget över till tvåvalutacirkulation (kreditrubel och guldrubel), med en fri marknadsväxelkurs till varandra, med den tredje teoretiska beräkningsenheten - silverrubeln [19] .

Staten, som ansåg det nödvändigt att bekämpa spekulation om växelkursen för kreditrubeln (i förhållande till guldrubeln), förbjöd användningen av guldrubeln i interna uppgörelser, denominerade transaktioner (förutom utrikeshandel) i guldrubel eller metalliskt guld , öppna guldkonton i banker (förutom för utrikeshandelsbehov), gör växlingstransaktioner med guld (förutom enkla leveransbara transaktioner). Samtidigt använde staten imperiet för att betala ränta på statliga lån denominerade i guld. Sedan 1877 krävde staten också att importörer betalade tullar (endast importtullar, eftersom det inte fanns några exporttullar i Ryssland) i guldrubel till nominellt värde. Denna uppsättning restriktioner ledde till ett system för cirkulation av guldrubeln mellan statskassan, innehavare av guld statspapper, importörer och återigen statskassan. Emissionen av guldrubeln genomfördes delvis som en privat guldgruva (överlämnat guld betalades endast med ett guldmynt), varefter guldmyntet överfördes till importörer. Eftersom betalningar på guldlån vanligtvis uppgick till ett större belopp än de indrivna tullarna, fortsatte staten att köpa guld på marknaden för sedlar och prägla de imperialer som var nödvändiga för att betala av lånen. Samtidigt, under påverkan av de ovan beskrivna restriktionerna, föll guldpengar ur bruk i inhemsk cirkulation och var praktiskt taget okända för befolkningen [20] .

Marknadsvärdet på kreditrubeln i förhållande till guld bestämdes på St. Petersburgs börs genom att sätta kursen för checkar och tremånadersväxlar i populära guldvalutor (pund, tyska mark, franska franc) utgivna av ryska banker till London, Berlin och Paris. Växlar och checkar köptes av importörer för avveckling med utländska motparter. Eftersom alla dessa valutor på 1880-talet var hårt knutna till guld (och därför tätt kopplade), bestämde denna kurs automatiskt värdet på guldrubeln och guldtackorna i förhållande till kreditrubeln. Kursen på St. Petersburgs börs följde faktiskt de omvända kurserna (det vill säga kurserna för rubelcheckar och växlar för St. Petersburg) på europeiska börser [21] .

Den gyllene rubeln hade också ett fluktuerande marknadsvärde, skilt från teoretisk paritet; fluktuationer bestämdes av storleken på det nuvarande utbudet och efterfrågan på valutan. Svängningarna begränsades kraftigt av guldpoängen för export och import - mängden kostnader för transport, försäkringar under transport och myntandet av en valuta till en annan. När marknadskursen nådde den gyllene punkten blev det mer lönsamt för marknadsaktörer att inte köpa sedlar för valuta, utan att fysiskt flytta och prägla guldrubeln igen. Avvikelsen för den gyllene pricken från paritet startade från 0,9% (operationer till Berlin) och nådde 4,1% (operationer till New York) [22] .

Staten fortsatte att uppfylla sin skyldighet att prägla mynt av metall som privatpersoner tog in. Pregning av mynt från privat guld ägde rum - det mesta av det guld som bröts i Ryssland präglades till mynt; och präglingen av ett silvermynt i full vikt var olönsamt för ägarna av silver och upphörde faktiskt [23] .

Kreditrubeln betedde sig som en volatil valuta på den internationella marknaden, dess växelkurs fluktuerade lätt när spekulanter påverkade marknaden. I slutet av 1880-talet ansågs årliga avvikelser på 25 % av skillnaden mellan växelkursens högsta och lägsta nivå vara normala. Rubelns växelkurs kunde endast hållas från fluktuationer om regeringen genomförde marknadsinterventioner vid behov. Detta var ytterligare en fara: regeringen kunde inte hantera användningen av officiell information för personlig vinning (insider). År 1892 dömdes finanskommitténs ordförande, A. A. Abaza , för att ha spelat med lånade pengar för rubelns växelkurs, med hjälp av hemlig officiell information. Samtidigt, sedan slutet av 1870-talet, har en attraktion av rubelns växelkurs uppstått - 66 kopek i guld för en kreditrubel; i mer än 10 år har växelkursens genomsnittliga årliga värden knappast avvikit från detta värde [24] .

Förberedelse och införande av guldpenningcirkulation

I början av 1880-talet började regeringen förbereda sig för en gradvis övergång till guldvaluta. En aktiv och ganska framgångsrik politik i denna riktning fördes av finansministrarna Nikolai Bunge (1881-1886) och Ivan Vyshnegradsky (1887-1892), och detta arbete fullbordades under Sergei Witte ( 1892-1903 ).

Sedan 1884 började den gradvisa ackumulationen av guldfonden av statskassan; Fonden kallades villkorligt växlingsfond , men användes inte för att garantera sedlar eller för att byta ut dem och påverkade därför inte den nuvarande penningcirkulationen. Sedan 1888 har det varit en regel att vid utgivandet av nästa serie kreditsedlar insattes lika mycket guld i statsbanken . Sedlar som inte backades av guld i växlingsfonden kallades tillfälligt utgivna ; staten tog dem gradvis ur omlopp. Saldot av avvecklingsbalansen för hela perioden av det monetära systemet 1885 var negativ för Ryssland - guld tenderade att lämna landet. Följaktligen kunde ökningen av guldreserverna, som statskassan hade, inte ske annat än med tillväxten av Rysslands utlandsskuld - staten lånade kontinuerligt mer och mer medel på den utländska marknaden [23] . Varken en aktiv handelsbalans (1882-1897 översteg exporten av produkter importen med 2 635 miljoner rubel), eller en ökning av guldbrytningen (under första hälften av 1890-talet nådde den genomsnittliga årliga guldproduktionen 42 202,7 kg, vilket uppgick till 17,2 % av världsproduktionen ) ändrade inte denna bild [25] [26] .

Från sommaren 1890 övergick regeringen till en politik att bibehålla växelkursen för kreditrubeln på nivån 3:2, det vill säga 150 kreditkopek per guldrubel. Kursen stöddes av att köpa guld på marknaden (kreditrubeln visade en uppåtgående trend vid den tiden). Sedan 1893 övergick regeringen till indirekta åtgärder för att bekämpa fluktuationer i växelkursen för kreditrubeln. Terminstransaktioner och icke-levererbara (för valutakursdifferenser) transaktioner för guldrubeln förbjöds på ryska börser. Finansministeriet genomförde individuella förhandlingar med banker och stora aktieaktörer och använde administrativa resurser för att inofficiellt förbjuda deltagande i transaktioner för kreditrubelns växelkurs. Regeringens ansträngningar var framgångsrika och i slutet av 1893 började kreditrubeln uppvisa låg volatilitet (fluktuationer på högst 3 % av målräntan - 3:2) [27] .

Sommaren 1893 sjönk kostnaden för silver i förhållande till guld under dess (silver) nominella pris i ett silvermynt i full vikt (detta berodde på tekniska skäl - billigare och ökad världsproduktion) det vill säga ett banksilver mynt blev mindre än solid och upphörde att skilja sig från en förändring. Regeringen kunde inte stödja fri prägling av silvermynt, som blivit lönsamt, från silver som privatpersoner fört och drog den 16 juni 1893 tillbaka denna skyldighet. Samtidigt har nu silvermyntet upphört att falla ur cirkulation, och statskassan kunde börja prägla det av sitt eget silver. Med tanke på att silver nu var värt mindre än ett mynt, började statskassan få monetära inkomster från denna operation . Att tillverka ett förfalskat silvermynt, som tidigare var meningslöst, blev nu möjligt, och regeringen förbjöd import av utländska silvermynt till landet (med undantag för asiatiska länder som behöll silverstandarden , med vilken det skulle vara omöjligt att handla med en sådan förbud) [28] .

År 1895 hade växelkursen för kreditrubeln stabiliserats så mycket i förhållandet 3:2 att regeringen i maj tillät transaktioner att göras och avräkningar göras för ett guldmynt till den nuvarande växelkursen. Detta var tänkt att visa marknaden att spekulation i guldrubeln inte längre var möjlig, eftersom regeringen hade tillräcklig finansiell styrka för att hålla den igång [29] .

Sedan 1895 började regeringen tillfälligt acceptera olika skatter och avgifter i guldmynt, och räknade det kejserliga (10 rubel) för 14 rubel 80 kopek i sedlar (20 kopek mindre än den ideala marknadskursen för regeringen); vilka typer av skatter för vilka detta var möjligt och de tillåtna perioderna fastställdes från fall till fall. Från början av 1896 höjdes kursen till 15 rubel, vilket i hög grad underlättade muntliga beräkningar. I augusti 1896 tillkännagav det högsta dekretet att kursen på 15 kreditrubel per imperialist skulle användas åtminstone fram till december 1897 och därefter, såvida det inte fanns en särskild order om att upphäva den [30] .

Sedan april 1895 började statskassan att acceptera metalldepåkvitton för alla betalningar, mottagna av guldgruvarbetare vid leverans av guld till statliga guldlegeringslaboratorier, såväl som av alla personer vid leverans av utländska guldmynt till statskassan [31] .

1896 började statskassan, till allmänhetens stora missnöje, att tvångsmätta penningcirkulationen med guldmynt. Sedlar på 1, 3 och 5 rubel togs ur cirkulation, och i gengäld började statskassan att göra en betydande del av betalningar från imperialistiska och halvkeiserliga. Fram till det ögonblicket hade 90% av befolkningen (enligt ekonomen S.F. Sharapov) aldrig sett ett guldmynt, och det faktum att valören av dessa mynt (10 och 5 rubel) inte motsvarade deras verkliga pris (15 och 7,5). rubel) ledde till många missförstånd [32] .

Sålunda, 1895-1896, förvandlades det monetära systemet praktiskt taget till ett monometalliskt guldsystem . Växelkursen för kreditrubeln mot guld visade sig vara de facto fast, statskassan (genom att acceptera guldrubeln i betalningar till ett fast pris) garanterade att den inte skulle stiga högre. Den enda skillnaden med en fullfjädrad guldpengarcirkulation var att statskassan inte garanterade att den skulle behålla denna kurs permanent. Dessutom, istället för skyldigheten att byta kreditsedlar mot guld på obestämd tid, garanterade statskassan de facto att den skulle upprätthålla en stabil växelkurs, vilket gör det möjligt för vem som helst att göra denna operation på den fria marknaden. Imperialerna och semi-imperialerna i omlopp fick en faktisk valör på 15 och 7,5 rubel, även om de var märkta med valörer på 10 och 5 rubel [33] .

Slutligen, efter ett år av framgångsrik drift av det "nästan guld" monetära systemet, den 3 januari 1897, övergick regeringen till en fullfjädrad monetär guldcirkulation. Den kejserliga tiorubeln fick, samtidigt som den bibehöll sin tidigare vikt i guld, en ny valör på 15 rubel (det vill säga guldrubeln devalverades formellt till den nuvarande kursen för kreditrubeln); ett fritt utbyte av en kreditrubel mot ett guldmynt och vice versa tillkännagavs; skyldigheten att växla kreditrubeln mot silver och vice versa likviderades; den fria präglingen av guldmynt bevarades, den fria präglingen av silvermynt (avskaffad 1893) återupptogs inte längre och övergick slutligen i statens händer, alla silvermynt (sedan 1893, underviktiga) förblev i omlopp. Tidigare icke utbytbara kreditsedlar (formellt denominerade i silverrubel) har förvandlats till kreditsedlar denominerade i guldrubel och backas upp av en guldtokenfond. Värdet av den gamla kreditrubeln i guld förändrades inte när den omvandlades till guld; följaktligen har inte heller de inhemska priserna förändrats [34] [35] .

Detta avslutade tillfälligt historien om ryska papperspengar, som fortsatte efter 16 år, när regeringen strax före början av första världskriget (genom lagen av den 27 juli 1914) tvingades stänga bytet av kreditsedlar för guld och förvandla dem tillbaka till papperspengar [36] .

• Nicholas Bunge
  (1881-1886)

• Ivan Vyshnegradsky
  (1887-1892)

• Sergei Witte
  (1892-1903)

De viktigaste parametrarna för penningcirkulation 1885-1896

Uppskattningar av det monetära systemet 1885

Projektet med att introducera guldvalutan sedan mitten av 1890-talet har blivit föremål för livlig diskussion i det ekonomiska samfundet, i specialiserad litteratur, tidskrifter och även i populärpressen [46] . Eftersom en sådan diskussion inte kunde klara sig utan att jämföra det projicerade monetära systemet med det befintliga, blev det monetära systemet från 1885, i slutet av sin existens, också i fokus för den offentliga och ekonomiska vetenskapen. Ett särdrag i diskussionen var att när den började hade de historiska alternativen till guldmyntfoten – silvermyntfoten och bimetallismen – redan visat sin inkonsekvens; valet stod endast mellan guld och pappersrubel [47] . Således handlade tvisten om huruvida man skulle lämna penningcirkulationen i dess nuvarande skick eller byta till guldmonometallism [48] .

Det första ämnet som diskuterades var den ekonomiska nyttan av en fast rubelkurs mot guld och utländska guldvalutor. Anhängare av guldrubeln trodde att en fast växelkurs minskar riskerna för utrikeshandelsdeltagare. Man trodde att guldrubeln skulle göra handeln med Ryssland mer attraktiv för länder med guldvaluta: även om utrikeshandelsverksamheten i sig genomfördes i guldrubel, inhemska priser (och bakom dem efterfrågan på importerade varor och utbudet av exporterade varor) fluktuerade tillsammans med växelkursen på kreditsedlar. Stabiliseringen var alltså tänkt att leda till att Rysslands deltagande i internationell handel ökade. Anhängare av pappersrubeln trodde att dess fluktuerande kurs inte är till besvär för de marknadsdeltagare som har kompetensen att arbeta med denna risk - och dessa deltagare är bara ryska handlare och banker. Dessutom stabiliserade den fluktuerande växelkursen för rubeln jordbruksproducenternas vinster - under åren med låga skördar föll exporten, räntan på kreditsedlar sjönk efter honom, och producenter, som exporterade mindre spannmål i råvarutermer, fick mer vinst i kreditnotor per spannmålsenhet. Ur anhängare av pappersrubeln gav den flytande växelkursen för den nationella valutan regeringen verktyg för finansiell reglering - intervention på valutamarknaden, medan guldcirkulationen i den nuvarande handelsbalansen lämnade regeringen inget annat val än att göra nya externa lån för att upprätthålla guldreserven. .

Det andra ämnet som diskuterades var lämpligheten av kostnaderna för att upprätthålla guldcirkulationen. Mängden kostnader som krävdes för att skapa och underhålla en föränderlig guldfond var lätt att redogöra för och förutse. Fördelarna med guldcirkulationen var av indirekt karaktär, och deras exakta penningvärde var omöjligt. Anhängare av guldrubeln trodde att de inhemska prisernas stabilitet, en garanti mot budgetunderskott, en fast växelkurs för rubeln mot världens valutor och avlägsnandet av riskerna för växelkursfluktuationer täckte kostnaderna för att upprätthålla guldmyntfoten. Förespråkarna för papperspengar ansåg att behovet av att ständigt få utländska lån för att upprätthålla en förändringsfond bara skapar onödiga risker; och medel morterade i form av en guldreserv skulle ge stora fördelar för ekonomin genom att förvandlas till investeringar . Det har hävdats att papperspengar - obekväma men billiga - är bättre lämpade för fattiga ekonomier (inklusive den ryska); Ryssland bör inte blint följa länder som är överlägsna i utvecklingen [49] .

De mest aktiva anhängarna av pappersrubeln var ekonomen S. F. Sharapov [50] och publicisten G. V. Butmi [51] .

Diskussionen påverkades också av situationen i andra länder. År 1895 fanns fiat-pengar bara i Argentina , Brasilien , Peru , Portugal , Grekland , Spanien och Italien; I Portugal och Italien berodde dessutom den senaste tidens övergång till papperspengar på guldvalutans fall. Alla länder - ledarna för industriell utveckling och Rysslands viktigaste handelspartner hade antingen guldpenningcirkulation eller halt bimetallism (bimetallism med den faktiska begränsningen av utbyte och cirkulation av silver) [52] .

Poängen i tvisten sattes av ett viljestarkt beslut av finansministern S. Yu Witte , som vägrade att ta hänsyn till argumenten från anhängarna av pappersrubeln [53] och avslutade 1897 den länge förberedda monetära reformen. Men även under perioden 1897-1914 fortsatte idén om en pappersrubel att upprätthålla en viss popularitet i det ekonomiska samfundet; kritiken av de alltför höga kostnaderna för guldcirkulation för Ryssland upphörde aldrig [54] .

Huvuddelen av bedömningarna av det ryska monetära systemet i modern rysk litteratur följer en ursäktande (i förhållande till guldcirkulationen) ton och argument från förrevolutionära officiella källor. Inom ramen för detta tillvägagångssätt anses guldpengarcirkulationen vara perfekt, och papperspengarcirkulationen betraktas som ett övergångsskede från silver till guld, vilket försenades på grund av statens finansiella svaghet [55] . Det finns också enskilda forskare som tror att Ryssland, efter att ha kommit ikapp utvecklingen , förgäves övergav papperspengar mer lämpade för dess ekonomiska struktur [56] .

Omfattande världsekonomisk litteratur som ägnas åt den historiska analysen av monetära system tenderar att bedöma guldvalutacirkulationen som fördelaktig för "kärnländerna" (Storbritannien, Tyskland, Frankrike och USA), och papperscirkulation som fördelaktig för periferiländerna [57 ] . Enligt Joseph Schumpeter var papperspengarcirkulationen ekonomiskt tillräcklig för Ryssland; genom att överge den bromsade Ryssland sin tillväxt och skapade svårigheter för sig själv; detta beslut, inte genererat av landets verkliga ekonomiska behov, verkade för Schumpeter något mystiskt [58] .

Se även

• Silver rubel
• gyllene rubel
• Monetära reformer i Ryssland 1895-1897

Anteckningar

1. ↑ Artikeln använder den terminologi som antogs under åren av monometalliska och bimetalliska monetära system. Inom ramen för denna terminologi kallas sedlar som inte backas upp av utbyte för ädelmetaller papper och säkrad kredit . Detaljerade förklaringar: Dmitriev-Mamonov, 1915 , sid. 134-137. Moderna analoger av dessa två termer är fiat-pengar och representativa pengar .
2. ↑ Kashkarov, T. 1 , sid. 123-124.
3. ↑ Under perioden 1839-1869 hade det kejserliga samma vikt som tidigare, och samma valör av 10 rubel var angivet på den, dock angav lagen att guldpengar byttes mot silver och mot sedlar med 3 procents marginal ( tillägg till nominellt värde), det vill säga 1030 kopek per kejserlig. Kashkarov, T. 1 , sid. 118-119.
4. ↑ Ryska imperiets lagar (upplaga 1853), Volym VII, Myntstadga.
5. ↑ För detaljer, se artikeln " Franska franc "
6. ↑ De flesta källor från den gamla perioden beskriver detta monetära system som silvermonometallism. Genomgång av frågan ur denna synvinkel: Kaufman, 1910 , s. 200-207. I moderna ekonomiska verk finns det uppskattningar av systemet som bimetallism, formellt kallat silvermonometallism: Spulber, Nicolas. Rysslands ekonomiska övergångar: Från sen tsarism till det nya millenniet. - Cambridge University Press, 2003. - ISBN 978-0-511-06955-0 . , sida 112.
7. ↑ Nikolsky, 1892 , kap. VII-VIII.
8. ↑ Enligt den tidens terminologi kallades ökningen av guldvalutans värde i förhållande till dess nominella värde i pappersvaluta, uttryckt i procent, skit , och värdet av en valuta, uttryckt i en annan valuta, kallades för kurs . Till exempel, om (villkorligt) 4 kreditrubel gavs för 1 guldrubel, så var kursen för guld 300%, kursen för kreditrubeln  var 25 guldkopek, kursen för guldrubeln  var 400 kreditkopek. Se Dmitriev-Mamonov, 1915 , sid. 138.
9. ↑ Tabell över förhållandet mellan priserna för silver och guld från 1493 till 1912: Dmitriev-Mamonov, 1915 , sid. 248-249.
10. ↑ En detaljerad genomgång av situationen med silver och dess inverkan på monetära system: Dmitriev-Mamonov, 1915 , sid. 247-257.
11. ↑ Dmitriev-Mamonov, 1915 , sid. 155-161.
12. ↑ 1 2 3 4 5 Komplett samling av lagar i det ryska imperiet. - T. 5. - 1885. - N:o 3380.
13. ↑ Materials, 1922 , sid. 214.
14. ↑ Kashkarov, T. 1 , sid. 135.
15. ↑ Dmitriev-Mamonov, 1915 , sid. 197.
16. ↑ Uppgifter om statskassans biljetter: Migulin, 1907 , sid. 59-65.
17. ↑ Detaljerad historik och statistik över utfärdandet av kreditsedlar, utbyte och växlingsfondens tillstånd: Kashkarov, Vol. 1 , kapitel tre
18. ↑ Dmitriev-Mamonov, 1915 , sid. 198.
19. ↑ Detaljer om försvinnandet av ett silvermynt i full vikt och flera stadier för att ersätta det med ett mynt utan vikt: Dmitriev-Mamonov, 1915 , sid. 194-195.
20. ↑ Detaljerad beskrivning av åtgärder för att bekämpa intern guldcirkulation: Kashkarov, Vol. 1 , sid. 200-202.
21. ↑ En detaljerad förklaring av mekanismen för växelbetalningar: Dmitriev-Mamonov, 1915 , sid. 106-131.
22. ↑ Dmitriev-Mamonov, 1915 , sid. 110-112.
23. ↑ 1 2 Se tabellen nedan.
24. ↑ Analys av historiska växelkursfluktuationer: Monetära reformer, 1896 , sid. 30-31.
25. ↑ Malyshev, 1991 , Papperssedlar från guldmonometallsystemets era och efter dess kollaps .
26. ↑ Detaljerad analys av komponenterna i Rysslands avvecklingsbalans: S.S.Kh. (Khrulev, S.S.). Rysslands finanser . - St Petersburg. , 1907. - S. 20-31. — 292 sid. Arkiverad 8 augusti 2014 på Wayback Machine .
27. ↑ Dmitriev-Mamonov, 1915 , sid. 199-200.
28. ↑ Dmitriev-Mamonov, 1915 , sid. 201.
29. ↑ Materials, 1922 , sid. 102-103.
30. ↑ Fullständig lista över statliga åtgärder för 1895-1896: Material, 1922 , sid. 115-117.
31. ↑ Regler för cirkulation av pantkvitton: Material, 1922 , sid. 105-107.
32. ↑ Migulin, 1907 , sid. 280.
33. ↑ Dmitriev-Mamonov, 1915 , sid. 202.
34. ↑ Dmitriev-Mamonov, 1915 , sid. 203.
35. ↑ Malyshev, 1991 , Papperssedlar från guldmonometallsystemets era och efter dess kollaps ..
36. ↑ State Bank of the Russian Empire Arkiverad 24 mars 2018 på Wayback Machine . - Ryska federationens centralbank, 2000-2014.
37. ↑ I denna takt köpte importörer huvuddelen av utländsk valuta, som sedan användes för att köpa varor för import till Ryssland: Kashkarov, T. 1 , sid. 169-170. Räntan inkluderar diskonteringsräntan för tre månader och sammanfaller därför inte med guldpariteten för valutor.
38. ↑ 1 2 Kashkarov, T. 1 , sid. 177.
39. ↑ Kashkarov, T. 1 , sid. 155-156.
40. ↑ Kashkarov, T. 1 , sid. 104-105.
41. ↑ Treasury change fund - en okränkbar guldfond, reserverad vid varje sedelutgivning: Kashkarov, T. 1 , sid. 73.
42. ↑ Guldreserv - fysiskt guld i statliga fonder av alla ändamål och namn, inklusive här förändringsfonden: Kashkarov, T. 1 , sid. 73.
43. ↑ Kashkarov, volym 2 , appendix, sid. 20-21.
44. ↑ Kashkarov, volym 2 , appendix, sid. 26-29.
45. ↑ Kashkarov, T. 2 , sid. 104.
46. ↑ Martynov, S. D. Stat och ekonomi: Witte system . - St Petersburg. : Nauka, 2002. - 405 sid. Arkiverad 26 maj 2014 på Wayback Machine
47. ↑ Förklaring av olämpligheten hos silver och bimetallisk cirkulation: Migulin, 1907 , sid. 180-205.
48. ↑ En separat publikation ägnas åt en genomgång av den omfattande kontroversen: Monetary reform, 1896
49. ↑ Ekonomernas argument anges i publikationen: Monetary reform, 1896 . Argumentation från regeringens sida: Material, 1922 , sid. 130-208.
50. ↑ Sharapovs huvudsakliga verk är boken Paper Ruble ( Sharapov, 1895 ). Sharapovs attacker var så övertygande att Witte i början av 1900-talet tvingades betala av honom genom att ge ett statligt bidrag till hans företag.
51. ↑ Boothmys huvudsakliga verk: Boothmy, G. V. Guldvaluta. lö. Konst. och tal . - St Petersburg. , 1904. - 235 sid. Arkiverad 5 november 2013 på Wayback Machine
52. ↑ Dmitriev-Mamonov, 1915 , sid. 293-300.
53. ↑ Sammanfattning av Wittes åsikter om det monetära systemet: Tal hållet av finansministern den 28 december 1895 i statsrådets allmänna möte och presentation av finansministern om korrigeringen av den monetära cirkulationen den 14 mars 1896 , Material 1922 , sid. 130-208.
54. ↑ Ett exempel på en mycket meningsfull kritik är boken: S.S.Kh. (Khrulev, S.S.). Rysslands finanser . - St Petersburg. , 1907. - 292 sid. Arkiverad 8 augusti 2014 på Wayback Machine
55. ↑ Ett exempel på detta förhållningssätt till problemet: Martynov, S. D. Stat och ekonomi: Witte-systemet . - St Petersburg. : Nauka, 2002. - 405 sid. Arkiverad 26 maj 2014 på Wayback Machine
56. ↑ Ett exempel på en positiv inställning till papperspengar: Dubyansky, 2004
57. ↑ Översikt över vetenskapliga åsikter: Bordo, Michael D. Kapitel 8.1. // Guldstandarden och relaterade regimer. Samlade uppsatser. - Cambridge University Press, 2005. - ISBN 0-521-55006-8 .
58. ↑ Schumpeter, Josef A. Ekonomisk analyss historia . — Taylor & Francis e-bibliotek, 2006. — S.  754 . - ISBN 0-203-98391-2 . .

Litteratur

• Guryev, A. Penningcirkulation i Ryssland på 1800-talet. Historisk uppsats . - St Petersburg. , 1908. - 253 sid.
• monetära reformen. Sammanfattning av åsikter och åsikter . - St Petersburg. , 1896. - 351 sid.
• Dmitriev-Mamonov, V. A., Evlzin, Z. Pengar . — sid. , 1915. - 308 sid.
• Dubyansky, A. N. Problemet med parallella pengar i det ryska imperiet . - St Petersburg. : Förlaget St. Petersburg. un-ta, 2004.
• Kaufman, I.I. Silverrubel i Ryssland från dess ursprung till slutet av 1800-talet. - St Petersburg. , 1910. - 268 sid.
• Kashkarov, M.P. Penningcirkulation i Ryssland. På 2 t . - St Petersburg. , 1898. - T. 1.
• Kashkarov, M.P. Penningcirkulation i Ryssland. På 2 t . - St Petersburg. , 1898. - T. 2.
• Material om penningreformen 1895-1897. / Problem. 1. Ed. A. I. Bukovetsky . - Pg.-M., 1922. - 210 sid.
• Malyshev, A.I., Tarankov, V.I., Smirenny, I.N. Papperssedlar från Ryssland och Sovjetunionen / Ed. V. I. Tarankova. - M. : Finans och statistik, 1991. - 496 sid. — ISBN 5-279-00326-3 .
• Migulin, P. P. Rysk statskredit (1769-1906). Upplevelsen av historisk granskning . - Kharkov, 1907. - T. III (epok 1893-1906). — 1216 sid.
• Finansdepartementet. 1802-1902. Del två. - St Petersburg. , 1902. - 691 sid.
• Nikolsky, P. A. Papperspengar i Ryssland . - Kazan, 1892. - 393 sid.
• Talitsky (Sergey Sharapov). Pappersrubel (hans teori och praktik). - St Petersburg. , 1895. - 156 sid.