Värdepappersutlåning

Värdepappersutlåning ( engelska  SLB eller Security Lending and Borrowing ) - upplåning och utlåning med värdepapper för att täcka kortfristiga tillgångsförsäljningar. Marknadsaktörer inkluderar olika värdepappersfonder samt optionshandlare och andra förvaltningsbolag. Värdepappersutlåning sker på OTC-marknaden .

Parterna i transaktionen använder tjänster från mellanhänder:

• borgenärer  - tjänster av förvaringsinstitut;
• låntagare  - tjänster av prime brokers.

SLB används:

• för att täcka blankning;
• för skatteskiljeförfarande.

Vid blankning ska säljarna låna säkerheten av en annan motpart, SLB-motparten. För att minska risken för ett lån tillhandahåller låntagaren långivaren säkerheter i form av kontanta säkerheter, vars belopp som regel (men inte nödvändigtvis) är högre än värdepapperens marknadsvärde . När låntagaren stänger den korta positionen på marknaden stängs SLB-transaktionen - värdepapperen och säkerheterna återlämnas till sina ursprungliga ägare.

Förutom att täcka blankning kan SLB- transaktioner även användas för skattearbitragesyfte mellan olika jurisdiktioner.

SLB handelskurs

För varje lån, utöver säkerheten, betalas en avgift ( Rabatt ) - i form av en räntesats Rabattsats på mängden kontant säkerhet (säkerhet) under transaktionen. Räntan är satt som en spridning över finansieringsränteindikatorer som LIBOR eller FED FUNDS .

Värdet på insatsen

Spridningsvärdet är en indikator på hur svårt det är att låna ett värdepapper på marknaden:

• Om det inte finns någon betydande efterfrågan på en viss aktie kommer spreaden att vara låg - räntan kommer att ligga nära basfinansieringsräntan.
  Med förbehåll för låg efterfrågan och/eller överutbud kommer långivaren att vara villig att acceptera en bråkdel av ränteintäkterna som låntagaren kan få om säkerheten placeras på den öppna marknaden till basfinansieringsräntan.
• Vidare kommer en minskning av rabattsatsen under finansieringsräntan (upp till ett negativt värde) att indikera en ökad efterfrågan på den specificerade säkerheten, och som ett resultat kommer långivaren av säkerheten att kräva en stor mängd ränteintäkter från investera beloppet av panten.

Det finns andra faktorer som påverkar rabatten:

• transaktionens löptid;
• frekvens av kreditomprövning .

Lån med öppet datum omvärderas dagligen för att ta hänsyn till förändringar i refinansieringsräntor eller efterfrågan/erbjudande för detta värdepapper.
För terminstransaktioner är rabattsatsen fast i början av lånet och sätts för hela lånetiden. Spreadar kan variera avsevärt beroende på olika faktorer – utbud och efterfrågan på papper, kreditbetyg hos motparter och transaktionernas storlek. I vissa fall kan långivare betala en rabattränta över nyckelräntor för att upprätthålla den summa pengar som erhållits från långivare i form av säkerheter.

Betygstecken

Räntorna kan vara positiva eller negativa, vilket indikerar vilken av deltagarna i transaktionen som kommer att betala ränta på sin monetära säkerhet:

• När räntan är positiv kommer låntagaren att få räntebetalningar från långivaren .
• När räntan är negativ , utöver leveransen av säkerheten (säkerheten), kommer Låntagaren att betala Långivaren den angivna räntan.

Figuren nedan illustrerar ett förenklat transaktionsschema för en SLB-handel:

Se även

• International Securities Lending Association

Länkar

1. An Introduction to Securities Lending (ISLA)  (länk ej tillgänglig sedan 2013-05-24 [3434 dagar] - historik ,  kopia )
2. Värdepappersutlåning: En introduktionsguide
3. Introduktion till värdepappersutlåning (Standard & Poors)