Ren förväntningsteori

Teorin om rena förväntningar förklarar avkastningsräntornas beroende av ett finansiellt instruments löptid . Teorin antar att instrument med olika löptider är substitut .

Om investerare förväntar sig en viss avkastning nästa år på finansiella instrument med en löptid på ett år, kommer avkastningen på tvååriga finansiella instrument för innevarande år att vara lika med produkten av avkastningen för innevarande år med den förväntade avkastningen nästa år. I allmänhet är avkastningen på långfristiga finansiella instrument lika med det geometriska medelvärdet av avkastningen på kortfristiga skuldinstrument. Eller så är avistakursen (kursen på ett finansiellt instrument köpt för tillfället) för inkomsten från långfristiga finansiella instrument lika med det geometriska medelvärdet av avistakursen för ett kortfristigt finansiellt instrument och terminsräntorna för kortfristiga finansiella instrument (räntan på ett finansiellt instrument som förvärvas i framtiden).

$(1+i_{lt})^{n}=(1+i_{st}^{year1})(1+i_{st}^{year2})\cdots (1+i_{st}^ {år})$ ,

var:

$(1+i_{lt})={\sqrt[{n}]{\prod _{t=1}^{n}(1+i_{t-1,t)))))$ ,

var är räntan på ett långfristigt finansiellt instrument (långsiktig), är räntan på ett kortfristigt finansiellt instrument (kortfristigt), är tiden som förflutit från det aktuella ögonblicket. $i_{lt}$ ${\displaystyle i_{st))$ $t$

Formeln för räntan på ett långfristigt finansiellt instrument har följande form:

$i_{0,t}={\sqrt[{n}]{\prod _{t=1}^{n}(1+i_{t-1,t))}}-1$ ,

var är avistakursen för ett löpande finansiellt instrument, är avistakursen för ett finansiellt instrument med en löptid på ett år, är terminsräntan för ett finansiellt instrument med en period på ett år om ett år osv. ${\displaystyle i_{0,t))$ $t$ $i_{0,1}$ $i_{1,2}$