Ekonomiskt mervärde

Economic value added eller EVA (förkortat av engelska  economic value added ) inom corporate finance är en av metoderna för att bedöma ekonomisk vinst . EVA är ett registrerat varumärke som tillhör Stern Stewart & Co.”, uppkallad efter utvecklarna av Joel Stern- modellenoch Bennett Stewart [1] .

Termen EVA användes först 1989 av P. Finegan, men väckte stor uppmärksamhet efter S. Tullys publicering i Fortune magazine . Artikeln presenterade begreppet EVA och metoder för dess beräkning. Tidningen innehöll också intervjuer med Stern och Stewart och gav exempel på framgångsrika amerikanska företag som använder EVA som ett mått på prestation. Sedan dess har EVA-konceptet rönt stort intresse från näringslivet, inklusive företag som The Coca-Cola Company , Eli Lilly and Company , Bausch & Lomb , Matsushita , Briggs & Strattonoch Herman Miller. Sedan dess har publikationer om nya implementeringar av EVA-konceptet i företagens verksamhet regelbundet dykt upp i finanspressen [2] .

EVA-beräkning

EVA är driftsnetto efter skatt ( NOPAT) minus kapitalkostnaden. Beräkningsformel:

var:

EVA-justeringar

Som en del av EVA-konceptet är det nödvändigt att göra ett antal justeringar som för företagets vinst närmare dess kassaflöde , hjälper till att mer korrekt återspegla det investerade kapitalet och även eliminerar effekterna av förändringar i redovisningsprinciper . För att beräkna indikatorn för ekonomiskt förädlingsvärde utvecklades 164 justeringar, vars lista är stängd. Men, som påpekats av ett antal forskare och Stewart själv, räcker det för ledning baserad på EVA att endast använda några justeringar som har en betydande inverkan på rapporteringen och som är begripliga för företagets ledning [3] .

Huvudskillnaden mellan ekonomisk vinst i klassisk mening och EVA är begreppet kapitalekvivalenter (equity equivalents). Genom att mäta förändringen i den "osynliga" delen av det investerade kapitalet kommer värderingen av det investerade kapitalet närmare marknaden, och redovisningsvinsten i sin rena form försvinner [4] .

Således föreslår Stewart att göra följande kapitaljusteringar [5] :

  1. Justering för uppskjuten inkomstskatt . Uppskjuten inkomstskatt är inkomstskatteskulder eller inkomstskattefordringar som kommer att uppstå i framtiden på grund av för närvarande skattepliktiga eller avdragsgilla skillnader i värderingen av tillgångar, skulder, intäkter eller kostnader. Temporära skillnader i värderingen av balansräkningens tillgångar och skulder leder till framtida skillnader i beloppen av kostnader och intäkter som redovisas i deklarationen. Omvänt kan skillnader i redovisade löpande intäkter och kostnader ge upphov till skillnader i värderingen av balansräkningspositioner. För att användare av bokslutet ska kunna bedöma de skattemässiga konsekvenserna av dessa skillnader, redovisas uppskjutna skatteskulder (ITL) och tillgångar (ITA) i balansräkningen. IT minskar (IT ökar) företagets nettotillgångar med beloppet av förväntade betalningar (avdrag, återbetalningar) av uppskjuten inkomstskatt i framtiden. Samtidigt är varken SHE eller IT i själva verket varken monetära investeringar eller monetära förpliktelser. Vid beräkning av kapital-EVA dras därför netto uppskjuten skattefordran från både kapitalbasen och vinsten.
  2. LIFO reservjusteringar . Eftersom vid tillämpning av LIFO-metoden erhålls en högre kostnadsuppskattning och följaktligen en lägre uppskattning av det bokförda värdet av tillgångsbalansen jämfört med andra metoder. LIFO-reserven beräknas som skillnaden mellan FIFO- och LIFO-värderingar av tillgångar. Denna justering görs om redovisningsprincipen tillämpas enligt LIFO-metoden.
  3. Övriga kapitalekvivalenter:

Sedan EVA-konceptet introducerades till det bredare professionella och vetenskapliga samfundet har en stor mängd forskning inriktats på att identifiera meningsfulla justeringar av EVA. 1997 genomförde Ken Yuk en omfattande studie där han jämförde sina egna uppskattningar av EVA för de 1000 största företagen med de som publicerats av Stern och Stewart. Trots det lilla antalet justeringar i metodiken han utvecklade [komm. 1] visade sig resultaten av EVA-beräkningen vara starkt korrelerade med modellutvecklarnas beräkningar. Dessutom har många andra författare föreslagit sina metoder för att justera redovisningsdata, varav de flesta är baserade på justering av kapitalekvivalenter [3] .

Kommentarer

  1. ↑ Ken Yuk använder följande justeringar: Justerat eget kapital =
    totala tillgångar vid årets början
    - räntefria kortfristiga skulder, höglikvida värdepapper och pågående konstruktion
    + nuvärdet av aktiverade leasingbetalningar
    + reserver för osäkra fordringar
    + LIFO-reserver
    + aktiverade FoU-kostnader för de senaste 5 åren
    + ackumulerade extraordinära förluster (vinster) efter skatt
    + ackumulerade goodwillavskrivningar.
    Justerat driftsnetto =
    driftsnetto
    + ökning av avdrag för osäkra fordringar
    + ökning av LIFO-avdrag
    + ökning av nettoaktiverade FoU-kostnader
    + övriga rörelseintäkter
    - uppskjutna skatteskulder
    - goodwillavskrivningar.

Anteckningar

  1. ↑ I. V. Ivashkovkskaya. Company Value Management: utmaningar för rysk ledning  (ryska)  // Russian Journal of Management. - 2004. - Nr 4 . - S. 113-132 .
  2. ↑ Martin, Petty, 2006 , sid. 83.
  3. ↑ 1 2 P. E. Sitnik. Använda ekonomiska vinstindikatorer för att bygga en regional rating av ryska icke-offentliga företag  (ryska)  // Corporate Finance. - 2008. - Nr 4 . - S. 114-121 .
  4. ↑ Volkov, 2008 , sid. 213.
  5. ↑ Volkov, 2008 , sid. 215-217.

Litteratur

  Gå till Wikidata-objektet  I bibliografiska kataloger