Statens reservackumulationsfond är en speciell monetär fond som används för att stabilisera statsbudgeten under perioder av nedgång i statens inkomster och/eller för statliga behov på lång sikt. De officiella namnen på sådana fonder är olika, de vanligaste är stabiliseringsfonden och fonden för framtida generationer .
Reservfonder skapas i de stater vars budget är starkt beroende av marknadsfaktorer, som regel världspriserna på råvaror. Dessutom ackumulerar vissa länder medel i sådana fonder för den period då mineraltillgångarna är uttömda.
Reservfonden fyller två funktioner. För det första kan dess medel användas för att täcka statsbudgetens underskott vid tidpunkten för ogynnsamma marknadsförhållanden. För det andra, under perioder med höga råvarupriser tillåter fonden ackumulering av överskottsexportintäkter och förhindrar utvecklingen av den holländska ekonomiska sjukdomen.
Tesen om överexportintäkter kan verka paradoxal. Ökningen av exportintäkter leder vanligtvis till en snabb förstärkning av den nationella valutan. I sig är en sådan förstärkning inte ett hot mot ekonomin, dock skapar konstanta växelkursfluktuationer efter prisfluktuationer makroekonomisk instabilitet och tillåter inte företag att välja en viss strategi – att anpassa sig till en låg eller hög växelkurs. I samband med höga administrativa hinder och starkt monopol (vilket är typiskt för de flesta resursexporterande länder) leder dessutom en ökning av exportintäkterna till en ökning av inflationen.
Utöver rena ekonomiska uppgifter har reservfonden den politiska uppgiften att förhindra en snabb ökning av de statliga utgifterna. De offentliga utgifterna kan som regel inte snabbt minskas efter inkomstfall. Som ett resultat kan detta under perioder av ogynnsamma ekonomiska förhållanden leda till stora budgetunderskott, underlåtenhet att uppfylla utlovade sociala skyldigheter och fallissemang på offentliga skulder. Sådana konsekvenser är mycket mer förödande för ekonomin än fluktuationer i själva statsbudgetens storlek.
Behovet av att skapa reservfonder kan diskuteras. En rad ekonomer och politiker menar att det är effektivare att inte ha pengar i reserv utan att använda dem till importköp som fungerar för landets framtid: till exempel köpa patent och utrustning, betala studentutbildning utomlands, etc. Denna taktik undviker de negativa konsekvenserna av en gynnsam konjunktur, utan att tillgripa den faktiska frysningen av medel i reservfonden.
Reservfonden är också ett makroekonomiskt verktyg för staten för att upprätthålla den samlade efterfrågan vid Keynes -punkten och långsiktig ekonomisk tillväxt. Staten, i sin makroekonomiska politik , håller tillbaka nationens samlade efterfrågan under perioder av snabb ekonomisk tillväxt för att hålla tillbaka inflationen, och stimulerar efterfrågan under år av stagnation , när köpaktiviteten faller. Under år av stagnation kan staten spendera mer pengar än den samlar in i skatter. Detta kommer att öka landets totala utgifter, gör det möjligt för företag att inte minska produktionen av varor och tjänster och inte säga upp sina anställda. Tvärtom, vid tidpunkten för efterfrågeinflation minskar staten statliga utgifter för att inte stimulera prisökningar. Staten kan behålla skillnaden i inkomster och utgifter av den totala budgeten i en reservfond eller låna den i utländsk valuta.
Reservfonder placeras uteslutande i utländska tillgångar (för Alaska-fonden - i tillgångar utanför denna stat). Skälen till detta är att fonden inte kan utföra funktionen som reserv oberoende av samhällsekonomins tillstånd om den är placerad inom landet. Under ekonomiska kriser kan den nationella valutan och nationella värdepapper försvagas, och om fonden placeras i nationella tillgångar kommer den också att försvagas. Dessutom, i det här fallet, kommer fondens fonder inte att kunna utföra funktionen att stabilisera den nationella valutan, dessutom kommer de att spinna upp inflationen .
Reservfonder investeras i tillförlitliga värdepapper och andra tillgångar av en klass som inte är lägre än A. Dessa är som regel statliga åtaganden för utvecklade länder (AAA-klass) och aktier i pålitliga företag. Vid förvärv av statsobligationer, såsom obligationer , ges hög tillförlitlighet, men låg lönsamhet. Vid investeringar i aktier ökar avkastningen, men tillförlitligheten minskar. När ekonomierna i utvecklade länder är i kris kan råvarupriserna falla på grund av lägre efterfrågan. Som ett resultat av detta kan reservfonden drabbas av förluster i samma ögonblick som den måste använda sina medel. Därför investeras pengarna från fonder som stabiliserar budgeten i händelse av fluktuationer i marknadssituationen, som regel, endast i statsobligationer, och medlen från långsiktiga fonder från framtida generationer investeras också i aktier.
I Ryssland, under skapandet av stabiliseringsfonden, uppstod en situation då fondens lönsamhet visade sig vara betydligt lägre än kostnaden för att sköta landets utlandsskuld. Denna till synes paradoxala situation förklaras på följande sätt. För det första var det inte möjligt att komma överens om förtida återbetalning av utlandsskulden med alla länder (till exempel kunde Tyskland tekniskt sett inte göra detta, eftersom obligationer med många ägare emitterades på Ryska federationens utlandsskuld). För det andra, om stabiliseringsfonden används för att betala av skulden, kommer risken för ett budgetunderskott att kvarstå under perioden med låg råvarumarknad. I det senare fallet är förluster vid placering av fondens medel i lågavkastande instrument i själva verket en "försäkringspremie" för "försäkring" av statsbudgeten mot ett underskott.
Alaska Permanent Oil Fund skapades 1976 efter en folkomröstning bland folket i staten. Fonden får 25 % av de medel som delstatsregeringen tar emot från oljebolag (skatter, borrlicenser, avgifter för användningen av oljeledningen), och en del av vinsten går till utdelningar till befolkningen i Alaska.
I slutet av 2005 var volymen 32 miljarder dollar och utdelningarna 845 dollar per person. Fondens avkastning de senaste fem åren har legat på 5,78 %. Portföljen inkluderar aktier i amerikanska företag (35 %), amerikanska obligationer (25 %), andra länders värdepapper (22 %), fastigheter (10 %) och andra investeringar (8 %).
Azerbajdzjans statliga oljefond grundades den 29 december 1999 . Fonden koncentrerar medel som erhållits från export av olja och gas samt från själva fondens finansiella verksamhet. Den 1 april 2010 koncentrerade fonden medel på totalt 16 miljarder 243 miljoner 300 tusen dollar.
1998 inrättades den makroekonomiska stabiliseringsfonden i Venezuela . Ursprungligen formulerades kriterierna för att fylla på fonden ganska stelbent: om världsoljepriset överstiger standardpriset (14,7 USD per fat ) går varje dollar utöver detta till fonden. I framtiden ändrades reglerna för överföring av medel till fonden, och statsbudgeten reducerades till ett konstant underskott. År 2003 lyckades de samla på sig 2,59 miljarder dollar, men Hugo Chavez regering spenderade snart dessa pengar och nu fungerar fonden faktiskt inte.
Landets ekonomiministerium tillkännagav skapandet av en sådan statlig fond 2002. År 2006 visade det sig att fonden endast innehöll 250 miljoner US-dollar, vilket är ganska lågt även för ett så fattigt land som Honduras . 2007 meddelade myndigheterna att inte pengar skulle skickas till fonden, utan varaktiga varor: spannmål , spannmål , kaffe , byggmaterial , porslin , socker . Du kan köpa dessa varor från fonden på en långsiktig avbetalningsplan med en överbetalning. Det meddelades också att ett antal museivärdeföremål skulle reserveras för förvaring i fonden, dock utan försäljningsrätt.
Det finns två fonder i Kuwait - budgetreservfonden (sedan 1960 ) och reservfonden för framtida generationer (sedan 1976 ). 10 % av statens intäkter överförs till fonden för framtida generationer (oavsett ursprung och oljepris). I slutet av 2004 nådde volymen av båda fonderna 80 miljarder dollar (cirka 170 % av BNP ). Typen av placeringen av fondernas medel avslöjas inte, även om det är känt att pengar investeras i värdepapper i utvecklade länder. Det var med dessa medel som Kuwait finansierade återuppbyggnaden av landet efter kriget 1990-1991.
I september 2004 beslutade landets regering att skapa en stabiliseringsfond och överföra 50 % av oljeöverskottsvinsten för föregående år till den. Men redan i november samma år togs 280 miljoner dollar in från dessa medel, som användes för att kompensera medborgarna för deras bensinkostnader. Fonden började aldrig fungera.
I Norge bildades Statens oljefond 1990 . Den spelar rollen som både en stabiliseringsfond och en "fond för framtida generationer". Förfarandet för att fylla på fonden bestäms av regeringen och godkänns årligen av parlamentet, ungefär hälften av statsbudgetens oljeintäkter går till den.
I början av 2015 hade fonden ackumulerat mer än 800 miljarder dollar. Oljefondens lönsamhet 2005 var 8,58 %. I genomsnitt över nio år uppgick den till 4,47 % och 2001-2002 gick fonden med förluster. Cirka 46 % av fondens tillgångar är placerade i aktier och resten i obligationer.
Den norska regeringen för en mycket tuff politik för att fylla på Statens oljefond. Som ett resultat har förhållandet mellan inflödet av petrodollar och budgetutgifter till och med blivit omvänt: ju högre oljepriser desto lägre budgetutgifter och vice versa.
Tisdagen den 19 september 2017 nådde världens största statliga oljefond, Norge, för första gången 1 biljon dollar.
Det meddelade Norges nationalbank, som förvaltar fonden, enligt AFP .
Detta belopp är cirka 189 tusen dollar för var och en av de 5,3 miljoner människor som bor i Norge. Fonden satte rekord tack vare förbättringen av världens stora valutor gentemot dollarn och ett bra läge på aktiemarknaden.
I Oman inrättades den statliga reservfonden 1980 och 1993 inrättades även oljefonden. Samtidigt går alla oljeintäkter till ett pris på upp till 15 dollar per fat till budgeten, nästa 2 dollar per fat till statens reservfond, nästa 0,5 dollar per fat till oljefonden och till ett pris på mer än 17,5 dollar per fat, oväntade oljevinster går återigen till budget. Det gick dock inte att fylla medlen, eftersom deras medel ständigt användes för att täcka budgetunderskottet.
I Ryssland har stabiliseringsfonden funnits sedan 2004 . Den överför statens intäkter från utvinning och export av olja (i termer av exporttullar och skatt på utvinning av mineraler) om världsmarknadspriset på olja överstiger ett särskilt definierat ”cut-off pris”. Det vill säga att statsbudgeten tar emot medel som om oljepriset var lika med "cut-off priset", och allt utöver detta går till stabiliseringsfonden. Ursprungligen sattes "cut-off priset" till $20 per fat , sedan höjdes det till $27 .
Den 30 januari 2008 fanns det 157,38 miljarder dollar (3 851,80 miljarder rubel) i stabiliseringsfonden
Sedan 1 februari 2008 har stabiliseringsfonden varit uppdelad i två delar: reservfonden på 125,41 miljarder dollar (3 069 miljarder rubel) och National Wealth Fund på 31,98 miljarder dollar (782,8 miljarder rubel).
Sedan 2013 började den så kallade budgetregeln officiellt att fungera , som bestämmer den maximala nivån för budgetutgifter , baserat på oljepriset . [ett]
Den 1 januari 2018 likviderades reservfonden och kopplades till National Wealth Fund [2] [3] .
Chiles Copper Stabilization Fund grundades 1985 . Varje år fastställer det chilenska finansministeriet ett ungefärligt (bas)pris för koppar. Om det verkliga exportpriset överstiger det, överförs överskottsinkomsten från budgeten till fonden. I början av 2006 ackumulerades över 1 miljard dollar i fonden.
I mars 2020 utvecklade Ukrainas ministerråd en uppsättning ändringar av statsbudgeten, varav en är skapandet av en stabiliseringsfond för 124 miljarder UAH som förvaltas av finansministeriet. Medel från fonden kommer att tilldelas för att stödja läkare, bekämpa covid-19-epidemin, hjälpa sådana kategorier av befolkningen som pensionärer och de som har förlorat sina jobb, samt stabilisera landets ekonomi. Exakta uppgifter om stadierna för att fylla fonden och dess nuvarande tillstånd är ännu inte tillgängliga. [4] [5]