Kreditnota ( CLN - engelska Credit-linked note ) - ett finansiellt derivatinstrument som liknar obligationer , en typ av obligation knuten till ett låneavtal. Med sin hjälp får banken möjlighet att hantera kreditrisker genom att refinansiera det emitterade lånet och överföra riskerna förknippade med det till tredje part - investerare .
En kreditnota ger en viss typ av avtal som banken slutit med investerare - ett avtal om deltagande i kreditrisk. Genom att ingå ett avtal om deltagande i kreditrisk får den bank som beviljat lånet till låntagaren möjlighet att till tredje part (investerare) överlåta rättigheterna till en andel i detta lån, samt en del av de risker som är förknippade med full eller delvis försummelse av låntagarens förpliktelser enligt lånet som banken utfärdat. Utförandet av ett sådant avtal sker genom utgivande av ett värdepapper - en kreditnota, som i efterhand kan handlas på börsen. Därmed har banken möjlighet att bryta upp stora och riskfyllda lån i små delar och sälja dem separat till externa investerare.
Enligt ett avtal om kreditriskdeltagande får bankens monetära förpliktelser inte överstiga beloppet för betalningar som låntagaren gjort enligt låneavtalet. Bankens fullgörande av förpliktelser gentemot avtalsparterna kan säkerställas genom pant i bankens rätt att fordra enligt låneavtalet.
Pantavtalet anses ingått från det att den första ägaren förvärvar rättigheterna till kreditnotor, dock tidigast förrän emittenten förvärvar rättigheterna att ta emot betalningar från låntagaren.
Banken kan samtidigt agera som borgenär och organisatör av emissionen av kreditnotor, men i vilket fall som helst bär den emitterande banken inte kreditriskerna för låntagaren, eftersom den faktiskt säljer dem till investerare som köper kreditnotor och, i enlighet därmed, ta bankens kreditrisker i förhållande till låntagaren.
I händelse av underlåtenhet eller otillbörligt fullgörande av skyldigheter enligt avtalet om deltagande i kreditrisk av emittenten av kreditsedlar (bank), rättigheterna för fordringar för emittenten av kreditsedlar enligt låneavtalet, som är föremål för pantsättning , är föremål för genomförande på skriftlig begäran av någon av innehavarna av kreditnotor.
Samtidigt är låntagaren ytterst ansvarig för att betala tillbaka lånet och fullgöra skyldigheten att återbetala kreditnotor, även vid en kredithändelse. I det fall att ingen kredithändelse inträffar före lånets förfallodag, till exempel låneförpliktelser inte fullgörs eller låntagaren försätts i konkurs, kommer kreditnotan att lösas in till nominellt värde. För det fall en kredithändelse inträffar kommer kreditnotorna att återbetalas i förtid till nominellt värde reducerat med ett kompensationsbelopp, vilket kan bestämmas som skillnaden mellan sedelns nominella värde och värdet av förpliktelsen efter kredithändelsen inträffar.
Kreditnotans (CLN) struktur inkluderar en kreditswap (CDS, Credit Default Swap). Således är en kreditnota ett värdepapper vars betalningar bestäms av CDS.
Det här verktyget fungerar enligt följande: det finns investerare A , hans portfölj inkluderar obligationer från emittent X. Han köper CDS (Credit Default Swap) för att försäkra sig i händelse av att obligationsutgivaren skulle fallera. Å andra sidan finns det investerare B , som försäkrar investerare A (är en säljare av CDS) och i händelse av ett fallissemang får obligationer lika med den ursprungliga kostnaden för investeringar, men förlorar 100 % av de investerade medlen. Mellan dem finns Bank C (utgivaren av kreditnotan). B :s pengar finns på banken och vid fallissemang från emittenten av obligationerna X betalar banken A 100 % av värdet på obligationerna och överför de fallerade obligationerna till kund B.
Fördelarna med att ge ut kreditnotor av utländska banker för låntagaren, till skillnad från traditionella lån, är bristen på säkerheter, eftersom ett av hindren för att få lån ofta är bankens krav på säkerhet, fastighetsbelåning och borgen. Emissionen av kreditnotor kännetecknas av operationens relativa hastighet. Detta är i sin tur förknippat med mindre stränga krav på tillhandahållande av finansiella rapporter i enlighet med internationella standarder och offentliggörande av information jämfört med till exempel euroobligationer . Vid utfärdande av ett CLN behöver företaget inte erhålla internationell kreditvärdighet och notering på utländska börser. Dessutom, genom att utfärda kreditnotor, blir låntagaren mer känd bland utländska investerare och kommer, med ytterligare eventuell planering av Eurobond-emissionen och börsintroduktionen, redan att ha en internationell kredithistorik och erfarenhet av extern upplåning.
Den enkla tekniken för att ge ut CLN gör det möjligt att konvertera lån utan säkerhet som utfärdats enligt lagarna i vilket land som helst till CLN enligt engelsk lag, och sådana instrument är mer populära bland investerare än instrument som omfattas av andra länders lagar [1] .