Hypotesen om "origssynd" ( eng. original sin ) är en ekonomisk hypotes att ofullkomligheten på den nationella finansmarknaden i utvecklingsekonomier förhindrar attraktionen av internationella lån i den inhemska valutan, och begränsar även volymen av långfristiga lån i hemmamarknaden . _
Författarna till hypotesen är en grupp ekonomer, inklusive Barry Eichengreen från University of California , Ricardo Hausmann från Harvard University , Hugo Panizza från Geneva Institute of International Affairs and Development . Idén uttrycktes först vid symposiet "New Monetary Policy Challenges" [1] som hölls av Federal Reserve Bank of Kansas 1999 och utarbetades 1999-2002 [2] .
Barry Eichengreen, professor vid University of California
Ricardo Hausmann, professor vid Harvard University
Hugo Panizza, professor vid Geneva Institute of International Relations and Development
Arvsyndens hypotes formulerades först av Barry Eichengreen och Ricardo Hausmann 1999 som en situation "där den nationella valutan inte kan användas för att låna utomlands eller för långfristig upplåning ens inom landet genom banklån i utländsk valuta och skuldförbindelser på internationella obligationer." De visade att detta är sant för de flesta utvecklingsländer och inte beror på historien om inflation och valutadepreciering. Denna tidiga studie lämnade dock frågan om orsakerna till denna situation öppen.
I den andra versionen av hypotesen om arvsynd, släppte Barry Eichengreen, Ricardo Hausmann och Hugo Panizza 2002 det inhemska elementet och omdefinierade arvsynden som en internationell situation där de flesta länder inte kan låna utomlands i sin nationella valuta. De visade att nästan alla länder (förutom USA, euroområdet, Japan, Storbritannien och Schweiz) har upplevt detta problem över tid. Eichengreen och medförfattare drog slutsatsen att brister i nationell makroekonomisk politik och institutioner inte var statistiskt relaterade till arvsynden, och fann att den enda statistiskt giltiga bestämningsfaktorn för arvsynden var ett lands ekonomiska nivå. Dessutom hävdade de att internationella transaktionskostnader, nätverksexternaliteter och ofullkomligheten på den globala kapitalmarknaden var de främsta orsakerna till sådana situationer och att de inte beror på ett enskilt land. Följaktligen, som en lösning på problemet med extern upplåning i lokal valuta, föreslog de ett internationellt initiativ och rekommenderade utvecklingen av ett index för en korg av tillväxtmarknadsvalutor, så att internationella finansinstitut kunde emittera skulder denominerade i detta index tills en likvid marknaden utvecklas. Burger och Vernock (2003) föreslog att analysen tar hänsyn till information om inhemska obligationsmarknader för att se utländska investeringar i tillväxtmarknadsobligationer i lokal valuta. Genom att använda denna förlängning av uppgifterna visade de att tillväxtmarknadsländer kan utveckla lokala obligationsmarknader (där de kan låna i lokal valuta) och attrahera globala investerare med starkare institutioner och trovärdig inhemsk politik [3] . Reinhart, Rogoff och Savastano (2003) kritiserade den föreslagna lösningen på problemet med internationell upplåning och menade att huvudproblemet för tillväxtmarknadsländer är att generellt lära sig att ta på sig mindre skulder (skuldintolerans) snarare än att lära sig att låna mer i sina nationella valuta [4] .
Författarna till hypotesen, med hjälp av exempel från olika länder, visade att "ursynd" är en integrerad egenskap hos utvecklingsekonomier. Det beror inte på inflation eller depreciering av den nationella valutan. I de flesta tillväxtekonomier är finansmarknaden underutvecklad. Som ett resultat kan lokala låntagare inte låna under långa perioder. På grund av bristen på inhemskt sparande kan en betydande mängd finansiella resurser endast attraheras från externa marknader [5] .
Underutvecklingen av finansmarknaden leder till uppkomsten
Skillnader kanske inte finns om banker och företag säkrar valuta- och ränterisker. Men i tillväxtekonomier finns det på grund av höga risker ingen säkringspart som kan ta på sig valuta- och ränterisken.