Öppna marknadsoperationer ( engelska open market operations , OMO ) - centralbankens verksamhet för köp och försäljning av värdepapper (vanligen statsobligationer ) på den öppna marknaden . Centralbanker använder öppna marknadsoperationer som det främsta verktyget för att bedriva penningpolitik . Huvudmålet i detta fall är att kontrollera korta räntor och storleken på den monetära basen , för att på så sätt påverka penningmängden . Målräntan uppnås genom att köpa eller sälja statspapper eller andra finansiella instrument . Indikatorer som inflation , räntor och växelkurser används i öppna marknadstransaktioner. [1] [2]
Eftersom de flesta pengar numera finns i elektronisk form, och inte i form av sedlar och mynt, genomförs öppna marknadstransaktioner genom att öka ( kreditera ) eller minska ( debitera ) mängden baspengar (monetär bas) på bankens reservkonto kl. centralbanken. Processen kräver således inte utskrift av en ny valuta. Det ökar dock centralbankens skyldighet att skriva ut pengar om en affärsbank behöver sedlar i utbyte mot en minskning av det elektroniska saldot.
När det finns en ökad efterfrågan på baspengar måste centralbanken vidta åtgärder om den är villig att hålla korta räntor på sin målnivå. Den gör detta genom att öka tillgången på baspengar. Centralbanken går in på den öppna marknaden för att köpa en finansiell tillgång (statsobligationer, utländsk valuta eller andra relativt stabila tillgångar). För att betala för en tillgång skapar centralbanken nya baspengar och krediterar dem till bankens konto som säljer tillgången. Därmed ökar den monetära basen i ekonomin. Omvänt, om centralbanken säljer tillgångar på den öppna marknaden, debiteras motsvarande mängd baspengar från den köpande bankens konto, vilket minskar den monetära basen.
I USA sätter Federal Reserve en målnivå för räntan på de federala fonderna (banköverskottsreserver). När den nuvarande marknadsräntan är högre än målräntan, ökar New York Fed penningmängden genom repor (upplåning från återförsäljarnas synvinkel , utlåning från FRB:s synvinkel). När den nuvarande räntan är under målräntan, minskar New York Fed penningmängden genom omvända repor (utlåning från återförsäljarnas synvinkel, upplåning från FRB:s synvinkel).
Federal Reserve använder vanligtvis repor över natten för att tillfälligt skapa pengar och omvända repor för att tillfälligt förstöra pengar, vilket kompenserar för tillfälliga förändringar i bankernas reservnivåer . [3] Federal Reserve gör också direkta köp eller försäljningar av värdepapper genom New York Fed :s System Open Market Account ( SOMA ) . Köp och försäljning av värdepapper via ett öppet marknadskonto påverkar bankernas kassatillgodohavanden, vilket även påverkar korta räntor. SOMA-chefen är ansvarig för köp och försäljning av värdepapper för att hålla federal funds-räntan nära målnivån och även för att skapa pengar i det slutliga köpet av värdepapper. [4] Mindre vanligt är det en slutlig försäljning av papper som används för att permanent förstöra pengar. Transaktioner genomförs med en grupp på cirka 20 finansiella institutioner som kallas primära återförsäljare .
Pengar skapas och förstörs med en förändring av affärsbankens reservkonto hos Fed. Federal Reserve har bedrivit öppna marknadsoperationer sedan 1920-talet genom Open Market Division av Federal Reserve Bank of New York på uppdrag av Federal Open Market Committee . Öppna marknadsoperationer är också ett sätt att kontrollera inflationen: försäljning av statsobligationer till affärsbanker minskar deras möjlighet att låna ut, så en del av pengarna tas ur cirkulation.
Europeiska centralbanken använder liknande mekanismer i sitt arbete; han beskriver sina metoder som ett "fyranivåupplägg" med olika mål.
I allmänhet hanterar ECB likviditeten i banksystemet genom refinansieringstransaktioner, som är repotransaktioner , [5] det vill säga banker förser ECB med godtagbara säkerheter ( säkerheter ) och får pengar i gengäld . Fyra typer av operation kan användas, beroende på önskat resultat:
Refinansieringstransaktioner genomförs i form av auktioner . ECB tillkännager hur mycket medel den vill placera (utdelat belopp) och uppmanar bankerna att delta. I fallet med en auktion med fast ränta tillkännager ECB den ränta till vilken den vill tillhandahålla medel, i fallet med en rörlig ränta rapporteras endast minimiräntan för att delta i auktionen, banker konkurrerar med varandra, erbjuder bud för att få likviditet.
Från och med oktober 2008 har ECB genomfört refinansieringstransaktioner till fasta räntor med full tilldelning ( engelska full allotment ), medan endast placeringsräntan rapporteras, bankerna kan begära så mycket de vill (hur många säkerheter de kan erbjuda).
Den schweiziska centralbanken kontrollerar tremånaders LIBOR -räntan i schweiziska franc . Huvudinstrumentet är öppna marknadsoperationer, främst REPO-transaktioner. [6]
Rysslands centralbank använder också öppna marknadsoperationer i sin penningpolitik. [7] Men till skillnad från Fed är användningsskalan mycket mindre. De främsta anledningarna till den begränsade användningen av OMO är den ryska statsobligationsmarknadens ringa storlek och låga likviditet , såväl som centralbankens lilla egna obligationsportfölj, vilket begränsar omfattningen av eventuell försäljning om det är nödvändigt att minska likviditeten i banksystemet. [7]
Rysslands centralbank har också möjlighet att göra transaktioner med företagsobligationer och aktier (med de senare endast som en del av REPO-verksamheten ); Banken kan endast köpa statsobligationer på andrahandsmarknaden för att förhindra direkt finansiering av budgeten. Centralbanken kan handla med statspapper genom motsvarande sektion av MICEX , eller på OTC-marknaden, medan endast ryska kreditinstitut bör agera som motparter. [7]