En likviditetsfälla är en makroekonomisk situation i keynesiansk teori , när de monetära myndigheterna inte har verktygen att stimulera ekonomin vare sig genom att sänka räntorna eller öka penningmängden . Keynesianer hävdar att en likviditetsfälla vanligtvis uppstår när förväntningar på negativa händelser ( deflation , svag samlad efterfrågan , inbördes- eller världskrig ) får människor att öka sin preferens för likviditet .
I denna makroekonomiska situation kan realräntorna inte sänkas ännu lägre genom några åtgärder från de monetära myndigheterna på grund av förväntningar om fallande priser. Om den totala prisnivån förväntas sjunka, föredrar alla att hålla kontanter , eftersom detta resulterar i en ökning av realvinsten lika med deflationstakten. Realräntan kan inte sänkas under den nivå där den nominella räntan är noll, oavsett penningmängdens ökning. De monetära myndigheterna kan alltså inte stimulera investeringar genom att sänka realräntorna.
Det ursprungliga konceptet med likviditetsfällan syftade på en situation där ett ytterligare tillskott av pengar till ekonomin inte ledde till lägre räntor. Denna situation kan illustreras med hjälp av penningefterfrågekurvan. Efterfrågan på pengar blir perfekt elastisk (det vill säga det blir en horisontell linje). Enligt den snäva versionen av keynesiansk teori, när monetära myndigheter påverkar ekonomin endast genom räntor, i en situation med en likviditetsfälla, kan en ökning av penningmängden inte sänka räntorna ytterligare och därför inte kunna stimulera ekonomi.
Under den keynesianska revolutionen på 1930- och 40-talen försökte olika nyklassicistiska ekonomer hitta svagheter i begreppet likviditetsfällan genom att definiera under vilka förutsättningar en expansiv penningpolitik skulle leda till att en ekonomi skulle växa även om räntorna inte kunde sänkas. Don Patinkin och Lloyd Metzler upptäckte existensen av " Pigou-effekten ", uppkallad efter den engelska ekonomen Arthur Cecil Pigou , enligt vilken den verkliga penningmängden är en del av den aggregerade efterfrågefunktionen för varor, så att penningmängden har en direkt effekt på IS-kurvan ( investeringssparande ) i IS -LM-modeller . Således kan penningpolitiken stimulera ekonomisk tillväxt även i närvaro av en likviditetsfälla.
Neoklassiska ekonomer hävdar att även i en likviditetsfälla kan en expansiv penningpolitik stimulera en ekonomi genom den direkta effekten av en ökad penningmängd på den aggregerade efterfrågan. Detta var Bank of Japans främsta hopp på 1990 -talet när den genomförde kvantitativa lättnader . Likaså blev det ett hopp för amerikanska och europeiska centralbanker när de lanserade kvantitativa lättnader 2008-2014.
Ur monetaristisk synvinkel var kvantitativa lättnader främst inriktade på att hålla penningmängden på nivån före krisen, eftersom ökningen av riskerna under krisen ledde till att penningmultiplikatorn minskade och penningmängden motsvarande före krisen. nivån på BNP . Annars kan nedgången i penningmängden orsaka en recession och en nedgång i BNP. Och uppgiften att stimulera ekonomisk tillväxt genom att öka penningmängden var inte ens fastställd.