Rättvist pris

Fair price ( English Fair Price ) - priset som återspeglar alla framtida intäkter eller all framtida nytta som någon tillgång kan ge. Fastställandet av ett rimligt pris är nödvändigt för korrekt återspegling av information i redovisningen och i slutändan för att fatta rätt investeringsbeslut.

En prisavvikelse från dess verkliga värde felinformerar investerarna, skapar felaktiga investeringsincitament och kan leda till finansiella bubblor och fastighetsbubblor .

Definition

Tänk på en tillgång vars pris kan förändras över tiden. Låt vara priset på en tillgång under en viss tidsperiod . Då består inkomsten av att äga en tillgång av två delar: $q_{t}$ $t$

löpande inkomst (utdelning på en aktie, kuponginkomst på en obligation, hyra för bostad etc.); $d_{t}$
förändringar i priset på en tillgång under nästa period (ökning eller minskning av värdet på ett värdepapper, fastighet etc.). ${\displaystyle q_{t+1}-q_{t))$

Om du summerar alla framtida diskonterade intäkter, så utgör det det verkliga priset på tillgången. Den förväntade prisökningen är alltså direkt relaterad till ökningen av förväntade inkomster. Om till exempel, på grund av innovation, företagets vinst har ökat eller hyran har ökat efter renoveringen av lägenheten, blir det rimliga priset på tillgången högre. En alltför snabb pristillväxt leder till att det aktuella priset separeras från det verkliga värdet och att det bildas en bubbla, när den diskonterade inkomsten upphör att spela en betydande roll i tillgångsvärderingen.

Matematisk modell

Antag att en investerare kan investera pengar inte bara i denna tillgång, utan också i en bank till en ränta på . Sedan, i enlighet med villkoret om frånvaro av arbitrage, bör inkomsten från båda investeringsalternativen jämnas ut och bli densamma [1] . Matematiskt kan detta skrivas så här : Detta uttryck kan skrivas om: $r$ $(1+r)q_{t}=d_{t}+q_{t+1}$

$q_{t}={\frac {d_{t}}{(1+r)))+{\frac {q_{t+1}}{(1+r)))$

Det visar sig att det aktuella priset på en tillgång beror på den framtida diskonterade inkomsten (första terminen) och det framtida diskonterade priset på tillgången (den andra terminen). Om vi ersätter ett liknande uttryck i den här formeln får vi: $q_{t+1}$

$q_{t}={\frac {d_{t}}{(1+r)))+{\frac {d_{t+1}}{(1+r)^{2}}}+ {\frac {q_{t+2}}{(1+r)^{2}}}$

Om vi fortsätter med ersättningsprocessen får vi:

$q_{t}=\sum _{s=0}^{\infty }{\frac {d_{t+s}}{(1+r)^{s}}}+\lim _{s \to \infty }{\frac {q_{t+s}}{(1+r)^{s}}}$

Här, liksom tidigare, är den första termen den framtida diskonterade inkomsten som ligger till grund för tillgångens verkliga pris. Den andra termen är noll om priset ökar långsammare än diskonteringsfaktorn (långsammare än exponentiell tillväxt ). Då är priset på tillgången och det verkliga priset samma värde.

Rättvis prisuppskattning

Allmänna principer

I en marknadsekonomi bestäms priset på alla tillgångar (varor, tjänster, finansiella instrument) som ett resultat av samspelet mellan utbud och efterfrågan. Varje marknadsaktör agerar självständigt och försöker fatta optimala beslut. I det här fallet tar köparen hänsyn till framtida fördelar från förvärvet av varor, och säljaren försöker kompensera för förlusten av dessa fördelar. Därför, under normala förhållanden på marknaderna, återspeglar priserna verkligt värde.

I en planerad ekonomi bestäms priser ofta genom direktiv (i Sovjetunionen var Goskomtsen ansvarig för detta ) och återspeglar kanske inte information om värdet av en produkt, tjänst eller annan tillgång.

Viktiga villkor för korrekt prissättning är:

förekomsten av en marknad där transaktioner med tillgången regelbundet genomförs;
medvetenhet om köparen och säljaren, det vill säga bristen hos en av parterna att manipulera priset, baserat på bristen på information från den andra sidan;
frånvaro av omständigheter som tvingar till en transaktion (säljarens eller köparens monopolställning, anknytning etc.);
intresse för transaktionen; till exempel bör transaktionen inte låtsas.

Konkurrenskraftiga marknadspriser ligger närmast rimliga priser i avsaknad av tecken på manipulation.

I situationer där det inte finns någon marknad, eller transaktioner på den är enskilda och uppfyller ovanstående kriterier, måste man tillgripa andra metoder för utvärdering. Till exempel dyrt och jämfört med analoger. Ett exempel på att använda det första tillvägagångssättet är bedömningen av de offentliga tjänsternas bidrag till BNP , som görs på grundval av de faktiska kostnaderna för tillhandahållandet. Kostnader kan också användas för att uppskatta kostnaden för ett objekt som byggts av ett företag på ett ekonomiskt sätt (på egen hand). Ett exempel på det andra tillvägagångssättet skulle vara att uppskatta den tillräknade hyran "fått" av personer som bor i sin egen fastighet.

Bokföring

IFRS 13 definierar verkligt värde som det pris som skulle erhållas för att sälja en tillgång eller betalas för att överföra en skuld i en ordnad transaktion mellan marknadsaktörer på värderingsdagen (”exit”-priset från positionen för den deltagare som äger tillgångarna eller skulder vid mätningsdagen) [ 2] .

Ett ordinarie transaktionspris är ett marknadsdrivet pris fram till verkligt värde, inklusive normala marknadsföringsaktiviteter, som regleras mellan oberoende, välinformerade och villiga parter, reglerade på eller på den huvudsakliga marknaden för tillgången eller skulden. frånvaro från den mest gynnsamma marknaden för tillgången eller skulden [3] .

Huvudmarknad är den marknad med den största transaktionsvolymen och den högsta nivån av affärsaktivitet i förhållande till specifika tillgångar eller skulder, till vilken ett företag har tillgång vid tidpunkten för fastställande av verkligt värde.

Den mest gynnsamma marknaden är den marknad som genererar det maximala beloppet från försäljningen av en tillgång eller minimerar det belopp som betalas för att överföra en skuld, med hänsyn tagen till transaktionskostnader och transportkostnader, men verkligt värde justeras inte för summan av transaktionskostnader och transportkostnader eftersom de kännetecknar en transaktion snarare än en specifik tillgång eller skuld. Om platsen för tillgången är en faktor som marknadsaktörerna tar i beaktande kommer dess pris dock att justeras med beloppet av kostnaden för att föra tillgången till marknaden [4] .

Mätningen av verkligt värde för icke-finansiella tillgångar (fastigheter, anläggningstillgångar, förvaltningsfastigheter etc.) tar hänsyn till den bästa och mest effektiva användningen av tillgången av marknadsaktörer (försäljning eller drift), vilket kan skilja sig från hur tillgången används. används för närvarande, men måste vara fysiskt möjligt (med hänsyn till plats, storlek); lagligt tillåtet (med hänsyn till pantsättning av egendom, lokala lagkrav); ekonomiskt genomförbart (tillgången genererar tillräckligt med inkomster eller kassaflöden för att returnera investeringen) [5] .

Vid en värdering till verkligt värde används maximalt relevant observerbar indata och minimum av icke observerbara indata. IFRS 13 tillhandahåller en hierarki i tre nivåer av källor för att mäta verkligt värde, som bestämmer prioriteringen av indata vid genomförande av värderingsförfaranden:

nivå 1 - noterade marknadspriser (ojusterade) på en aktiv marknad för identiska tillgångar eller skulder (noterade på börsen)
nivå 2 är indata, andra än noterade priser som ingår i nivå 1, som är observerbara för tillgången eller skulden (noterade marknadspriser för liknande tillgångar och skulder, för identiska eller liknande tillgångar eller skulder men inte på aktiva marknader, räntor, avkastningskurvor , observeras med jämna mellanrum)
Nivå 3 - ej observerbara indata för värderingen av tillgången eller skulden (marknadsdeltagarnas antaganden som de skulle kunna använda för att fastställa det lämpliga priset på tillgångar eller skulder) [2] .

En aktiv marknad är en marknad där transaktioner för tillgången eller skulden sker med tillräcklig frekvens för att tillhandahålla prisinformation på löpande basis. För nivå 2 görs nödvändiga justeringar av källdata beroende på de individuella egenskaperna hos de tillgångar och skulder som bedöms [2] .

Litteratur

Veselov D.A., Pekarsky S.E. Finansmarknadernas makroekonomi . HSE (2012). Hämtad: 3 maj 2020. (obestämd)
Sørensen PB, Whitta-Jacobsen HJ Introducing advanced macroeconomics: Growth and business cycles . - McGraw-Hill Education, 2010. - 864 sid. — ISBN 978-0077117863 .

Anteckningar

↑ Sørensen et al., 2010 , sid. 393-395.
↑ 123 PwC . _ _ Handledning för ACCA DipIFR . - 2020. - S. 532-539 . Arkiverad från originalet den 19 oktober 2021.
↑ TACIS . En guide till IFRS 13 Mätning av verkligt värde . - 2012. Arkiverad 5 mars 2016.
↑ KPMG . IFRS: KPMG:s synvinkel. En praktisk guide till internationella redovisningsstandarder utarbetad av KPMG. - M. : Alpina Publisher, 2014. - 2832 sid. - ISBN 978-5-9614-4604-3 .
↑ Ernst & Young . Tillämpning av IFRS 2011 i 3 delar. - M . : Alpina Publisher, 2011. - S. 4000.

I bibliografiska kataloger	BNF : 13611125p GND : 4802015-1 J9U : 987007566015705171 LCCN : sh94002203