Börshandlad fond

En börshandlad fond ( ETF ), en  börshandlad fond  är en indexfond vars andelar (aktier) handlas på börsen . ETF:ens struktur följer vanligtvis strukturen för det valda underliggande indexet . Till skillnad från en indexfond ( UIF) kan du med ETF-aktier utföra alla de operationer som finns tillgängliga för vanliga aktier i börshandel. Detta är den största fördelen med ETF:er jämfört med fonder - operationer på ETF-aktier kan utföras under hela handelsdagen, och deras pris ändras beroende på marknadsdeltagarnas aktivitet. Faktum är att ETF är en ny typ av värdepapper som fungerar som ett certifikat för en portfölj av aktier , obligationer och utbytesråvaror .

Historik

• Uppfann och skapade den första indexfonden för privata investerare av grundaren av The Vanguard Group , John Bogle , 1976 [1] . Den skapade fonden kopierade strukturen på indexet, men operationer med denna fond kunde endast utföras utanför utbytessessionen, vilket inte motsvarar ETF-konceptet, som John Bogle inte höll med om, även om det är baserat på hans idé om passiv investering [2] .
• Kanadas första ETF, Toronto Index Participation Fund (TIP 35), noterades på Toronto Stock Exchange 1990 [3] .
• Den första amerikanska ETF - Standard and Poor's 500 Depository Receipt (SPDR) - skapades 1993, följde efter S&P 500 -indexet , som handlas under tickern SPY. Handlare kallade honom "Spindel" ("Spindel").
• SPDR följdes av Middies (MDY), som spårade S&P 400 , Dow Diamonds (eller DIA) , Dow Jones Industrial Average , QQQ (QQQQ) NASDAQ-100 [4] .
• 1996 - Barclays Global Investors gick in på marknaden med iShares.
• 1998 – Utvalda sektorer SPDR:er föds och vinner popularitet, var och en av dessa ETF:er representerar en sektor av S&P 500.
• Det finns 7 878 ​​börshandlade fonder (8 937 med börshandlade produkter; ETFGI-data per april 2021).
• Volymen av tillgångar i ETF är 8,713 biljoner dollar (8,95 biljoner dollar tillsammans med börshandlade produkter).
• Den första ETF som är noterad på Moskvabörsen  är FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF. Lanseringen av handel ägde rum den 29 april 2013 [5] .
• Den första fysiska metall (guld) ETF är FinEx Physically Held Gold ETF (döpt om FinEx Gold ETF). Lanseringen av handeln ägde rum den 17 oktober 2013.
• Den första europeiska ETF:n för ryska lokala aktier - FXRL, startade handel på Moskvabörsen - 2 mars 2016.

Likheter och skillnader mellan ETF:er och fonder

En ETF är mycket lik en vanlig värdepappersfond (MUIT) och har alla fördelar med en värdepappersfond:

• professionell förvaltning - i fonden utförs den av fondförvaltaren, ETF förvaltas på förvaltningsbolagets nivå (MC), investerar i indexet;
• låg initial investering (i ETF:er är minimiinvesteringen begränsad till värdet av en aktie, i en aktiefond bestäms deras nivå av "Minsta investeringsbelopp", som bestäms av förvaltningsbolaget och försäljningsagenterna separat);
• bred diversifiering.

Skillnaden mellan ETF:er och fonder:

• hög likviditet för börshandlade fonder - ETF:er kan köpas och säljas under hela dagen. Den minsta skillnaden mellan köp och försäljning garanteras av market maker;
• Priset på en fondandel bildas inte på börsen utan beräknas vid dagens slut baserat på värdet av fondens nettotillgångar. ETF-aktiens kurs fluktuerar under dagen. Även under dagen finns information tillgänglig om det indikativa nettotillgångsvärdet för ETF (iNAV);
• Andelar i fonder kan inte lånas eller köpas med lånade medel. Marginalhandel är tillåten med ETF-aktier , vilket tillåter användning av hävstång och "spela för ett fall" , men gör sådana operationer mer riskfyllda ;
• vanligtvis cirkulerar andelar i fonder i det land där de är etablerade. ETF-aktier kan handlas på utländska börser;
• det finns inga påslag vid köp av ETF:er, och det finns inga rabatter vid försäljning av ETF:er. Vid köp och försäljning av andelar i värdepappersfonder genom ett förvaltningsbolag eller ombud kan sådana ytterligare provisioner förekomma.

Funktioner i ETF-marknadernas struktur

Det huvudsakliga kännetecknet för ETF är uppdelningen av marknaden i primär (emission och inlösen av fondandelar) och sekundär (börs och cirkulation över disk).

Endast personer som är auktoriserade av fonden (de så kallade auktoriserade deltagarna) tas upp på primärmarknaden. De har rätt:

• initiera en nyemission, det vill säga byta ut en korg med värdepapper som motsvarar indexets sammansättning, eller kontanter mot ETF-aktier. För att skapa stordriftsfördelar ges aktier ut i stora block, vanligtvis 50 000 aktier vardera;
• lösa in aktierna, det vill säga byta ut andelarna i fonden mot en korg med värdepapper.

Den sekundära ETF-marknaden är tillgänglig för både juridiska personer och individer utan kvalifikationsbegränsningar. Det finns ingen teckning och inlösen på denna marknad, köp- och försäljningstransaktioner görs i analogi med aktier i företag.

Rättslig ram för ETF:er i olika jurisdiktioner

• ETF:er i USA är baserade på 1940 års Open Mutual Funds Act. Men när man registrerar en ETF avstår den från ett antal funktioner som är inneboende i en värdepappersfond. ETF:er kan också struktureras i form av en investeringsfond. För att registrera en ETF-fond skickar leverantören in en ansökan till SEC.
• Europeiska ETF:er emitteras vanligtvis på grundval av direktivet om kollektiva investeringar - UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities). UCITS IV [6] som antogs 2009 är för närvarande i kraft . Egenskaperna för fonder som emitterats enligt direktivet är öppenhet för icke-professionella och institutionella investerare, strikt reglering av tillgångar som lämpar sig för investeringar, noggrann reglering av riskhanteringsregler och förfaranden för företagsstyrning och informationsutlämnande .
• Europeiska UCITS ETF:er kan "passeras" från en marknad till en annan, det vill säga att en fond till exempel kan utfärdas i Irland eller Luxemburg och sedan tas upp i omlopp enligt ett förenklat förfarande i hela Europeiska unionen
• I Ryska federationen regleras cirkulationen av ETF:er på börsen av artikel 51.1 i federal lag FZ-39 "På värdepappersmarknaden" och order från Federal Financial Markets Service 10/5 pz-n daterad den 9 februari 2010.

Användning av institutionella investerare

• ETF:er är en tillåten tillgång för icke-statliga pensionsfonder (NPF). Enligt "Regler om upprättande av ytterligare restriktioner för att investera pensionssparande från en icke-statlig pensionsfond" från 2015, innehåller listan 5 ETF:er som handlas på Moskvabörsen.
• Användningen av ETF:er av institutionella investerare har expanderat under 5 år i rad.
• Hälften av institutionella investerare placerar mer än 10 % av sina tillgångar i ETF:er.
• 50 % av investerarna innehar en ETF i två år eller mer (enligt Greenwich Associates, 2014 [7] )

Rysk analog till ETF

• Börshandlade fonder, som ett utbytesinstrument, har blivit utbrett i väst. I Ryssland introducerades den 1 september 2012 en ny typ av fonder - börshandlade fonder, som kan betraktas som den ryska motsvarigheten till ETF:er.
• Presentationen av Rysslands Bank "Om genomförandet av åtgärder för att utveckla finansmarknaden" hänvisar till svårigheterna i samband med skapandet av en inhemsk analog till ETF: "Normerna i den nuvarande lagstiftningen tillåter inte att skapa ett instrument som kallas ETF i västerländsk praxis. Börshandlade fonder (en indirekt analog till ETF:er i enlighet med federal lag nr 156-FZ "On Investment Funds") skiljer sig väsentligt i koncept från ETF:er."

I början av 2020 fanns det 33 börshandlade fonder i Ryssland och 19 utländska ETF:er hade sina representationskontor i Ryssland. [8] [9]

Jämföra ETF:er och fonder

ETF:er har högre likviditet än konventionella indexfonder, eftersom ETF-aktier kan handlas under hela handelsdagen, alla bankdagar, och deras pris fluktuerar beroende på marknadsaktörernas aktivitet.

De återstående indikatorerna (förvaltningsavgift, diversifieringsgrad, nivå på marknadsrisker, global lönsamhet) för ETF är ungefär desamma som för en indexfond med en liknande portfölj av tillgångar.

Se även

• Investeringsfond
• Ömsesidig investeringsfond
• Investeringsandel

Anteckningar

1. ↑ Leslie P. Norton. Jack Bogles  kamp . www.barrons.com Hämtad 6 april 2020. Arkiverad från originalet 6 april 2020.
2. ↑ Jeff Cox. Jack Bogle bytte investering för alltid med indexfonder, men var inte alltid glad över det  (engelska) . CNBC nyhetsbrev. Hämtad 6 april 2021. Arkiverad från originalet 20 februari 2021.
3. ↑ TSX först i världen att lista en ETF 1990 Arkiverad 14 juli 2014 på Wayback Machine (TMX Group, 22/04/2010)
4. ↑ Turner, Tony, 2013 , sid. 284.
5. ↑ Moscow Exchange släpptes till handel Rysslands första valutahandlade investeringsfond . Hämtad 9 augusti 2013. Arkiverad från originalet 29 oktober 2013. (obestämd)
6. ↑ Europeiska kommissionen
7. ↑ Greenwich Associates. ETF: An Evolving Toolset For US Institutions (länk ej tillgänglig) (2014). Hämtad 30 mars 2015. Arkiverad från originalet 2 april 2015. (obestämd) 
8. ↑ ETF i Ryssland och utomlands . investfunds.ru . Tillträdesdatum: 22 september 2020. (obestämd)
9. ↑ PIF. Ryska investeringsfonder. . investfunds.ru . Tillträdesdatum: 22 september 2020. (obestämd)

Litteratur

• Tony Turner. Kortsiktig handel. Nybörjarguide till kortsiktig handel. - M. : Alpina Publisher, 2013. - 366 sid. - ISBN ISBN 978-5-9614-1711-1 .