Duponts ekvation

Den aktuella versionen av sidan har ännu inte granskats av erfarna bidragsgivare och kan skilja sig väsentligt från versionen som granskades den 26 april 2021; kontroller kräver 3 redigeringar .

DuPont-ekvationen (Dupon-modell, DuPont-formel; eng.  DuPont-ekvation, DuPont-modell, DuPont-analys ) är en indikator på avkastning på eget kapital , uttryckt genom produktionseffektivitet, effektivitet i tillgångsutnyttjande och finansiell hävstång ; modifierad faktoranalys , som avgör på grund av vilka faktorer lönsamhetsförändringen inträffade . Namnet kommer från DuPont , som började använda formeln på 1920-talet.

Formel

Enligt definitionen av den amerikanske professorn Stephen Ross är DuPont-ekvationen en indikator på avkastning på eget kapital, uttryckt genom produktionseffektivitet, tillgångsutnyttjandeeffektivitet och finansiell hävstång [1] .

I basen av faktormodellen i form av en trädstruktur ligger avkastningen på eget kapital ( ROE ), och tecknen kännetecknar faktorerna för företagets produktion och finansiella verksamhet. Enkelt uttryckt bryts de faktorer som påverkar ROE ned för att ta reda på vilka faktorer som påverkar avkastningen på eget kapital i större eller mindre utsträckning. De tre huvudsakliga faktorerna [1] :

  1. rörelsemarginal (mätt som avkastning )
  2. tillgångsutnyttjandeeffektivitet (mätt som tillgångens omsättningskvot )
  3. finansiell hävstång (mätt som soliditet )

trefaktormodellen representeras av formeln:

ROE = ( Nettoinkomst / Intäkt ) × ( Intäkter / Tillgångar ) × (Tillgångar / Eget kapital ) = (avkastning) × (Tillgångsomsättning) × (Cap Ratio)

DuPont-modellen ( eng. TheDuPont System of Analysis, DuPont-formeln ) är en metod för finansiell analys genom bedömning av nyckelfaktorer som avgör ett företags lönsamhet. Denna metod användes först av DuPont i början av 1900-talet och är en faktoranalys, det vill säga urvalet av de viktigaste faktorerna som påverkar företagets effektivitet.

Syftet med den finansiella analys som bolaget genomför är att hitta sätt att maximera lönsamheten på investerat kapital för ägare och aktieägare. Företagets lönsamhet och tillväxten av dess värde för aktieägarna återspeglas i lönsamhetskvoterna. Lönsamhetshantering av ett företag blir en nyckeluppgift för alla ledningsnivåer: strategisk, taktisk och operativ. DuPont har föreslagit ett enkelt sätt att hantera lönsamhet genom att sönderdela lönsamhetskvoten i faktorer som speglar olika aspekter av företaget.

Duponts modell

DuPont-modellen och dess modifieringar till tre- och femfaktorsformler gör att företaget snabbt kan bedöma graden av påverkan av olika faktorer på bildandet av företagets nyckelvärde vid bedömningen av företagets värde och dess attraktivitet för aktieägarna - en indikator på avkastning på eget kapital.

Duponts tvåfaktorsmodell

DuPonts tvåfaktorsmodell visar sambandet mellan ett företags resultatindikator - dess lönsamhet (ROA) och två faktorer: avkastning på försäljning och omsättning av tillgångar. Således gör modellen det möjligt att bedöma bidraget från företagets försäljningssystem och graden av intensitet av tillgångsanvändning till bildandet av företagets lönsamhet.

Inledningsvis representerade modellen inverkan av två faktorer på avkastningen på tillgångar (ROA) för ett företag.

ROA = Nettoinkomst/Genomsnittliga tillgångar=Nettoinkomst/Intäkt * Intäkt/Genomsnittliga tillgångar

där (Return On Assets) är avkastningen på tillgångar; (Return On Sales) – Försäljningslönsamhetskvot; - tillgångens omsättningsgrad.

En av varianterna av DuPonts tvåfaktorsmodellsformel använder också avkastningen på eget kapital som ett kriterium för effektiviteten i ett företag. Som ett resultat ändras formeln till följande form:

där (Return On Equity) – avkastning på eget kapital; (Leverage ratio) – kapitaliseringsgrad (finansiell bruttosoliditet).

Så den här formeln återspeglar graden av påverkan av två faktorer på lönsamheten: företagets lönsamhet och nivån på entreprenörsrisker, uttryckt i koefficienten för finansiell hävstång.

Duponts trefaktormodell

DuPonts trefaktormodell består i att använda avkastningen på eget kapital (ROE, Return On Equity) som en integrerad indikator på företagets prestation och presentera dess formel i form av tre faktorer. Så formeln för att beräkna avkastningen på eget kapital är följande:

ROE = ROS * Kao * LR

var:

ROE (Return On Equity) -   avkastning på eget kapital;

ROS  (Return On Sales ) - lönsamhet för försäljning;

K oa  - tillgångens omsättningskvot;

LR  (Leverage  ratio)  – kapitaliseringsgrad (finansiell bruttosoliditet).

DuPonts formel inkluderar tre faktorer som påverkar avkastningen på eget kapital:

operativ effektivitet (försäljningens lönsamhet [2] i termer av nettovinst);

· effektiv användning av alla tillgångar (tillgångsomsättning) [3] ;

- Användning av lånat kapital (finansiell hävstång).

DuPonts trefaktormodell visar inverkan på ett företags lönsamhet av operativ verksamhet (försäljning), investeringar och finansiell verksamhet. Som vi kan se bestämmer effektiviteten av företagets försäljningssystem direkt avkastningen på eget kapital och följaktligen företagets attraktivitet för investeringar.

Duponts femfaktorsmodell

DuPonts femfaktormodell har följande form:

ROE = nettoinkomst / vinst före skatt * resultat före skatt / resultat före skatter och utbetalningar % * resultat före skatter och utbetalningar % / intäkter * intäkter / tillgångar * tillgångar / eget kapital

ROE = TB * IB * ROS * Koa * LR

där TB  (Tax Burden) är skattetryckskoefficienten;

IB  (Räntebörda)  – procentuell belastningskoefficient;

ROS  (Return On Sales)  - avkastning på företagets försäljning;

K oa  - tillgångens omsättningskvot;

LR  (Leverage ratio)  – kapitaliseringsgrad?? (koefficient för finansiell hävstång).

Avkastningen på eget kapital för ett företag bildas på grund av: skattesats, ränta på lånat kapital, försäljningseffektivitet, investeringsresultat och finansiell risk.

Fördelarna med modellen är dess enkelhet i beräkning och analys. De identifierade faktorerna som bestämmer företagets lönsamhet för aktieägarna är ganska lätt associerade med företagets operativa planer.

Nackdelarna med modellen är att bokslut inte är en absolut tillförlitlig informationskälla om företagets verksamhet. [fyra]

Modifierat DuPont-faktoranalysschema och DuPont-modellschema [5]

Applikation

Trots sin enkelhet återspeglar metoden tre viktiga komponenter:

  1. Affärsriskstruktur
  2. Dynamik för förändringar i risker
  3. Ytterligare kostnad för kapitalbedömning

Faktum är att redovisningsvärdering och marknadsvärde är väldigt olika. ROE, jämfört med marknadsvärde, med hänsyn till strukturella risker och vinstdynamik, som återspeglar några av de externa faktorerna, ger en ytterligare bedömning. Naturligtvis är det nödvändigt att ta hänsyn till branschspecifikationer. Detta är ännu mer sant för företagsägare och potentiella investerare. Därför används DuPont-metoden, som ett extra analysverktyg, även för att bedöma riskerna med investeringsprojekt.

Se även

Anteckningar

  1. ↑ 1 2 Ross S. , Westerfield R., Jordan B. Fundamentals of Corporate Finance - M .: Basic Knowledge Laboratory, 2001 - S.88-89 - 704 sid. — ISBN 5-93208-036-1
  2. ↑ Lönsamhet. Typer och tröskel för lönsamhet, formeln för att beräkna ett företags lönsamhet . www.audit-it.ru Hämtad 24 maj 2016. Arkiverad från originalet 17 maj 2016.
  3. ↑ Tillgångsomsättning Vad kännetecknar den och formeln för beräkning av koefficienten . www.audit-it.rux. Hämtad 24 maj 2016. Arkiverad från originalet 17 maj 2016.
  4. ↑ Dupont-modell. Beräkningsformel. 3 modifieringar . Finans för Dummies (18 mars 2015). Hämtad 24 maj 2016. Arkiverad från originalet 20 maj 2016.
  5. ↑ Dupontformeln: Ekonomisk mening, menande . afdanalyse.ru. Datum för åtkomst: 24 maj 2016. Arkiverad från originalet 4 juni 2016.