Special-purpose acquisition company ( SPAC ) (bokstavligen översatt - Special Purpose Acquisition Company, SPAC) - ett företag som skapats specifikt för en fusion med ett annat privat företag som vill bli börsnoterat , förbi IPO- förfarandet [1] [2] [3] . SPAK:er tillåter privatinvesterare att göra direktinvesteringar i lovande företag, inklusive att använda lånade medel. Enligt U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), "skapas företaget specifikt för att slå samman investerarmedel för att finansiera en sammanslagning eller ett förvärv av potentiella företag inom en bestämd tidsram [4] ".
SPAC är ett alternativ till börsintroduktion för vissa startups och ett nytt sätt för investerare att skaffa kapital . Allt börjar med att samla in pengar från investerare: SPAC genomför en första placering med den så kallade blankchecken (”blankcheckar”) [1] . I detta skede köper investerare en SPAC som inte har några tillgångar , ingen affärshistoria och ingen affärsplan [1] . Alla medel som samlas in vid börsintroduktionen placeras på ett depositionskonto - detta fungerar som en garanti för att de kommer att användas för att förvärva ett företag, och inte för personliga ändamål för SPAC-ledare [1] . Enligt reglerna från US Securities and Exchange Commission (SEC) placeras SPAC-aktier till ett fast pris på $10 [1] . Dessutom får investerare i ett paket med aktier vanligtvis warranter - värdepapper som tillåter dem att köpa fler aktier till ett förutbestämt pris [1] . Investeringar i SPAC är endast tillgängliga för kvalificerade investerare [1] . Ledningen (kallade SPAC-sponsorer) samlar in investerarpengar och lånade medel för att investera i att förvärva ett privat företag utan stora skulder [1] . Vanligtvis agerar välkända finansiärer som sponsorer av SPAC - det är svårt för icke namngivna förvaltare att komma överens om en affär och, som ett resultat, att locka pengar från investerare [1] . Enligt SEC- reglerna skapas SPAC-företag för en period av två år från börsintroduktionsdatumet (mindre ofta - 18 månader) [1] . Om företagets ledning inte har gjort en fusion eller förvärv före utgången av denna period, likvideras SPAC och pengarna återförs till investerare [1] . Det är förbjudet att slå samman med företag som är associerade med sponsorer [1] . Enligt reglerna är SPAC skyldig att spendera minst 80 % av de insamlade medlen på en tillgång [1] . Privata företag som går samman med SPAC kan omvandla sina aktier till SPAC-aktier i förhållandet 1:1, varefter SPAC- tickern ändras till tickern för det nya publika bolaget [1] .
För ett privat företag är SPAC en möjlighet att komma till börsen , kringgå noteringsförfarandet och spara pengar och tid. Företaget behöver inte betala investeringsbanker och tillsynsmyndigheter för notering, marknadsföring och så vidare, eftersom SPAC-sponsorer redan har betalat för allt detta [1] . SPAC-ledningen är potentiellt de största förmånstagarna av ett SPAC i händelse av en framgångsrik sammanslagning [1] . Den största risken för grundarna är förlusten av sina egna medel i händelse av en misslyckad fusion eller transaktionsmisslyckande, i händelse av likvidation av SPAC bär de alla transaktionskostnader [1] . I händelse av en lyckad fusion har en investerare i SPAC en chans att investera i en lovande verksamhet som ännu inte finns på börsen [1] . Samtidigt får han likvida tillgångar som han kan sälja omedelbart efter begränsningsperiodens utgång, och betalar ingen provision, vilket skulle vara fallet med investeringar genom en private equity-fond [1] . Men det finns också fallgropar - investeraren vet inte vad han investerar i [1] . En betydande del av SPAC hittar helt enkelt inte ett företag att slå samman och upplöses [1] . För en investerare är detta inte det sämsta alternativet, för då kommer de investerade medlen helt enkelt tillbaka från depositionskonton [1] . Ett annat alternativ är värre: en sammanslagning, som ett resultat av att värdepapperen i de konverterade SPAC:erna tappar i värde [1] . Ju närmare utgången av tidsfristen (1,5-2 år från börsintroduktionsdatumet), desto högre är sannolikheten för en dålig affär (sammanslagning med ett hastigt valt tvivelaktigt och/eller övervärderat av sponsorföretaget) [1] . Mer än hälften av de SPAC som blev börsnoterade 2015-2016 handlas nu under börsnoteringsvärdet, enligt The Wall Street Journal .
Sedan 2014 har intresset för detta sätt att gå in på börsen ökat: [6]
Den 28 oktober 2019 gick Richard Bransons rymdresearrangör Virgin Galactic in på New York Stock Exchange med hjälp av riskkapitalinvesteraren Chamath Palihapitiya och hans SPAC Social Capital Hedosophia Holdings, som köpte 49 % av Virgin Galactics aktier för 800 miljoner dollar I februari 2020 steg Virgin Galactics kurser med 255 % sedan handeln började [7] , men sedan, liksom hela marknaden, kollapsade de i februari [8] .
Den 4 juni 2020 offentliggjordes tillverkaren av elektriska lastbilar Nikola på NASDAQ [1] [9] efter ett avtal med SPAC VectoIQ . På den första handelsdagen nådde aktiekursen 33,75 USD per aktie [10] [11] . Under de tre första handelssessionerna på börsen kom företagets kapitalisering nästan ikapp Ford Motors kapitalisering [12] . Samtidigt har företaget inte ens lanserat tillverkningen av bilar ännu [12] . I slutet av december 2020 handlades aktien till $17, halva priset den var på den första handelsdagen [13] . I juli förklarades grundaren för bedragare, och företagets offerter kollapsade [14] .
Virgin Orbit kommer att samarbeta med SPAK NextGen. Företaget kommer att få 483 miljoner dollar i kontanter, inklusive en private equity-investering på 100 miljoner dollar.Virgin Orbit kommer att handlas på Nasdaq under tickersymbolen VORB [15] .