Affärsängel ( engelsk ängel, affärsängel, ängelinvesterare , etc.) är en privat riskinvesterare som tillhandahåller finansiellt och expertstöd till företag i de tidiga utvecklingsstadierna [1] .
Begreppet "ängel" formades i teatermiljön i New York i början av 1900-talet. I teaterdistriktet runt Broadway var "änglar" rika teaterbesökare som investerade i nya produktioner. De lockades av konstens beskydd och nära bekantskap med kända skådespelare och regissörer. Investeringen var riskabel – "ängeln" gjorde vinst bara om produktionen lyckades.
I förhållande till privata investerare tillämpades denna term först av William Wetzel , professor vid University of New Hampshire 1978 [2] . Denna egenskap gavs till rika män med entreprenörs- och chefserfarenhet, som icke-offentligt investerade i lokala företag i de tidiga utvecklingsstadierna [3] . Wetzels arbete väckte intresse för fenomenet, och på 1980-talet blev USA:s regerings Small Business Administration inblandad i att stödja forskning om den icke-offentliga riskkapitalmarknaden , och termen fastställdes på engelska [4] .
"Dictionary of Euphemisms of the Russian Language" indikerar att begreppet motsvarar det föråldrade ordet " filantrop " [5] , och den elektroniska versionen av Lopatnikovs ekonomiska och matematiska ordbok nämner det synonyma begreppet "filantrop-investerare" [6] .
Affärsänglar har funnits långt innan begreppet myntades. Till exempel, 1874, blev Thomas Sanders och Gardiner Green Hubbard investerare i Alexander Bells telefonbolag , och några år senare gjorde de en framgångsrik "exit" från ett framgångsrikt projekt. År 1878, entreprenörerna John Pierpont Morgan och Spencer Traskfinansierat utvecklingen av Thomas Edison inom elområdet. Henry Ford samlade in $40 000 från fem privata investerare för att starta företaget 1903 [7] . Stanfords vicepresident Frederick Terman bidrog med $538 av sina egna pengar till utvecklingen av oscillatorn av William Hewlett och David Packard [8] .
En informell privat investeringsmarknad uppstod i Silicon Valley under andra hälften av 1900-talet, och de första "affärsänglarna" var teknikentreprenörer som bildade kapital på militära order från den amerikanska regeringen [9] [10] .
På grund av avsaknaden av en enhetlig metod, varierar uppskattningarna av antalet affärsänglar och deras roll under den perioden mycket. De mest reserverade forskarna uppskattade antalet investerare i USA till 100 000 personer och investeringsvolymen - till 5 miljarder dollar per år; andra rapporterade att 720 000 privata investerare investerade cirka 55,7 miljarder dollar i 87 000 företag under studieperioden. Enligt de djärvaste uppskattningarna, baserade på sociologiska studier 1983, hade cirka 2 miljoner familjer vid denna tidpunkt investerat upp till 300 miljarder dollar direkt i privata företag [11] . År 1987 uppskattade William Wetzel den totala investeringsportföljen för affärsänglar till 50 miljarder dollar - dubbelt så mycket som kapitalet i förvaltningen av riskkapitalfonder vid tidpunkten för studien. Han antog att varje år investerar privata investerare i 20 tusen företag, medan riskfonder stöder från 2 till 3 tusen [12] . Ett hinder för studiet av ängelinvesteringar var oförmågan att definiera gränserna för den informella marknaden och göra ett representativt urval av investerare som inte annonserar om sin verksamhet [13] .
Enligt University of New Hampshires Center for Venture Research , som grundades 1986 , 2002-2009, investerade affärsänglar cirka 21 miljarder dollar i 50 000 företag årligen [14] och upplevde 2010-2013 betydande marknadstillväxt. Enligt Center, 2013 i USA , investerade cirka 298 800 privata investerare 24,8 miljarder dollar i 70 730 nystartade företag [15] .
Affärsänglar har spelat en roll i utvecklingen av många moderna företag:
Historiskt sett har affärsänglar varit den främsta källan till extern finansiering för nya företag med potential för snabb tillväxt. De hjälper startups att övervinna det stadium då mängden resurser som behövs för utveckling överstiger grundarnas kapacitet, men inte är tillräckligt stor för att intressera investeringsfonden [21] .
Affärsänglar investerar direkt i företag och verkar med eget kapital. En ängel kan investera inte bara i ett färdigt projekt, utan också i en idé, vilket är omöjligt för en institutionell investerare [22] . I en affärsängels portfölj råder små investeringar i antal och total volym. Ett undantag från denna regel är "superänglar" som verkar med kapital som står i proportion till riskfondernas resurser [23] . Änglar investerar ofta gemensamt, slår samman resurser och minskar individuella risker. Enligt en studie av den brittiska investeringsmarknaden för änglar som genomfördes 2009 stod sådana transaktioner för mer än 80 % av antalet registrerade för året [24] .
Sociologisk forskning pekar på konsistensen i porträttet av den genomsnittliga affärsängeln - det här är en man med en universitetsexamen , i åldern 45 till 65, med entreprenörs- eller chefserfarenhet bakom sig. Änglar kännetecknas av ett intresse för affärer, och bland dem finns det sällan vetenskapsmän eller specialister som inte är relaterade till ledningen - till exempel läkare [25] .
Ängelinvesteringar karakteriseras ofta som "smarta pengar": änglar är mer villiga att stödja projekt där de kan tillämpa sin egen erfarenhet. Personligt engagemang och expertkunskap är den grundläggande skillnaden mellan affärsänglar och andra privata investerare. Bland aktiva affärsänglar finns det många entreprenörer som lockat externa medel för sina egna projekt [26] .
För Ryssland är konceptet med en affärsängel relativt nytt, och marknaden för ängelinvesteringar i landet är liten. Affärsänglarnas uppgift utförs ofta av bidragsprogram, och förberedelserna av nya investerare utförs av statliga utvecklingsinstitutioner - Russian Venture Company , Internet Initiatives Development Fund - och sammanslutningar av affärsänglar [27] [28] .
I slutet av 2021 grundade ett trepartsavtal mellan Moscow Innovation Cluster, Sberbank och Angelsdeck venture investors club i Moskva riskkapitalklubben Syndicat [29]
I denna riktning är också National Association of Business Angels , National Network of Business Angels "Private Capital" , National Commonwealth of Business Angels och lokala föreningar i stora ryska städer [30] [31] .
Enligt en studie gjord av Firrma , RVC och National Association of Business Angels i slutet av 2014, annonserar många betydande ryska ängelinvesterare inte sig själva som affärsänglar . De flesta av de ryska ängelinvesteringarna är syndikerade affärer inom IT-start-ups. Medinvesterare är både andra privata investerare och fonder – till exempel inom ramen för Business Angel-programmet som genomförs av RVC [32] .
År 2021 instiftades ett pris för bidrag till utvecklingen av institutionen för affärsängelism i Ryssland - Russian Angel Award. Dess syfte är att uppmärksamma och belöna riskmarknadsaktörer som har bidragit till tillväxten och populariseringen av änglars kollektiva investeringar i företag i tidiga skeden [33] .
På grund av det lilla antalet investeringsattraktiva projekt i landet och de osäkra utsikterna för att lämna investerade företag, riktar sig många ryska änglar till startups från USA, Europa och Israel [34] .
En studie från 2009 av British Science Foundation NESTA fann att det fanns mellan 4 000 och 6 000 affärsänglar i Storbritannien det året, med en genomsnittlig investering på 42 000 pund. Dessutom förvärvade var och en av investerarna i genomsnitt 8% av bolagets aktier. När det gäller avkastning gav 35 % av investeringen en avkastning på en till fem gånger den initiala investeringen, medan 9 % gav en avkastning på tio gånger eller mer [35] .
Antalet affärsänglar i Storbritannien har ökat under 2009-2010 och trots rädsla för en lågkonjunktur ökar antalet. Under 2013 fortsatte denna trend, med två tredjedelar av tekniska entreprenörer som citerade änglainvesterare som sin finansieringskälla [36] .
Geografiskt dominerar Silicon Valley amerikanska affärsänglar och får 39 % av de 7,5 miljarder dollar som investerats i amerikanska företag under andra kvartalet 2011, 3 till 4 gånger den totala investeringen i New England. [37] Den totala investeringen 2011 var 22,5 miljarder dollar, en ökning med 12,1 procent från 20,1 miljarder dollar 2010. [38] I USA är affärsänglar i allmänhet ackrediterade investerare enligt gällande SEC-regler, även om Jobs Act från 2012 mildrade dessa krav från och med januari 2013. finansierar mer än 67 000 nystartade företag årligen, men deras kapital har också drivit på jobbtillväxt och hjälpt till att finansiera 274 800 nya jobb under 2012. [39] Under 2013 angav 41 % av teknikcheferna affärsänglar som en finansieringskälla. År 2020 nådde den totala ängelinvesteringen i USA 25,3 miljarder dollar, vilket tyder på en nyligen nedgång i tillväxten jämfört med några år tidigare. [40]
Enligt Business Development Bank of Canada finns det 20 000-50 000 änglar i Kanada. [41] Mer än 3 000 personer är medlemmar i 35 änglagrupper som tillhör National Angel Capital Organization (NACO). [42]
Före 2000 var det svårt att hitta lokala investerare i Kina. [43] Entreprenörer som JACK MA ALIBABA Group måste samla in pengar från Softbank, Goldman Sachs, Fiteelity och andra institutioner. [44]
I början av 2000-talet [45] fanns det mindre än 50 affärsänglar i det indiska startup-ekosystemet. Detta har vuxit till ett enormt antal i dagens sammanhang. Investerare investerade cirka 7,8 miljarder USD under de första fyra månaderna 2021, nästan 70 % av de totala 12,1 miljarderna USD som investerades under hela 2020 och mer än 50 % av de 14,2 miljarder USD som investerades under 2019 år. [46]