Inflationsrisk

Inflationsrisk är den finansiella risken att förlora värdet på en tillgång eller minska inkomsten i reala termer på grund av inflationen [1] .

Inflation är förknippat med en ökning av den allmänna nivån och leder därför till en minskning av pengars köpvärde. Om det nominella värdet av en tillgång eller det nominella inkomstbeloppet är fast, kommer de att förlora en del av sitt reala värde i proportion till inflationstakten [2] .

Effekt av inflation

Inom ekonomi är det brukligt att skilja på nominella och verkliga värden. Det nominella värdet uttrycks i löpande priser. Det verkliga värdet uttrycks i fasta priser för varje period. Ett exempel är nominell och real BNP .

Om båda värdena initialt är desamma, kommer en förändring i den allmänna prisnivån att leda till en avvikelse av det nominella värdet från det verkliga. Inflationen kommer att öka den, och deflationen kommer att minska den. Detta kommer att ske under förutsättning att det verkliga värdet är konstant. Permanens är möjlig om värdet av en tillgång eller inkomst för ekonomiska aktörer inte har förändrats under påverkan av några fundamentala faktorer. Om det nominella värdet av någon anledning fastställs i kontraktet, kommer inflationen att leda till en minskning av tillgångens reala värde och deflation till dess tillväxt. I det första fallet kommer ägaren att förlora, och i det andra fallet vinner han i reala termer. Ett exempel skulle vara skuldbeloppet på ett banklån , obligation eller annan skuldsäkerhet. En liknande situation kommer att uppstå i fallet när det gäller inkomst, inte tillgång, om det nominella värdet är fast. Till exempel innebär en fast ränta på ett lån att den nominella inkomsten inte förändras. Då leder inflationen till att ränteintäkterna minskar i reala termer.

Formell modell

Effekten av inflation beskrivs av Fisher-ekvationen [3] .

,

var  är den nominella räntan;  är den reala räntan;  - Inflationstakten.

Istället för räntan kan du överväga förändringen av tillgångens värde. Om den är konstant, men positiv, kommer den reala räntan att vara större än den nominella, vilket innebär förlust av en del av inkomsten på grund av inflation.

Risk

Parterna kan ta hänsyn till inflationen om de ändrar avtalet. Räntan kan till exempel innefatta kompensation för framtida inflation. Ett anställningsavtal eller ett avtal med en pensionsstiftelse kan föreskriva indexuppräkning av lön eller framtida pension . Fisher-ekvationen kan skrivas om på följande sätt:

,

var  är den nominella räntan;  är den reala räntan;  är den förväntade inflationstakten.

Risken uppstår när parterna planerar att ingå ett avtal som bör ge fördelar i framtiden. Samtidigt har de inte fullständig information om exakt hur priserna kommer att stiga. I det här fallet måste parterna bilda sig inflationsförväntningar . Om den reala inflationen visar sig vara högre än väntat, kommer en av parterna inte att få den förfallna inkomsten i reala termer. Om inflationen är lägre kommer den andra sidan att betala mer. Båda sidor är alltså i riskzonen.

Konsekvenser av inflationsrisk

Inflationsrisk skapar osäkerhet och kan undergräva investeringsincitament. Det är omöjligt att förutsäga inflationstakten med absolut noggrannhet, så det finns alltid en risk för förluster. Ju högre inflationstakt, desto större potentiell förlust. Dessutom är hög inflation svårare att förutse än låg inflation. Därför ökar riskerna. Om agenter upplever riskaversion kan de kräva betalning av en riskpremie [4] [5] . Det blir ju större desto större osäkerhet. Detta innebär att i en miljö med hög inflation kommer räntorna att vara för höga och investeringar kanske inte är lönsamma.

Minskad inflationsrisk

Inflationsrisken kan minskas genom följande åtgärder.

  1. Inkomstindexering för inflation. Indexering sker som regel periodiskt, kopplat till det faktiska konsumentprisindexet (se Lönepåslag på grund av stigande levnadskostnader ).
  2. Att använda en rörlig ränta kopplad till något jämförelseindex . Om räntan tar hänsyn till inflation och ränta betalas i slutet av perioden till den faktiska räntan, minskar inflationsrisken.
  3. Begränsning av investeringstiden. Ju längre period, desto större osäkerhet om framtida händelser [6] .
  4. Köp av finansiella instrument med indexuppräkning av det nominella skuldbeloppet. Ett exempel är TIPS ( Treasury Inflation-Protected Security ) - amerikanska statsobligationer, vars nominella värde är knutet till konsumentprisindex .  Kursen för en sådan obligation beror på den förväntade inflationen [7] .

Se även

Anteckningar

  1. ↑ Inflationsrisk . Investopedia . Hämtad 15 maj 2020. Arkiverad från originalet 10 juni 2020.
  2. ↑ Urodovskikh, 2010 , sid. 12.
  3. ↑ Vechkanov et al., 2008 , sid. 55.
  4. ↑ Chetyrkin, 2000 , sid. 87.
  5. ↑ Garcia, 2010 .
  6. ↑ Baldin et al., 2012 , sid. 47.
  7. ↑ Mishkin, 2018 , sid. 313.

Litteratur