Macroprudential policy ( engelska macroprudential policy ) är en uppsättning proaktiva åtgärder som syftar till att minimera systemrisken för den finansiella sektorn som helhet eller i dess enskilda sektorer, om de genomförs, blir ett betydande antal deltagare i finanssektorn insolventa eller förlorar likviditet , som en vilket leder till att de inte kan fungera utan stöd från en monetär myndighet eller tillsynsmyndighet .
Begreppet "prudential" (från engelskan prudential ) betyder försiktig, försiktig, framsynt. Det latinska ordet prudentia betyder försiktighet, försiktighet [1] . Termen började spridas i finansiell vokabulär från slutet av 1800-talet, med början i försäkringsbranschen . Ofta ingick ordet "prudential" i försäkringsbolagens företagsnamn (till exempel Prudential Assurance Company (1848), Prudential Life Insurance Company of America (1875), Prudential Fire Insurance Co (1891), etc.).
Uttrycket kom in i den stadiga cirkulationen av finansiella tillsynsmyndigheter på 1970-talet, när allmän banktillsyn och reglering började kallas "prudential", det vill säga proaktiv, fokuserad på potentiella risker, framtida och inte redan manifesterade problem. Redan 1975 British Banking Associationpublicerade Prudential Regulation of Banks in the European Economic Community, som gav en jämförande översyn av banklagstiftningen i Belgien, Storbritannien, Tyskland, Danmark, Irland, Italien, Luxemburg, Nederländerna och Frankrike [2] . På 1980-talet hade uttrycket "tillsynsreglering och tillsyn" blivit standard i centralbankernas och de finansiella tillsynsmyndigheternas lexikon. 1987 släppte OECD en konsoliderad rapport "Prudential Supervision in Banking", som avslöjade huvudaspekterna av tillsynsarbetet inom banksektorn, som senare blev klassiker. För närvarande förstås tillsynsreglering och tillsyn av finansiella mellanhänder i betydelsen "mikroprudentiell", det vill säga relaterad till en enskild finansiell institution, och inte till finanssektorn som helhet.
Den aktiva användningen av termen "makroprudentiell politik" inträffade i slutet av 1900-talet, men dess ursprung går tillbaka till en tidigare period. Enligt anställda vid Bank for International Settlements nämndes termen första gången 1979 vid ett möte i Cookkommittén (föregångaren till Baselkommittén för banktillsyn ) [3] . Kommittén startade ett projekt för att samla in statistik om internationell utlåning och var oroad över sammanflödet av mikro- och makrofrågor.
Vissa instrument i landets 2007-2009finanskrisenblev utbredd eftermakrotillsynenbörjademakrotillsyn . Till skillnad från klassisk tillsynspolitik tar makrotillsynen hänsyn till förhållandet mellan finansinstitut, finanscykeln och eventuella spridningseffekter.
Objekten för makrotillsynen är relationerna mellan finansiella mellanhänder , finansmarknader , finansmarknadsinfrastruktur samt mellan det finansiella systemet och den reala sektorn . Makroprudentiell politik intar en mellanposition mellan centralbankernas penningpolitik som syftar till att uppnå makroekonomiska stabiliseringsmål och mikrotillsyn som är utformad för att förhindra enskilda finansiella intermediärers insolvens och skydda deras borgenärers, kunders och sparares intressen.
Målen för makrotillsynen kompletterar varandra. Å ena sidan, på instrumentell nivå, bygger makrotillsynen på mikrotillsynsnormer och krav. De facto makrotillsynspolitik bygger på tillsynskrav som gör att enskilda banker har tillräckligt med eget kapital och likviditet för att hantera chocker och uppfylla sina åtaganden på egen hand. Men när den finansiella sektorn upplever konjunktursvängningar och alla marknadsaktörer är lika utsatta för chocker, kanske det inte räcker med stationära mikrotillsynskrav.
Huvudrollen i utvecklingen av globala makrotillsynspolitiska standarder tillhör IMF , Financial Stability Board och Bank for International Settlements .
I årsrapporten för 1998 konstaterade IMF för första gången att " effektiv banktillsyn måste vara kontinuerlig.. detta kan uppnås främst genom dokumentär tillsyn på både mikrotillsyns- och makrotillsynsnivå... makrotillsyn är baserad på marknadsundersökningar och makroekonomisk information, dess fokus ligger på viktiga tillgångsmarknader, finansiella mellanhänder, makroekonomisk utveckling och potentiella obalanser . För makrotillsynsanalys utvecklade IMF år 2000 "makroprudentialindikatorer" (makroprudentialindikatorer), som döptes om till "finansiell sundhetsindikatorer" året därpå. 2003 infördes ett program för beräkning av makroindikatorer för finansiell stabilitet vid Rysslands centralbank.
Under 2009, enligt resultaten av analysen av den globala finanskrisen 2007-2009. de tre nämnda internationella organisationerna har föreslagit G20 en vägledning för att bedöma den systemiska betydelsen av finansiella institutioner, marknader och instrument, som anger huvudbudskapen för makrotillsynspolitiken. Den rådgivande " Group of Thirty" gav 2010 ut en manual om makrotillsyn. Den listar fyra nyckelfunktioner:
Under 2016 publicerade internationella organisationer en gemensam rapport, Elements of an Effective Macroprudential Policy: Lessons from International Experience, som sammanfattar länders erfarenhet av att utveckla och implementera makrotillsynspolitik. Grunden för arbetet var internationella organisationers rapporter, enskilda länders erfarenheter samt vetenskaplig forskning. Under 2010-talet IMF har publicerat en serie rapporter som förklarar tillvägagångssätt för utveckling och tillämpning av makrotillsyn.
Makroprudentiell politik fokuserar på det som går utöver räckvidden för mikrotillsynspolitiken – ryggradsinstitutioner, på kopplingarna mellan dem (som visar sig genom "dominoeffekten" under en kris) och på bankernas relation till andra finansmarknadsaktörer, inklusive pensionsfonder , försäkrings- och investeringsbolag. Makrotillsynen skiljer sig således från mikrotillsynen på flera sätt (se tabell). För det första utförs analysen av finanssektorns stabilitet på aggregerad nivå och inte på individuella institutioners nivå. För det andra beaktas hela den finansiella sektorn, inte bara bankerna. För det tredje bör relationerna mellan systemviktiga institut som verkar på olika marknader analyseras för att utvärdera kedjorna i ”dominoeffekten”. För det fjärde bör makroprudentiell analys ha ett tillämpat syfte: på grundval av det är det nödvändigt att fatta beslut om att ändra inställningarna för reglering och tillsyn.
Flik. Jämförelse av mikro- och makrotillsyn.
| Karakteristisk | Makrotillsynspolitik | Mikrotillsynspolitik |
|---|---|---|
| Slutmål | Minska kostnaderna för instabilitet i samband med finanskrisen | Skydda bankinsättares och borgenärers intressen |
| delmål | Upprätthålla finansiell stabilitet i allmänhet | Förebyggande av insolvens hos enskilda banker |
| Makroekonomisk faktor | Makroekonomiska förhållanden betraktas som en endogen faktor | Makroekonomiska förhållanden betraktas som en exogen faktor |
| Riskmodell i finanssektorn | Allmänna och systematiska chocker | Specifika stötar |
| Bedömning av framtidsutsikter | Probabilistiskt förhållningssätt baserat på riskbedömningar, betoning på scenarioanalys | Formellt rapporteringssätt, fokus på intern kontroll och inspektioner |
| Relationer och gemensamma risker för marknadsaktörer | Underliggande faktorer | Inte beaktas |
| Att sätta upp tillsynsnormer | Top-Down-metoden: Spåra systemiska chocker i den finansiella sektorn | Bottom-up-metoden: Spåra riskerna för enskilda marknadsdeltagare |
| Informationsgivning | Utbredd spridning av bedömningsresultat, inklusive indikatorer för finansiell soliditet, makrotillsynsindikatorer, signaler från modell för tidig varning | Standardiserade rapporter och konfidentiell information för tillsynsändamål |
Källa: Hirtle B., Schuermann T. och Stiroh K. Macroprudential Supervision of Financial Institutions: Lessons from the SCAP. Federal Reserve Bank of New York Staff Reports nr 409. November 2009. S. 13.
Makrotillsynspolitiken är nära relaterad till penningpolitiken . I en balanserad makroekonomisk miljö kommer genomförandet av makrotillsynspolitiska mål att bidra till uppnåendet av penningpolitiska mål, såsom prisstabilitet. I händelse av en makroekonomisk obalans mellan makrotillsyn och penningpolitik kan det dock uppstå en målkonflikt. Tillsynsmyndigheten kommer att behöva välja mellan att stödja den reala ekonomin och det finansiella systemet. Till exempel, i händelse av spekulativt tryck på valutamarknaden och panik bland insättare, kommer de monetära myndigheterna att stå inför ett dilemma: att förse bankerna med likviditet för att återbetala åtaganden eller att motstå en valutakris genom att begränsa banklikviditeten. Beroende på egenskaperna hos det finansiella systemet, dess inverkan på den verkliga sektorn av ekonomin och profilen för chocken, är valet av en regulator diskretionärt. I ett antal extrema situationer kanske penningpolitiken inte är förenlig med uppnåendet av makroekonomisk balans. Till exempel när räntorna ligger på en nivå nära noll, eller vice versa, när centralbanken, för att bekämpa kapitalutflöde och depreciering av den nationella valutan, tvingas sätta alltför höga räntor som påverkar ekonomin negativt. I detta fall kan makrotillsyn ersätta den traditionella penningpolitiken, som har förlorat sin tillbörliga effektivitet.
2011 skapades avdelningen för finansiell stabilitet vid Rysslands centralbank . Under bildandet av megaregulatorn (sammanslagningen av FFMS med Rysslands centralbank) 2013 gjordes ändringar i den federala lagen nr 86-FZ "Om Ryska federationens centralbank (Rysslands centralbank)" för att inkludera målet att säkerställa finansmarknadens stabilitet i Rysslands centralbanks officiella mandat. 2014 inrättade Rysslands centralbank en finansiell stabilitetskommitté som leds av dess ordförande , E. S. Nabiullina . Kommittén utvärderar regelbundet systemrisker och det finansiella systemets stabilitet och diskuterar potentiella makrotillsynsåtgärder och åtgärder mot kris. För att förbättra samordningen mellan avdelningarna i juli 2013 skapade Ryska federationens regering det nationella rådet för finansiell stabilitet , som sedan 2015 leds av I. I. Shuvalov , förste vice ordförande för Ryska federationens regering . I rådet ingår cheferna för finansministeriet , ministeriet för ekonomisk utveckling , DIA och Rysslands centralbank . Styrelsen för finansiell stabilitet diskuterar aktuella frågor om finansiell hållbarhet och tar fram rekommendationer till berörda myndigheter.