Inledande offentliga erbjudande

Börsintroduktion , börsintroduktion , börsintroduktion ([ah-pee-o], även sällan [ipo]; från engelska.  Initial Public Offering ) - den första offentliga försäljningen av aktier i ett aktiebolag , inklusive i form av försäljning av depåbevis för aktier, till en obegränsad krets av personer [1] . Försäljning av aktier kan genomföras både genom att en ytterligare emission av aktier sker genom en öppen teckning, och genom att offentligt sälja aktier i en befintlig emission [2] .

I processen med att förbereda en börsnotering blir ett företag vanligtvis publikt - ändrar sin rapportering väsentligt i riktning mot öppenhet och transparens.

Klassificering

Enligt förfarandet för börsintroduktionen av aktier (IPO) kan investerare erbjudas aktier med ytterligare och (eller) huvudemissioner [3] :

• PPO ( English  Primary Public Offering ) - ett börsnoterat erbjudande av aktier i huvudemissionen (aktierna emitterades tidigare och några av dem tillhör redan befintliga aktieägare) till en obegränsad krets av personer. Det är en "klassisk" IPO-variant.
• SPO ( English  Secondary Public Offering ) - ett sekundärt offentligt erbjudande av aktier i en ytterligare (ny) emission till en obegränsad krets av personer.
• Uppföljning ("ytterligare placering"). Ytterligare ett erbjudande om en tilläggsemission av bolagets aktier till ett obegränsat antal personer. Bolagets aktier är redan noterade på börsen .

En börsintroduktion bör särskiljas från en PO ( Public Offering ) - ett offentligt erbjudande av ett företags aktier för försäljning till ett brett spektrum av människor [3] . Detta innebär att bolagets aktier redan är börsnoterade. I processen att genomföra ett offentligt erbjudande av aktier (PO) kan investerare erbjudas aktier i tilläggs- eller huvudemissioner.  

I rysk praxis betyder namnet IPO ibland placeringar på andrahandsmarknaden av aktieblock (till exempel offentlig försäljning av aktieblock från befintliga aktieägare till en bred eller begränsad krets av investerare).

Syftet med börsintroduktionen

Det finns flera huvudmål för att genomföra en börsintroduktion, vars prioritet kan variera beroende på det specifika fallet:

• Relativt billigt att anskaffa kapital till företaget: försäljning av egna aktier gör att du kan ta emot medel under en obegränsad period utan att tillhandahålla säkerheter (säkerheter) och med minimala begränsningar för den avsedda användningen.
• Utvidgningen av kretsen av investerare diversifierar finansieringskällorna.
• Närvaron av aktier som handlas på marknaden gör att du snabbt och självständigt kan få det aktuella värdet av företaget, vilket kan användas för att utvärdera verksamheten och motivationen hos chefer , och förenklar också fusions- eller tillgångsbytesoperationer.
• Likviditeten i företagsrättigheter bland aktieägarna efter en börsintroduktion brukar stiga kraftigt. Till exempel är banker mycket mer villiga att ge ut lån med säkerhet i aktier noterade på börsen än aktier som endast handlas på OTC-marknaden.

För investerare är en börsnotering en ganska riskabel händelse. Om för många aktier säljs kan mekanismen för att påverka och styra företaget försvagas. Det är ofta svårt för även stora företag att locka tillräckligt många investerare att delta i sina börsintroduktioner. Det är mycket svårare för små och medelstora företag att göra detta [4] .

Stadier av en börsintroduktion

Alieneringen av emittentens värdepapper till förmån för köpare till följd av börsnoteringen är det sista steget i en hel rad åtgärder och procedurer som emittenten utför för att sälja de erbjudna värdepapperen på marknaden så effektivt som möjligt. I allmänna termer inkluderar en börsintroduktion följande steg:

• Preliminärt skede  - i detta skede analyserar emittenten sin finansiella och ekonomiska ställning, organisationsstruktur och tillgångsstruktur , information (inklusive finansiell) transparens, praxis för företagsstyrning och andra aspekter av verksamheten och försöker eliminera de identifierade svagheterna och bristerna som kan förhindra det. från att framgångsrikt genomföra en börsintroduktion.
• Förberedande skede :
  • En handelsplattform, konsulter, mäklare , försäkringsgivare väljs ut , med vilka handlingsplanen och IPO-konfigurationen slutligen kommer överens.
  • Beslut fattas och förfaranden genomförs (till exempel aktieägares utövande av företrädesrätt till köp) och paket med dokument sammanställs för investerare för att hjälpa till att göra en bedömning och fatta ett beslut: ett offentligt tillkännagivande om placering, en prospekt för emission av värdepapper, en investeringsmemorandum , en investerings- och utdelningspolicy m.m.
  • En reklamkampanj lanseras (inklusive i formatet " Road Show ") för att öka potentiella investerares intresse för de erbjudna värdepapperen och bekanta sig med villkoren för förvärvet.
• Huvudstadiet  är insamlingen av ansökningar om köp av de erbjudna värdepapperen, prissättning (fastställelse av priset, om det inte var överenskommet i förväg), tillfredsställelse av ansökningar (tilldelning) och summering av resultaten av det offentliga erbjudandet.
• Det sista steget (eftermarknaden) är början på cirkulationen av värdepapper och den slutliga bedömningen av börsintroduktionens effektivitet.

Som regel genomförs börsnoteringen av aktier med inblandning av:

• investeringsbanker eller investeringsbolag som garanter (arrangörer och garanter för placering);
• konsulter för arrangörer och/eller emittenter, inklusive specialiserade byråer för PR/IR-företag;
• revisionsbolag.

Global IPO prestanda

Den verkliga IPO-boomen var förknippad med inträdet på dot -com- marknaden i slutet av 90-talet av XX-talet  - under det rekordstora 1999 kom över 200 företag in på marknaden för första gången, vilket lockade omkring 200 miljarder US-dollar. Detta ledde till " dot-com-bubblan " och dess efterföljande kollaps, vilket fick Nasdaq att falla med över 70 % i oktober från sin all-time high i mars 2000 [5] [6] . Enligt vissa uppskattningar, 2000-2002, sjönk det totala marknadsvärdet på amerikanska företag med 5 biljoner dollar [5] .

Under 2006 gjordes det 1 729 börsintroduktioner världen över för 247 miljarder dollar. Under 2007 förväntades ett betydande överskott av denna indikator. Ledarna när det gäller antalet transaktioner är USA och Kina .

Under 2019 gick 233 företag in på de amerikanska börserna och från januari till slutet av november 2020 över 400 [7] . Under hela 2020 gjordes initiala placeringar för 300 miljarder USD. Under första halvåret 2021 gjordes transaktioner värda 350 miljarder vid börsintroduktioner [8] .

År 2020 fanns det 1 363 börsintroduktioner över hela världen, vilket inbringade 268 miljarder dollar. I år i Amerika ökade börsintroduktioner och intäkter med 30% respektive 78%. I Asien-Stillahavsområdet ökade antalet transaktioner med 20%, intäkterna - med 45%. Samtidigt ökade antalet transaktioner i utvecklingsländer med 7 %, medan intäkterna minskade med 43 % jämfört med 2019 [4] .

Enligt Dealogic, på grund av militära aktioner i Ukraina, marknadsvolatilitet och hotet om en global recession, under de första fem månaderna av 2022, minskade volymen av medel som samlades in genom börsnoteringar på amerikanska och europeiska börser med 90 % jämfört med samma period 2021. I år har 157 företag gått ut med börsintroduktioner och samlat in 17,9 miljarder dollar. Tidigare - 628 företag som lyckades få in 192 miljarder [9] [10]

Största börsintroduktioner

1. Saudi Aramco  - 29,4 miljarder dollar (2019) [11]
2. Alibaba Group  - 25 miljarder dollar (2014) [12]
3. Agricultural Bank of China  - 22,1 miljarder dollar (2010) [13] .
4. Industrial and Commercial Bank of China  - 21,9 miljarder dollar (2006) [14] .
5. American International Assurance  - 20,5 miljarder dollar (2010) [15] .
6. Visa Inc.  - 19,7 miljarder dollar (2008) [16] .
7. Facebook - 18,4 miljarder dollar (2012) [17]
8. General Motors  - 18,1 miljarder dollar (2010) [18] .

IPO i Ryssland

Företag

Det första ryska företaget som noterade sina aktier på New York Stock Exchange ( NYSE ) 1997 var VimpelCom OJSC ( Beeline - varumärke ) [19] .

Under 2004-2007 upplevde Ryssland en explosiv tillväxt i antalet börsintroduktioner på ryska och västerländska marknader. Bland ledarna var Kalina , Irkut , Seventh Continent , Lebedyansky , VTB , Arsagera och andra. Rosneft fick ett rekordbelopp 2006 (10,4 miljarder dollar).

Den 24 maj 2011 ägde börsintroduktionen av det ryska internetföretaget Yandex rum . Under den första handelssessionen på den amerikanska börsen Nasdaq steg dess aktier 55,4%. När det gäller insamlade medel (1,3 miljarder USD) blev Yandex börsintroduktion den andra bland internetföretag efter Google , som samlade in 1,67 miljarder USD 2004.

2014 hölls börsintroduktionen av Lenta hypermarketkedja på London Stock Exchange, efter att ha lyckats samla in 952 miljoner dollar [20] .

2019 samlade HeadHunter in 220 miljoner dollar på NASDAQ [21] [22] .

I november 2020 höll återförsäljaren Ozon en börsnotering , vilket gjorde det möjligt för företaget att samla in 1,273 miljarder dollar utan kostnader [23] [24] . Tankrederiet Sovcomflot samlade in 550 miljoner dollar genom Moscow Exchange [25] .

Under första kvartalet 2021 samlade ryska företag in 2,4 miljarder dollar genom börsintroduktioner [8] .

I oktober 2021 genomfördes börsintroduktionen av: Segezha Group på Moscow Exchange (30 miljarder rubel) [26] [27] , Fix Price på London Stock Exchange (samt omnotering på Moskvabörsen) [28 ] [29] , nätverket av kliniker " European Medical Center " på Moskvabörsen [30] [31] [32] .

I slutet av 2021 - början av 2022 planerar de att gå in i börsnoteringen: Vkusvill [ 33] [34] , Delimobil [35] [36] , Red & White [37] [ 38] , Positive Technologies [39] [ 40] , St Petersburg Exchange [41] [42] , CIAN [42] [43] .

Mäklare

I Ryssland erbjuder följande företag tillgång till ryska eller utländska placeringar på börser:

• " VTB Investments ", endast till börsintroduktionen av ryska företag, som hålls på Moskvabörsen [44] .
• " Tinkoff Investments " [45] , endast tillgänglig för kunder med "Premium"-tariffen.
• United Traders [46] , börsintroduktion endast av amerikanska företag, främst från tekniksektorn [47] .

Se även

• roadshow
• Placering av värdepapper
• Cirkulation av värdepapper
• ICO (kryptovalutor)
• IEO

Anteckningar

1. ↑ Initial Public Offering (IPO). Hjälp . Hämtad 21 mars 2012. Arkiverad från originalet 2 juni 2012. (ryska)
2. ↑ Placering av aktier . RTS. Hämtad 21 mars 2012. Arkiverad från originalet 18 juni 2013. (ryska)
3. ↑ 1 2 "Grundkurs om värdepappersmarknaden: en lärobok" / O. V. Lomontatidze, M. I. Lvova, A. V. Bolotin och andra - M.: KNORUS, 2010. — 448s.
4. ↑ 1 2 K. V. Gluhov, M. V. Shipilova. Användning av aktiemarknadsinstrument som ett sätt att stödja små och medelstora företag under ekonomiska kriser  // Vestnik Universiteta. — 2021-12-02. - Problem. 10 . — s. 139–146 . — ISSN 1816-4277 2686-8415, 1816-4277 . - doi : 10.26425/1816-4277-2021-10-139-146 . Arkiverad från originalet den 5 december 2021.
5. ↑ 1 2 Internet verkade underbart för 20 år sedan . " Kommersant " (14 mars 2020). Hämtad 21 november 2021. Arkiverad från originalet 21 november 2021. (ryska)
6. ↑ Dot-com-bubblan: vad det är och varför alla pratar om att historien upprepar sig . RBC-investeringar . Hämtad 21 november 2021. Arkiverad från originalet 21 november 2021. (ryska)
7. ↑ Varför är det värt att investera i en börsintroduktion och hur man gör det: en guide för nybörjare  (ryska)  ? . Hämtad 21 november 2021. Arkiverad från originalet 21 november 2021.  (obestämd)
8. ↑ 12 BanksToday . Vilka företag ska börsintroduceras 2021-2022? Kommande börsintroduktioner av ryska företag . BanksToday (25 september 2021). Hämtad 21 november 2021. Arkiverad från originalet 21 november 2021. (obestämd)
9. ↑ Värdet på amerikanska och europeiska börsintroduktioner faller med 90 % i år , Financial Times  (5 juni 2022). Arkiverad från originalet den 10 juni 2022. Hämtad 10 juni 2022.
10. ↑ Volymen av medel som samlades in genom en börsnotering på amerikanska och europeiska börser sjönk med 90 % . RBC . Hämtad 10 juni 2022. Arkiverad från originalet 10 juni 2022. (ryska)
11. ↑ Den totala storleken på Saudi Aramco IPO ökade med 3,8 miljarder dollar . Vedomosti . Hämtad 16 november 2020. Arkiverad från originalet 25 januari 2020. (ryska)
12. ↑ BFM.ru. Först i börsintroduktionen. Alibaba sålde aktier för 25 miljarder dollar . BFM.ru - företagsportal . Hämtad 16 november 2020. Arkiverad från originalet 3 mars 2021. (ryska)
13. ↑ Agricultural Bank of China sätter börsintroduktionsrekord när storleken höjts till 22,1 miljarder dollar , Bloomberg  (15 augusti 2010). Arkiverad från originalet den 22 februari 2017. Hämtad 30 september 2017.
14. ↑ ICBC slutförde sin rekordnotering på 21,9 miljarder dollar i oktober 2006 , Bloomberg  (28 juli 2010). Arkiverad från originalet den 9 juli 2014. Hämtad 30 september 2017.
15. ↑ AIA:s börsintroduktion ökade till 20,5 miljarder dollar med övertilldelning , Bloomberg  (29 oktober 2010). Arkiverad från originalet den 9 juli 2014. Hämtad 30 september 2017.
16. ↑ Grocer, Stephen . Hur GM:s börsintroduktion står sig mot de största börsintroduktionerna någonsin  (17 november 2010). Arkiverad från originalet den 28 juli 2013. Hämtad 5 maj 2020.
17. ↑ Lee Spears, Douglas MacMillan, Zijing Wu. Facebook sägs höja börsintroduktionens storlek till 421 miljoner aktier . Bloomberg.com. Tillträdesdatum: 11 januari 2016. Arkiverad från originalet 26 januari 2016. (obestämd)
18. ↑ GM säger att erbjudandets totala storlek är 23,1 miljarder dollar inklusive övertilldelningsalternativ , 2010-11-26 , < https://www.bloomberg.com/news/2010-11-26/gm-says-total-offering-size-23-1 -billion-including-overallotment-options.html > Arkiverad 19 november 2012 på Wayback Machine 
19. ↑ Vimpelcom och ECI: en allians för kommunikationens skull . cnews.ru . Hämtad 21 november 2021. Arkiverad från originalet 21 november 2021. (ryska)
20. ↑ Rysk börsintroduktion | Business Journal . web.archive.org (15 augusti 2016). Hämtad: 21 november 2021. (obestämd)
21. ↑ Varför HeadHunters börsintroduktion var så framgångsrik . Vedomosti . Hämtad 21 november 2021. Arkiverad från originalet 21 november 2021. (ryska)
22. ↑ Svetlana Zykova. HeadHunter har blivit offentligt . Rusbase . Hämtad 21 november 2021. Arkiverad från originalet 21 november 2021. (ryska)
23. ↑ Ozons börsintroduktion visade sig vara superlyckad. Detaljer avslöjade . cnews.ru . Hämtad 21 november 2021. Arkiverad från originalet 21 november 2021. (ryska)
24. ↑ Ozon avslöjade resultaten av börsintroduktioner på Nasdaq och Moscow Exchange . Vedomosti . Hämtad 21 november 2021. Arkiverad från originalet 21 november 2021. (ryska)
25. ↑ Sovcomflot höll en börsintroduktion . " Kommersant " (7 oktober 2020). Hämtad 21 november 2021. Arkiverad från originalet 21 november 2021. (ryska)
26. ↑ Segezha Group tog in ₽30 miljarder under en börsnotering på Moskvabörsen . RBC . Hämtad 21 november 2021. Arkiverad från originalet 26 januari 2022. (ryska)
27. ↑ Segezha Group samlade in 30 miljarder rubel under en börsnotering på Moskvabörsen . Vedomosti . Hämtad 21 november 2021. Arkiverad från originalet 21 november 2021. (ryska)
28. ↑ Fix Price stänger boken före börsintroduktionen . " Kommersant " (1 mars 2021). Hämtad 21 november 2021. Arkiverad från originalet 21 november 2021. (ryska)
29. ↑ Allt för 9,75 USD - Fast pris förvandlar framgångsrik affärsmodell till rekordbörsnotering. Generalisering . Interfax.ru . Hämtad 21 november 2021. Arkiverad från originalet 21 november 2021. (ryska)
30. ↑ IPO av ett av de största medicinska innehaven i landet inbringade 500 miljoner dollar . Vedomosti . Hämtad 21 november 2021. Arkiverad från originalet 21 november 2021. (ryska)
31. ↑ Nätverket av EMC-kliniker tillkännagav parametrarna för börsintroduktionen på Moskvabörsen . " Kommersant " (7 juli 2021). Hämtad 21 november 2021. Arkiverad från originalet 21 november 2021. (ryska)
32. ↑ Ägarna till European Medical Center samlade in 500 miljoner dollar under börsintroduktionen . Forbes.ru . Hämtad 21 november 2021. Arkiverad från originalet 21 november 2021. (ryska)
33. ↑ "Vkusvill" namngav andelen onlineförsäljning före börsintroduktionen . RBC . Hämtad 21 november 2021. Arkiverad från originalet 26 november 2021. (ryska)
34. ↑ Vkusvill och Delimobil kommer in från båda sidor . " Kommersant " (8 september 2021). Hämtad 21 november 2021. Arkiverad från originalet 21 november 2021. (ryska)
35. ↑ Ansökningsboken inom ramen för börsintroduktionen av Delimobil är helt undertecknad . Interfax.ru . Hämtad 21 november 2021. Arkiverad från originalet 21 november 2021. (ryska)
36. ↑ Delimobils bildelningsföretag kan värderas till en börsnotering på mer än 900 miljoner dollar . Forbes.ru . Hämtad 21 november 2021. Arkiverad från originalet 21 november 2021. (ryska)
37. ↑ Ägaren till nätverken Red & White och Bristol tillkännagav officiellt planer på att genomföra en börsintroduktion . " Kommersant " (27 oktober 2021). Hämtad 21 november 2021. Arkiverad från originalet 21 november 2021. (ryska)
38. ↑ Fem ryska företag förbereder sig för att gå in i börsnoteringen . Elithandlare . Hämtad 21 november 2021. Arkiverad från originalet 21 november 2021. (ryska)
39. ↑ Cybersäkerhet kommer att erbjudas investerare . " Kommersant " (16 mars 2021). Hämtad 21 november 2021. Arkiverad från originalet 21 november 2021. (ryska)
40. ↑ Positive Technologies, som föll under amerikanska sanktioner, talade om tidpunkten för börsintroduktionen i Ryssland . Forbes.ru . Hämtad 21 november 2021. Arkiverad från originalet 30 oktober 2021. (ryska)
41. ↑ St. Petersburg Exchange har bråttom för en börsnotering . " Kommersant " (19 maj 2021). Hämtad 21 november 2021. Arkiverad från originalet 21 november 2021. (ryska)
42. ↑ 1 2 Privat blir offentligt . " Kommersant " (25 oktober 2021). Hämtad 21 november 2021. Arkiverad från originalet 21 november 2021. (ryska)
43. ↑ CYAN planerar en börsnotering på börserna i Moskva och New York . Elithandlare . Hämtad 21 november 2021. Arkiverad från originalet 21 november 2021. (ryska)
44. ↑ Användare av VTB My Investments kommer att kunna delta i IPO och SPO , Rambler News  (29 september 2020). Arkiverad 13 november 2020. Hämtad 12 november 2020.
45. ↑ Tinkoff Investments kunder kommer att kunna investera i IPO . Tinkoff Bank . Hämtad 16 november 2020. Arkiverad från originalet 28 februari 2021. (ryska)
46. ↑ IPOs och amerikanska privata företag: hur man investerar i aktier från Ryssland . cnews.ru . Hämtad 16 november 2020. Arkiverad från originalet 27 november 2020. (obestämd)
47. ↑ Varför börsintroduktionen blev en hit i år och varför aktierna i privata företag blir nästa , finansministeriet  (9 november 2020). Arkiverad 16 november 2020. Hämtad 12 november 2020.

Länkar

• Ryska federationens lag av 28 december 2002 nr 39-FZ "På värdepappersmarknaden" Arkivexemplar av 1 juni 2009 på Wayback Machine
• IPO på MICEX Arkiverad 31 december 2010 på Wayback Machine

Ordböcker och uppslagsverk	Stor dansk Britannica (online)
I bibliografiska kataloger	GND : 4219438-6 J9U : 987007533658005171 LCCN : sh85055681 NDL : 01142793 NKC : ph451679