Obligationskurs

Den aktuella versionen av sidan har ännu inte granskats av erfarna bidragsgivare och kan skilja sig väsentligt från versionen som granskades den 17 februari 2020; kontroller kräver 2 redigeringar .

För att bedöma nuvärdet av obligationer används den diskonterade kassaflödesmetoden .

Nuvarande värde på en diskonteringsobligation ( nollkupongobligation ) kan beräknas som

{\displaystyle PV={\frac {N}{(1+y)^{T))))

Här

$PV$ är det aktuella priset på obligationen,
$N$ - obligationens nominella värde,
$y$ — diskonteringsränta (ränta på alternativa investeringar) .
$T$ — tid (antal tidsperioder) som återstår fram till obligationens förfallodag. Följaktligen bör kursen anges för en period. $y$

Det framtida värdet av en diskonteringsobligation beräknas som

FV=PV*(1+y)^{T}

var är tiden (antal perioder) fram till det datum för vilket det framtida värdet beräknas. $T$

För räntebärande obligationer erhålls intäkter i form av kuponger, det vill säga det finns ett flöde av betalningar fördelade över tiden. I detta fall beräknas nuvärdet enligt följande: $C_{t}$

P=\sum _{t=1}^{T}{\frac {C_{t}}{(1+y)^{t}}}+{\frac {N}{(1+y) )^{T}}}

$N$ är obligationens nominella värde, C är obligationens kupong. Det vill säga för räntebärande obligationer summeras det diskonterade beloppet av huvudskulden (nominellt värde) och var och en av de utestående kupongerna.

Metoder för att beräkna värdet på en obligation

Flera metoder används för att beräkna nuvärdet av en obligation

ISMA avkastning

Metoden som rekommenderas av International Security Management Association tillämpas .

Kostnaden beräknas med följande formel:

$Pris+Upplupen\ Ränta=\summa _{1}^{n}{\frac {CashFlow_{i}}{{\bigg (}1+{\frac {ISMA\ Yield}{Frekvens}}{\ bigg )}^{YearFraction_{i}\ gånger Frequency}}}$

var:

${\displaystyle \YearFraction_{i))$ — löptid (i år) från datum för beräkning av avkastning till datum för kassaflöde på obligationen — (kupong eller amortering). Beräkningen görs på basis av den konvention (Dagräkningskonvention) som fastställts för obligationen. ${\displaystyle CashFlow_{i))$ ${\displaystyle YearFraction_{i))$

IRR avkastning

Metoden som används av MICEX tillämpas (avsnitt av funktionen för att beräkna avkastningen ).
Den skiljer sig från ISMA yield genom att frekvensen av kupongbetalningar inte beaktas, parametern Frequency = 1 .

Kostnaden beräknas med följande formel:

$Pris+Upplupen\ Ränta=\summa _{1}^{n}{\frac {CashFlow_{i}}{{\bigg (}1+IRR\ Avkastning{\bigg )}^{YearFraction_{i} }}}$

var:

ISMA avkastning (justerad)

Denna typ av beräkning överensstämmer helt med ISMA-avkastningstypen , med det enda undantaget att vid beräkning av kassaflöden används semesterkalendrar som instrumentet är kopplat till och som ett resultat av detta förskjuts betalningsdatum med bankdagar i enlighet med den rullande affärsdagskonventionen som är inställd för motsvarande kalenderhelger.

IRR-avkastning (justerad)

Denna beräkningstyp överensstämmer helt med IRR-avkastningstypen , med det enda undantaget att vid beräkning av kassaflöden används de semesterkalendrar som instrumentet är kopplat till och som ett resultat av detta förskjuts betalningsdatumen med bankdagar enl. den rullande affärsdagskonventionen som är inställd för motsvarande kalenderhelger.

Enkel

Denna beräkningstyp används för nollkupongobligationer och växlar.

Tillämplig:

MICEX ( Sektionsfunktioner för beräkning av avkastningen för nollkupongobligationer )
RVS - kalkylatorwebbplats www.bills.ru .

Kostnaden beräknas med följande formel:

${\displaystyle {PresentValue}={\frac {FutureValue}{1+Yield\ Simple\times {YearFraction))))$

eller (beräkning av lönsamhet från priset):

$Yield\ Simple={\Bigg [}{\frac {FutureValue}{PresentValue}}-1{\Bigg ]}\ gånger {\Bigg [}{\frac {1}{YearFraction}}{\Bigg ] }$

var:

$\YearFraction$ — period (i år) från datumet för beräkningen av avkastningen till datumet för inlösen av obligationen/skuldebrevet.

Se även

Varaktighet
Obligationsavkastning

Litteratur

Fabozzi, Frank Obligationsmarknaden: Analys och strategier / Per. från engelska. — M.: Alpina Business Books, 2005.

Länkar

MICEX. Metodik för beräkning av ACI och lönsamhet