I januari 2021 började en kortare kläm på aktier (och ett antal andra värdepapper ) i det amerikanska videospelsföretaget GameStop på olika börser , initierat av användare av r/wallstreetbets-forumet på Reddit . Detta resulterade i allvarliga ekonomiska förluster för några av de stora björnaktörerna på den amerikanska aktiemarknaden , i synnerhet hedgefonder som Citadel LLC , Melvin Capital , Susquehanna International Group och andra.
Kortpressen stoppades medvetet genom att möjligheten att köpa aktier i Gamestop och ett antal andra företag stoppades, men den 22 november 2021 pågår den fortfarande [1] .
Ett samordnat köp av små investerare för att stödja GameStop-aktien ökade värdet på dessa aktier från $ 20 till nästan $500 per aktie på två veckor, vilket ledde till stora förluster på öppna korta positioner av stora marknadsaktörer som medvetet "bröt" kursen för att att kapitalisera på hösten samtidigt som de inte äger aktierna själva. De lånade ett stort antal aktier och sålde dem omedelbart i syfte att köpa dem vid återkomstdagen till ett lägre pris än deras försäljningspris. [2]
Före kortpressen såldes cirka 140 % av GameStops aktier short. Även om kortslutning av icke-existerande aktier har varit förbjudet sedan krisen 2008, kan samma aktie kortas i följd av flera fonder, vilket resulterar i en blankningsprocent på över 100. Att köpa aktier för att täcka dessa positioner när kursen steg orsakade ytterligare ett kedjepris öka..
Den 28 januari slutade flera mäklarhus inklusive Robinhood , Webull, Tdameritrade att köpa GameStop och andra värdepapper, senare med hänvisning till deras oförmåga att placera tillräckligt med säkerheter hos clearinghuset för att uppfylla sina kunders order. Beslutet väckte kritik och anklagelser om marknadsmanipulation från framstående politiker och affärsmän över hela det politiska spektrumet. Grupptalan väcktes mot Robinhood i USA:s distriktsdomstolar för Southern District of New York och Northern District of Illinois .
Priserna på många andra värdepapper, där korta positioner översteg den totala kapitaliseringen , steg också. Som svar på att mäklare slutade köpa GameStop och andra värdepapper har det totala börsvärdet för kryptovalutor också ökat , vilket vissa experter tillskriver det faktum att hedgefonder kunde använda dem för att manipulera priset på GameStop-aktier [3] .
blankning är en finansiell praxis där en investerare, känd som en blankning, lånar aktier och säljer dem omedelbart, i hopp om att köpa tillbaka dem senare (täckning) till ett lägre pris, returnera de lånade aktierna (plus ränta) till långivaren, och tjäna på skillnaden. Denna praxis medför en obegränsad risk för förlust eftersom det inte finns någon gräns för hur högt en aktiekurs kan stiga. Detta i motsats till att gå lång (helt enkelt att inneha aktier), där investerarens förlust är begränsad till värdet av deras initiala investering (dvs. förlusten får inte vara mer än 100%). Till exempel, om en blankningsinvesterare lånar aktier på $20 och sedan täcker $50 vardera (dvs aktien är upp 150%), förlorar han i denna situation $30 per aktie, vilket är en förlust på 150% [4] [ 5 ] . Ett sätt att begränsa sådana förluster är att använda hedging , som att köpa köpoptioner till lösenpriser som är högre än det aktuella marknadspriset.
Brottssäljande investerare är exponerade för risken för en kort squeeze , som realiseras när kursen på en aktie stiger kraftigt (till exempel i spåren av plötsliga positiva nyheter). I en sådan situation tvingas investerare köpa tillbaka de aktier de ursprungligen sålde för att förhindra att deras förluster växer. Att köpa aktier för att täcka dina korta positioner höjer priset på dessa aktier, vilket uppmuntrar andra investerare att täcka sina korta positioner genom att köpa aktier. Detta kan leda till en kedjereaktion av aktieköp och ett ännu större hopp i deras värde [6] [7] .
Den 22 januari 2021 såldes cirka 140 % av GameStops free float kort (den så kallade korträntan ), vilket innebär att vissa aktier lånades ut två gånger. På grund av möjlig manipulation och döljande av deras "korta positioner" av hedgefonder, är det verkliga korta intresset för GameStop-aktier okänd. Observatörer som samlats runt r/wallstreetbets reddit-sektionen trodde att GameStop var kraftigt undervärderad och med så många öppna shorts kunde de utlösa en kort squeeze om de pressade upp priset till den punkt där shorts tvingades stänga med stora förluster. För att driva aktiekursen upp till en nivå där företag börjar stänga sina korta positioner i all hast använde användare av subreddit en " gamma squeeze ", det vill säga användare köpte inte aktierna själva, utan optioner för dessa aktier , som var mycket billigare. Efter ett tag tvingades optionsmarknadsskapare köpa GameStop-aktier för att kunna säkra sina optioner, vilket orsakade en initial uppgång i priserna, därefter förstärkt av en kort squeeze och resulterande spekulativ hype kring dessa aktier [8] .
GameStop, en amerikansk butikskedja som säljer fysiska videospel, har varit i en svår situation de senaste åren på grund av konkurrensen från digital distribution av datorspel , samt de ekonomiska effekterna av covid-19-pandemin , som har minskat antalet köpare. Som ett resultat föll kursen på GameStops aktier, vilket fick många institutionella investerare att besluta sig för att sälja dem på kort. Men i september 2020 tillkännagav Ryan Cohen (tidigare VD för online- företaget Chewy ) en betydande investering i GameStop och gick med i styrelsen för företaget, vilket dock inte påverkade aktiekursen, vilket ledde till att vissa investerare spekulerar i att GameStop-aktier är undervärderade.
r/wallstreetbets är en sektion, eller subreddit, av den sociala nyhetssajten Reddit . Denna subreddit är tillägnad handel med högriskaktier [9] . Redan innan den korta klämman inträffade märktes intresse för GameStop-aktier ( ticker : GME) i det här avsnittet. En av användarna, Keith Gill [10] [11] [12] , känd på sajten som u/DeepFuckingValue och på andra sociala medier som Roaring Kitty ("Roaring Kitten"), köpte köpoptioner för cirka 53 000 USD under 2019 år , och den 27 januari 2021 har hans position vuxit till 48 miljoner dollar [13] . Gill, en 34-årig marknadsförare och Chartered Financial Analyst (CFA) från Massachusetts, sa att han började investera i GameStop sommaren 2019, i tron att aktien var undervärderad. Gill delade planer för sin investering i r/wallstreetbets och rapporterade regelbundet om sina resultat, inklusive förluster. Den 29 januari 2021 uttalade Gill att han "trodde att den här affären skulle bli framgångsrik" men "förväntade sig aldrig vad som hände förra veckan."
Den 27 januari rapporterade Mashable att r/wallstreetbets subreddit slog sidvisningsrekord på grund av en kort squeeze och fick 73 miljoner sidvisningar på 24 timmar [14] . Den 29 januari ökade communityn från 1,5 miljoner användare till 6 miljoner medlemmar. Under den korta klämman blev r/wallstreetbets veckans snabbast växande subreddit och fick mer än 2 miljoner medlemmar mellan 22 och 29 januari [15] .
På grund av covid-19-pandemin har konsumenternas utgifter i allmänhet varit betydligt lägre än vanligt. Dessutom hade investerare mer pengar i händerna på grund av historiskt låga räntor och oförmåga att spendera sina pengar någon annanstans. Andra möjliga faktorer inkluderar kulturen av massspelande på aktiemarknaden i hopp om att tjäna pengar snabbt, förbittringen av vissa investerare i Wall Street -hedgefonder för deras roll i finanskrisen 2007-2008 [16] [17] och allmän demokratisering av aktiemarknaden i kombination med detaljhandlares förmåga att kommunicera direkt via sociala medier [18] .
I januari 2021 förlorade GameStop blankningsinvesteringsfond Melvin Capital 53 % av sitt värde [19] . I slutet av januari var Citadel LLC och dess partners tvungna att investera 2 miljarder dollar i Melvin, och Point72 Asset Management lade till 750 miljoner dollar, vilket satte de totala finansiella akutinjektioner till denna fond till 2,75 miljarder dollar [20] [21] [22] [23 ] [24] innan Melvin Capital meddelade att det skulle gå kort. Det exakta beloppet avslöjades inte. En annan hedgefond, Citron Research , rapporteras också ha kunnat täcka korta positioner i aktien med full förlust [25] [26] . Enligt Morgan Stanley täckte ett antal hedgefonder sina korta positioner och sålde aktier i sin portfölj för att minska hävstångseffekten och volymen, i en av de största sådana åtgärderna på 10 år [27] . Maplelane Capital förlorade 45 % av sina tillgångar [28] . De långvariga fonderna har gjort det bra: Senvest Management LLC började köpa GameStop-aktier i september 2020 för cirka 10 USD och tjänade cirka 700 miljoner USD på dem, vilket genererade en avkastning på 38 % i januari [28] . Den 26 januari 2021 rapporterades det att shortister förlorade totalt 6 miljarder dollar på grund av en kort squeeze [29] . Ortex-data visade att den 27 januari hade mer än 5 000 amerikanska företag olönsamma korta positioner och deras förluster på korta positioner översteg 70 miljarder USD [30] .
Trots mediabevakning av slutet på hedgefondhandeln, enligt Reddit-användare, var huvudinvesterarna i form av de största hedgefonderna och marknadsgaranterna i "korta positioner", gömde och gömde dem med hjälp av swappar och PUT-optioner [31] .
| ekonomiska bubblor | |
|---|---|
| 1600-talet | |
| 1700-talet | |
| 1800-talet | |
| 1900-talet | |
| XXI århundradet | |