Finansiellt derivatinstrument

Finansiellt derivatinstrument , derivat ( eng.  derivat ) - ett avtal (kontrakt) enligt vilket parterna förvärvar rätten eller åtar sig att utföra vissa åtgärder i relation till den underliggande tillgången . Det ger vanligtvis möjlighet att köpa, sälja, tillhandahålla, ta emot vissa varor eller värdepapper . Ett derivat är vanligtvis formellt och standardiserat, ger initialt möjlighet för åtminstone en av parterna att fritt sälja detta kontrakt, det vill säga att det faktiskt är ett av alternativen för värdepapper . Priset på derivatet och arten av dess förändring är vanligtvis nära relaterade till priset på den underliggande tillgången, men sammanfaller inte nödvändigtvis.

Beskrivning

I grunden är ett derivat ett avtal mellan två parter enligt vilket de tar på sig en skyldighet eller förvärvar rätten att överföra en viss tillgång eller summa pengar på eller före ett angivet datum till ett överenskommet pris.

Vanligtvis är syftet med att köpa ett derivat inte att fysiskt erhålla den underliggande tillgången , utan att säkra pris- eller valutarisk över tid, eller att få spekulativ vinst från en förändring i priset på den underliggande tillgången. Det slutliga ekonomiska resultatet för varje part i transaktionen kan vara både positivt och negativt.

Ett utmärkande drag för derivat är att det totala antalet förpliktelser enligt dem inte är relaterat till det totala beloppet av den underliggande tillgången som handlas på marknaden. Emittenter av derivat är inte nödvändigtvis ägare till den underliggande tillgången. Till exempel kan det totala antalet CFD- kontrakt för aktierna i ett visst företag vara flera gånger större än antalet emitterade aktier. Köpare och säljare av CFD- kontrakt är initialt inte fokuserade på leverans av riktiga aktier, de är endast intresserade av skillnaden i pris som uppstår för dessa aktier under en tidsperiod som anges i kontraktet eller under specificerade villkor.

Derivatet har följande egenskaper:

  1. dess värdeförändringar efter förändringen i priset på den underliggande tillgången (ränta, pris på en vara eller värdepapper, växelkurs, pris- eller ränteindex, kreditbetyg eller kreditindex, annan variabel);
  2. för förvärvet är en liten initial kostnad tillräcklig jämfört med andra instrument, vars priser reagerar på liknande sätt på förändringar i marknadsförhållandena;
  3. beräkningar på det görs i framtiden.

De nationella lagarna i olika länder kan på olika sätt avgöra om finansiella derivat är värdepapper i sig själva . I Ryska federationen regleras detta av federal lag nr 39-FZ "På värdepappersmarknaden" daterad 22 april 1996.

Derivatmarknaden använder sådana instrument som optioner , swappar , terminer , terminskontrakt . Finansiella derivatinstrument kan delas upp sinsemellan enligt realisationsmetoden. Det finns kontraktsderivat och fritt omsatta derivat. Kontraktsderivat är bilaterala kontrakt som handlas i OTC-sektorn. Fritt handlade derivat är de som är standardiserade kontrakt som handlas på börser. Med hjälp av finansiella derivatinstrument reduceras transaktionskostnaderna. Det finns möjligheter att minska riskerna genom finansieringskälla [1] .

I enlighet med den federala lagen "På värdepappersmarknaden" i Ryssland förutbestämmer ett derivatinstrument uppfyllandet av en eller flera förpliktelser [2] . Det kan innebära en engångs- eller periodisk betalning av en summa pengar, skyldighet för en av parterna att överföra pengar, värdepapper eller varor till den andra parten minst tre dagar efter avtalets ingående, och den andra parten att acceptera och betala för godkänd egendom. Ett finansiellt derivatinstrument ger också möjlighet att sälja eller köpa valuta eller värdepapper i händelse av en begäran från den andra parten [3] .

Exempel på underliggande tillgångar

Den underliggande tillgången enligt detta avtal kan vara [4] :

Ett finansiellt derivatinstrument kan ha mer än en underliggande tillgång.

Tecken på derivator

Exempel på derivator

Såväl som:

Användning

Derivat används för att uppnå följande mål:

Historik

Forntida värld

Kontrakt med leveransvillkoret i framtiden dök upp flera århundraden före vår tideräkning . Så de babyloniska köpmännen, som utrustade husvagnar , tvingades söka finansiering. Resultatet blev ett riskdelningsavtal, enligt vilket köpmän fick lån, vars återbetalning berodde på framgången med leveransen av varor. Samtidigt var räntan högre än på konventionella lån för att täcka "default option" på lånet vid förlust av last. Många handlare använde liknande alternativ, vilket gjorde det möjligt att kombinera risker och hålla priset på optioner på en överkomlig nivå.

Medeltiden

Former av tidiga derivat finns också i den europeiska handelns historia. Det ekonomiska uppsvinget på 1100-talet och utvecklingen av handeln bidrog till bildandet av handelslagar , upprätthållna av "rättvisa domstolar". Innovationen av medeltida mässor var ett dokument som kallades lettre de faire och var i själva verket ett terminskontrakt för leverans av varor efter en viss period [11] .

1630-talet. tulpanmani

I slutet av 1630-talet svepte tulpanmanin genom Holland och England . Optioner på tulpanlökar handlades i Amsterdam redan i början av 1600-talet, och på 1630-talet dök terminskontrakt upp på Royal Exchange i England . Den blomstrande handeln och tillväxten av vinster från handel med lökar följdes av marknadens kollaps 1636-1637.

1650-talet. Riskuponger

Japanska markägare som fick naturaränta (en del av risskörden) var inte nöjda med att vara beroende av vädret, plus att de behövde kontanter. De började förvara ris i stadens lager och sälja lagerkvitton (riskuponger). Dessa kuponger gav innehavaren rätt att få en viss mängd ris av en angiven kvalitet vid ett visst framtida datum till ett angivet pris. Så markägarna fick en stabil inkomst, och säljarna - en garanterad tillgång på ris och möjligheten att tjäna på försäljningen av kuponger. När han försökte förutsäga framtida priser, började handlaren Munehisa från Homma-klanen visa prisrörelser i form av så kallade japanska ljusstakar , vilket markerar början på teknisk analys .

1860-talet. Framväxten av de första moderna terminskontrakten

London Stock Exchange blev handel med sälj- och köpoptioner vanlig praxis på 1830-talet. På de amerikanska börserna blev optionshandel med råvaror och aktier allmän praxis på 1860-talet. Det första terminskontraktet i Chicago Board of Trade som hade ett register daterades den 13 mars 1851 . År 1865 formaliserade huset spannmålshandeln genom att införa kontrakt som kallas terminskontrakt. Dessa kontrakt standardiserade: kvalitet, kvantitet, tid och plats för leverans av spannmål.

1970-talet. Framväxten av finansiella terminer

1972 skapade Chicago Mercantile Exchange en ny division, International Monetary Market. Det blev den första specialiserade utbytesplattformen för handel med finansiella terminskontrakt - valutaterminer. Innan dess användes endast råvaror som den underliggande tillgången för terminer. 1973 etablerade Chicago Board of Trade Chicago Board Options Exchange. I slutet av 1970-talet handlades finansiella terminer på börser runt om i världen.

1980-talet. Distribution av OTC-derivat [12] .

Enligt statistik från Bank for International Settlements , om 1998 den genomsnittliga dagliga omsättningen av OTC-derivat (som till stor del representerar spekulativt kapital) var 475 miljarder dollar, så 2007 - 2544 miljarder - en ökning med 5,4 gånger över tio år [13] .

Marknaden för OTC-derivat utvecklades, till skillnad från marknaden för valutakontrakt, i avsaknad av rapportering och ständig övervakning av genomförda transaktioner fram till den globala finanskrisen 2007–2009 . OTC-derivatmarknadens negativa inverkan på finansiell stabilitet 2007–2009 var enorm och hade en förödande inverkan på det globala finansiella och ekonomiska systemet. För att förhindra att detta händer igen kom G20- länderna 2009 överens om följande huvudområden för att reformera denna marknad:

Anteckningar

  1. Internationella ekonomiska relationer, 2018 , sid. 93.
  2. Finansiella derivat, 2019 , sid. 13.
  3. Finansiella derivat, 2019 , sid. fjorton.
  4. Regler om typer av finansiella derivatinstrument  // Godkänd på order av Federal Financial Markets Service av 4 mars 2010 nr 10-13 / pz-n.
  5. Khullar, Sanjeev. Använda derivat för att skapa alfa // Hedge Fund Alpha: A Framework for Generating and Understanding Investment Performance  (engelska) / John M. Longo. - Singapore: World Scientific , 2009. - P. 105. - ISBN 978-981-283-465-2 .
  6. Thomas P Lemke, Gerald T Lins. §§2:47 - 2:54 // Mjuka dollar och annan handelsverksamhet . — Eagan, MN: West, 2011. — ISBN 9780314930286 . Arkiverad 28 april 2019 på Wayback Machine
  7. Don M. Chance; Robert Brooks. Avancerade derivat och strategier // Introduktion till derivat och  riskhantering . — 8:a. Mason, OH: Cengage Learning, 2010. - S. 483-515. - ISBN 978-0-324-60120-6 .
  8. David Shirreff. Hantera finansiell risk . - Princeton: Bloomberg, 2004. - P. 23. - ISBN 9781576601624 . Arkiverad 28 april 2019 på Wayback Machine
  9. Travis Barley, Shashank Kothare. Övergångshantering förklaras . Russell Investments (2017). Hämtad 28 april 2019. Arkiverad från originalet 3 maj 2017.
  10. John C Hull. Optioner, terminer och andra derivat . - Boston: Pearson, 2015. - S. 16-17. — ISBN 9780133456318 . Arkiverad 28 april 2019 på Wayback Machine
  11. Laurent Jacques, 2012 , sid. 17.
  12. Derivat: En kurs för nybörjare, 2009 .
  13. Anatoly Galchinsky: "Vi väntar på en stegvis omvandling av det nuvarande valutasystemet, och nu kan vi bara prata om mellanliggande lösningar" . Tillträdesdatum: 17 januari 2013. Arkiverad från originalet 19 januari 2013.
  14. Marknad för finansiella derivatinstrument: trender och risker . Hämtad 16 november 2021. Arkiverad från originalet 30 september 2021.
  15. Reformering av derivatmarknaden över disk i Ryssland . Hämtad 16 november 2021. Arkiverad från originalet 16 november 2021.

Litteratur

Länkar