Indikatoradministratör , eller benchmark-administratör ( eng . Benchmark-administratör ), är en person som kontrollerar utvecklingen och administrationen av en finansiell referensindikator ("benchmark"). Indikatoradministratörer kan vara en mängd olika organisationer, inklusive specialiserade indexbolag, börser och banker. Spridningen av institutionen för administratörer möjliggjordes tack vare den globala reformen av rikträntorna , som ägde rum under 2014-2021.
Enligt "Principles for Benchmarking Financial Indicators" från International Organization of Securities Commissions är en indikatoradministratör ansvarig för alla steg och processer i utvecklingen och spridningen av en benchmarkindikator, inklusive [1] [2] :
Från och med 2020 har lagstiftning för att reglera finansiella riktmärken införts i Europeiska unionen [2] , Australien [3] , Singapore [4] och Sydkorea [5] .
I Europeiska unionen är en administratör en fysisk eller juridisk person som kontrollerar tillhandahållandet av en indikator. Att tillhandahålla en indikator inkluderar administrering av avtal för att definiera indikatorn; insamling, analys eller bearbetning av indata för bildandet av indikatorn; bildande av en indikator genom att tillämpa en formel, en annan metod för beräkning eller utvärdering av indata [2] .
Indikatoradministratören samlar in första data från bidragsgivare . Han är skyldig att utvärdera källdatas aktualitet, fullständighet och tillförlitlighet. Administratören är skyldig att vidta åtgärder när indata inte längre speglar den marknad eller ekonomiska verklighet som indikatorn speglar. Sådana åtgärder inkluderar ändring av de ursprungliga uppgifterna, sammansättningen av bidragsgivare eller beräkningsmetoden. Administratörens yttersta åtgärd är att stoppa publiceringen av indikatorn om den förlorar sin representativitet. För att undvika förvrängningar i bildandet av indikatorn måste administratören installera och underhålla ett system för övervakning och kontroll av data, inklusive jämförelse av data med tidigare historiska värden [6] .
En handläggare kan involvera en beräkningsombud i sitt arbete . Det är en juridisk person som bestämmer värdet på indikatorn genom att tillämpa en formel eller annan metod för att beräkna eller utvärdera information eller åsikter som tillhandahålls i enlighet med den metod som har utvecklats av administratören [2] .
Dessutom kan administratören delegera distributionen av indikatorn bland användare till en publiceringsagent ( benchmark-utgivare ) . Den publicerar indikatorvärden, inklusive att göra statistik tillgänglig för abonnenter, via Internet eller andra kommunikationsmedel, mot en avgift eller gratis [2] .
Under 2016 infördes specialiserad reglering av indikatoradministratörer i Europa. De nya kraven var ett svar på LIBOR-skandalen som utbröt 2008-2016 [7] . Förordningen ställer krav inte bara på administratörer utan också på deras bidragsgivare och indikatoranvändare. Europeiska användare i finansiella kontrakt kommer endast att kunna använda indikatorerna för ackrediterade administratörer. Övergångsperioden för administratörer att uppfylla alla krav slutar efter 2021. Indikatorer som administreras av centralbanker och andra statliga myndigheter har tagits bort från tillämpningsområdet för europeisk reglering [2] .
Från och med 2020 finns det 79 referensindikatoradministratörer registrerade i Europeiska unionen [8] . Administratörer representeras av indexbolag, börsgrupper och deras informationsavdelningar, investeringsbanker och informations- och analysbyråer [9] .
De största indexbolagen som deltar i internationella upphandlingar för administration av finansiella benchmarkindikatorer [10] .
| Administratör | Affärs profil | Riktmärken |
|---|---|---|
| ICE Benchmark Administration | ett dotterbolag till ICE -börsgruppen | administratör av LIBOR- indikatorn och andra allmänt använda indikatorer (ICE Swap Rate), utvecklare av den nya indikatorn ICE Bank Yield Index |
| Refinitiv | ett företag som ägs gemensamt av Thomson Reuters och Blackstone , en av de största dataleverantörerna som tillhandahåller infrastrukturtjänster för finansiella marknader | administratör för kanadensiska indikatorer CDOR och CORRA och flera regionala indikatorer för interbankräntor, beräkningsagent för ett antal andra indikatorer, inklusive indikatorer för SRO "NFA" |
| European Money Markets Institute | en internationell ideell förening etablerad i Belgien samtidigt med införandet av euron, medlemmar är Europeiska unionens nationella bankföreningar | administratör för EONIA, som avslutar sin existens 2022 och EURIBOR , som överförs till kaskadmetoden |
| FTSE Russel | en division av den brittiska börskoncernen LSE | administratör för allmänt använda värdepappersmarknadsindex, samt £SONET-repoindikatorn, som ansågs vara ett potentiellt alternativ till SONIA |
| IHS Markit | data-, analys- och tjänsteleverantör MarkitSERV för OTC-derivat | administratör av egna löptid intresseindikatorer baserade på faktiska transaktioner |
För 2020 representerar indikatoradministratörer främst Storbritannien (37 %), Frankrike (13 %) och Tyskland (13 %). Utländska administratörer (icke bosatta i Europeiska unionen ) representeras huvudsakligen av USA och Schweiz . Men i många fall skiljer sig administratörernas ursprungsland från bolagslandet. Utländska administratörer föredrar att etablera dotterbolag i Europeiska unionen för att marknadsföra sina informations- och analysprodukter. Justerat för barnstatus är bara hälften av administratörerna från EU. Andelen för USA (22 %) och Schweiz (6 %) är högre, medan Storbritannien är lägre (21 %) [9] .
I Ryssland är administratörerna av finansiella indikatorer Rysslands centralbank , Moskvabörsen och SRO "National Stock Association" ("NFA"). Rysslands centralbank är de facto administratör för den officiella rubelväxelkursen , RUONIA , MIACR - räntegruppen , basräntan på inlåning, referensräntor på lån och inlåning - den ansvarar för datainsamling, metodik, beräkning och publicering. Moscow Exchange centraliserar alla marknader för omsatta tillgångar, både penning- och kapitalmarknader. Bland dess indikatorer är valutafixeringen av rubelns växelkurs, aktieindex och den korta penningmarknadsräntan RUSFAR av största vikt. SRO "NFA" är administratör för ett stort antal procenttalsindikatorer. De mest kända bland dem är interbankräntan MosPrime , samt räntan ROISfix på "ränteswaptransaktioner" på RUONIA [9] .
| Referensräntor ( riktmärken ) på penningmarknaden | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Teoretisk grund | |||||
| Prissättning på penningmarknaden | |||||
| Referensräntor i penningpolitiken | |||||
| Benchmark-reform | |||||
| Referenspriser |
| ||||
| |||||