Negativ ränta

Negativ ränta är den ränta till vilken långivaren måste betala låntagaren. Negativa räntor är en följd av penningpolitikens lättnader under krisen. Centralbanker försöker stimulera utlåning och efterfrågan genom att sänka de nominella räntorna tills de når ett bottennolltak. En ytterligare nedgång kan leda till en onormal situation när kursen är lägre än noll.

Före finanskrisen 2008 var negativa räntor relativt sällsynta. Till exempel observerades de i Japan. Sedan krisen har de flesta centralbanker aktivt stimulerat ekonomin med låga räntor, så de har alla stått inför ett bottennolltak. I vissa fall visade sig räntorna vara negativa.

Negativa kurser kan observeras på marknaden och med positiva kurser för centralbanker. I det här fallet tar långivare (till exempel banker), som inte ser möjligheter till utlåning, faktiskt en avgift från insättare för att behålla pengar.

Realräntorna kan vara negativa när den nominella räntan är positiv och det finns en nedgång i priserna ( deflation ). I det här fallet, enligt Fisher-ekvationen, kommer den reala räntan att vara mindre än noll om deflationstakten är större än den nominella räntan.

Skäl

I den moderna ekonomin är penningpolitiken det främsta verktyget för att utjämna konjunktursvängningar . Under en kris sänker bankerna de nominella räntorna, när de är överhettade höjer de dem. Om ekonomin växer jämnt ligger räntan på en neutral nivå , vilket motsvarar marknadsjämvikt. Den huvudsakliga riktlinjen är alltså produktionsgapet och den observerade arbetslöshetens avvikelse från den naturliga takten (se Okuns lag ). Under en kris är produktionsgapet negativt (observerad produktion understiger potentialen ) och sysselsättningen är lägre än naturlig. En sänkning av räntan stimulerar därför efterfrågan , produktion och sysselsättning . Om produktionsgapet är positivt (observerad produktion är högre än den potentiella) så dämpar räntehöjningen efterfrågan, produktion och håller sysselsättningen på en naturlig nivå.

Utöver sysselsättning och produktion tar centralbanken hänsyn till inflationstakten . Viss ihållande inflation anses vara önskvärd eftersom den stimulerar efterfrågan och investeringar. Samtidigt är en liten stabil inflation väl förutspådd och skapar därför inte alltför stor osäkerhet. När priserna stiger uppmuntrar detta konsumenterna att spendera pengar snarare än att spara pengar i väntan på låga priser. Deflation devalverar också företagens vinster och får därför företag att dra sig ur investeringar. Lätt inflation eliminerar deflationsförväntningar och uppmuntrar investeringar.

Centralbanken sätter ett offentligt inflationsmål och sänker under en kris räntorna inte bara för att stödja efterfrågan utan också för att förhindra prisfall och för att nå inflationsmålet. Till exempel upprätthåller ECB ett inflationsmål på 2 % och tvingades införa negativa räntor 2014 på grund av att inflationen konsekvent låg under målet [1] . Sådana räntor var tänkta att tvinga ekonomiska aktörer att spendera och investera mer och spara mindre, eftersom det blir olönsamt att ha pengar på konton och inlåning.

Exempel

I november 1998 visade sexmånaders statsobligationer i Japan en liten negativ avkastning på -0,004 %. Det var första gången på 50 år som priserna var under noll. Den negativa direktavkastningen orsakades av ökad efterfrågan på obligationer, vilket ledde till att deras notering visade sig vara högre än nominellt värde. Negativ avkastning innebar att det var mer lönsamt för investerare att behålla sina pengar på papper snarare än i kontanter, eftersom papper hade stora valörer och det var bekvämt att arbeta med dem genom elektroniska system [2] .

Efter krisen 2008 införde sex centralbanker i världen negativa räntor, nämligen [3] :

Se även

Anteckningar

  1. ↑ ECB:s negativa ränta . ECB . Hämtad 29 april 2020. Arkiverad från originalet 09 maj 2020.
  2. ↑ Mishkin, 2006 , sid. 52.
  3. ↑ Burenin, 2016 .

Litteratur