Skuldsättningsgrad

Den aktuella versionen av sidan har ännu inte granskats av erfarna bidragsgivare och kan skilja sig väsentligt från versionen som granskades den 11 augusti 2021; kontroller kräver 13 redigeringar .

Debt -to-equity ratio (D/E) är en finansiell indikator som visar det relativa förhållandet mellan aktieägare (aktieägare) och lånade medel som används för att finansiera företagets omsättningstillgångar [1] . Även känd i olika litteraturkällor som "riskkvot" ( riskkvot ), "hävstångsgrad", "finansiell hävstångseffekt" ( gearing ) eller "hävstångskvot" ( hävstångskvot ). Beräknas vanligtvis från balansräkningen eller rapport över finansiell ställning med det så kallade bokförda värdet , men kan också beräknas med marknadsvärdet för båda finansieringskällorna om företaget är offentligt , eller med en kombination av det bokförda värdet av skulden. och marknadsvärdet av aktiebolagskapitalet. Till exempel innebär ett kvotvärde på 0,42 att för varje investerad dollar av eget kapital har företaget 42 cents hävstångseffekt. Ett koefficientvärde på 1 innebär att både investerare och borgenärer har lika stor andel av företagets tillgångar. En hög kvot indikerar att företaget är belånat, vilket är optimalt för ett företag med betydande kassaflöden, men inte optimalt för ett företag i lågkonjunktur. Tvärtom indikerar ett lågt värde på förhållandet ett lågt belånat företag, som nästan helt finansieras av aktieägarnas egna medel. Det optimala förhållandet mellan skuld och eget kapital varierar beroende på bransch [2] .

Applikation

Preferensaktier kan klassificeras som både skuld och eget kapital. Tilldelningen av preferensaktier till en eller annan finansieringskälla är ett subjektivt beslut som tas med hänsyn till dessa aktiers specifika egenskaper.

Vid beräkning av ett företags finansiella hävstång inkluderar lånade medel vanligtvis långfristiga skulder. Det beräknade förhållandet får dock inte inkludera kortfristiga långfristiga skulder. Förhållandet mellan eget kapital och skuld och dess inverkan på företagets värde studeras i detalj i Modigliani-Miller-hypotesen .

Finansekonomer och i vetenskapliga artiklar betyder lånade medel företagets skulder, och jämställdheten mellan skulder och eget kapital i företaget är en balansräkning (enligt definitionen). Andra definitioner av lån innebär kanske inte en sådan redovisningsidentitet, och därför måste förhållandet mellan lån behandlas med försiktighet när man jämför dem.

Generellt sett indikerar ett högt förhållande att företaget till stor del finansieras av skulder snarare än aktieägarnas egna medel.

Beräkning

I en allmän mening är förhållandet förhållandet mellan lånade medel och aktieägarnas egna medel. Upplåningen kan dock variera beroende på vilken tolkning som används. Därför kan förhållandet vara av flera typer:

I basfallet är förhållandet mellan totala skulder och eget kapital ett mått på ett företags skulder i balansräkningen i förhållande till eget kapital. Kvoten kan dock skilja sig åt beroende på vilka andra typer av skulder som kan förekomma i balansräkningen under skulder. Till exempel är det oftast bara leverantörsskulder som finns i balansräkningen under ett skuldnamn som används i täljaren, tillsammans med den större kategorin totala skulder. Med andra ord används företagets faktiska skulder, såsom bankskulder och räntebärande värdepapper, till skillnad från den bredare kategorin allmänna skulder, som tillsammans med leverantörsskulder även inkluderar bidrag till reservfonden i uppskjuten inkomsttyp .

Ett alternativt sätt att beräkna indikatorn är att beräkna förhållandet mellan långfristiga skulder och eget kapital, när täljaren använder långfristiga skulder istället för totala skulder. Totala skulder inkluderar både långfristiga och kortfristiga skulder, där kortfristiga skulder består av faktiska kortfristiga skulder med kort löptid och den del av långfristiga skulder som har blivit kortfristiga på grund av snart förfall. Den andra klassificeringen av kortfristiga skulder är att klassificera den som en del av långfristiga skulder som en "nuvarande komponent av långfristiga skulder". Resten av den långfristiga skulden används i täljaren för den önskade indikatorn.

En liknande indikator är förhållandet mellan lånade medel och företagets totala kapital (skuld-till-kapitalkvot, D / C), där det totala kapitalet är summan av företagets lånade och eget kapital:

Förhållandet mellan dessa två liknande indikatorer uttrycks genom:

Var

- företagets lånade kapital; - bolagets eget kapital; - företagets totala kapital (summan av lånat kapital och eget kapital).

Ett företags skuld i förhållande till totala tillgångar (D/A) definieras som:

.

Men relevansen av denna indikator som ett mått på ett företags hävstång väcker viss kontrovers, eftersom en ökning av icke-finansiella skulder leder till en minskning av denna indikator. [3] Denna indikator är dock fortfarande mycket populär.

Inom finanssektorn (särskilt inom bankväsendet) är en liknande indikator förhållandet mellan eget kapital och totala tillgångar (eller förhållandet mellan eget kapital och riskvägda tillgångar), även känd som kapitaltäckning (eng. Kapitalkrav).

Den allmänna definitionen av en balansräkning säger att summan av skulder och eget kapital är ett företags tillgångar. Därför gäller följande, som är identiska:

eller .

Förhållandet mellan skuld och eget kapital kan sedan uttryckas i termer av tillgångar eller lånade medel:

.

Den optimala nivån på lånat kapital

En acceptabel nivå på eget kapital säkerställer också en acceptabel upplåningsnivå utan att risken ökar. Ur skattesynpunkt anses en nivå av eget kapital som är jämförbar med kapitalstrukturen för liknande företag i den privata sektorn för den relevanta perioden acceptabel [4] . Enligt normerna för företagsbeskattning i Tyskland anses således en godtagbar nivå av eget kapital vara en sådan nivå vid vilken den utgör minst 30 % av företagets tillgångar. I beskattningspraktiken har dock denna tröskel på 30 % ingen effekt på resultatet av skatterevisioner. För skatteändamål är huvudkriteriet soliditeten (förhållandet mellan eget kapital och långfristiga tillgångar), vars nivå är acceptabel vid 30 %, vid vilken 70 % av anläggningstillgångarna finansieras genom lån. medel.

Det optimala förhållandet mellan lånat kapital och eget kapital anses vara en sådan nivå där de genomsnittliga kapitalkostnaderna är som lägst i förhållande till andra finansieringskällor [5] . Riktmärket för den optimala nivån som används i praktiken är - beroende på bransch - för icke-bankinstitut att förhållandet inte är högre än 2:1 (200%) [6] , dvs. lånat kapital bör inte överstiga beloppet av eget kapital med mer än två gånger. På samma sätt bör nivån på lånat kapital inte överstiga 67 % av företagets totala medel. Som en följd av detta är en ytterligare indikator på förhållandet av skuldkapital förhållandet mellan eget kapital, vilket i detta fall är lika med 33%.

Förvärv av lånade medel (krediter) leder till en ökning av nivån på lånat kapital och ökar därför riskerna för utebliven betalning av företaget. Ju högre skuldnivå, desto större är bolagets beroende av externa fordringsägare. En hög grad av hävstång ökar riskerna för långivaren, eftersom den del av tillgångarna som ligger till grund för företagets egna medel och som ska betalas vid fallissemang inte kommer att räcka för att fullt ut återbetala sina låneförpliktelser i händelse av konkurs till långivaren. En hög bruttosoliditet åtföljs vanligtvis av en hög räntetäckningsgrad och en hög skuldtjänsttäckningsgrad , eftersom de uppmuntrar ränte- och amorteringsbetalningar som måste finansieras genom försäljning. Å andra sidan, i termer av "finansiell hävstång", leder en relativt låg nivå av eget kapital till en hög avkastning på eget kapital. Därför är det också nödvändigt att ta hänsyn till lönsamheten för totala medel (eget och lånat kapital). En hög nivå av upplånade medel ökar riskerna för inkomstbortfall på grund av hög skuldtjänst, eftersom det mesta av vinsten går till räntekostnader och, som ett resultat, med ökade skulder, brytpunkten ( ”finansiell hävstång”) ökar också.

Exempel

General Electric Co. [7]

Se även

Anteckningar

  1. ↑ Peterson, Pamela. Analys av bokslut  (neopr.) . - New York: Wiley, 1999. - S.  92 . — ISBN 1-883249-59-7 .
  2. ↑ Vad är skuldsättningsgraden? . www.corporatefinanceinstitute.com . Corporate Finance Institute® (CFI). Hämtad 17 augusti 2018. Arkiverad från originalet 14 augusti 2018.
  3. ↑ Welch, Ivo. Ett dåligt mått på hävstångseffekt: The Financial-Debt-To-Asset Ratio  (engelska)  : tidskrift. — SSRN.
  4. ↑ BFH-Urteile vom 1. September 1982 BStBl. 1983 II, S. 147 och vom 9. Juli 2003 BStBl. 2004 II, S. 425.
  5. ↑ Horst-Tilo Beyer: Finanzlexikon. Vahlen, München 1971, S. 345.
  6. ↑ Katharine Hoen: Kennzahlen und Bilanz - Bilanzanalyse und Fallbeispiel Lenzing AG. Arkiverad 10 augusti 2021 på Wayback Machine 2010, S. 11.
  7. ↑ General Electric Company (GE) - Yahoo! finans . Hämtad 12 augusti 2018. Arkiverad från originalet 23 november 2015.
 Finansiella nyckeltal
Lönsamhet
Likviditet
omsättning
Soliditet
Företagsattraktion