Kontant avkastning på investerat kapital
Kontantavkastning på investerat kapital (CROCI ) är ett utökat mått på företagens lönsamhet, som ursprungligen utvecklades av Deutsche Banks aktieanalysavdelning 1996 (nu en del av DWS-gruppen) [1] . Detta förhållande jämför kassaflödet efter skatt och före räntor med den totala kostnaden för investerat kapital och är ett användbart mått på ett företags förmåga att tjäna kontant avkastning på sina investeringar.
Förhållandet liknar ROE- indikatorn , men det beräknas med hänsyn till fria kontanter och baserat på företagets värde , med hänsyn till de tillgångar som finansieras av alla innehavare av företagets värdepapper.
Beräkning
CROCI beräknas som den interna avkastningen på ett företags bruttokassaflöden efter skatt som återstår till företagets förfogande efter att ha investerat den totala kapitalkostnaden (totalt investerat kapital) under tillgångens avskrivningstid. Matematiskt motsvarar detta förhållandet mellan det fria kassaflödet för året i fråga och det investerade nettokapitalet, förutsatt att avskrivningen är ekonomisk avskrivning (baserat på en uppskattning av hur länge företagets tillgångar faktiskt kommer att räcka) och kapitalkostnader inkluderar endast kostnader för underhåll [2] .
Den mest allmänna definitionen av CROCI är:
CROCI=
fritt kassaflödeInvesterat kapital=
fritt kassaflödeTotalt eget kapital + Summa skulder - Kortfristiga skulder - Överskottskassa[3]
CROCI beräknat av Deutsche Bank-teamet [4] :
CROCI=
EBITDATotal kostnad för eget kapital=
EBITDABolagsvärde - Skuldförbindelser - Egna medel för icke-kontrollerande aktieägare - Värde på preferensaktier + Likvida medel [5][6]
Applikation
- Spread/difference (CROCI- WACC ) är en nyckelindikator på värdeskapande för aktieägarna och konkurrensfördelar . Om spridningen är positiv skapar företaget värde, annars tappar det i värde.
- CROCI/WACC-kvoten är ett förhållande som signalerar skapandet eller förstörelsen av ett företags värde. Värdena på koefficienten över 1 indikerar skapandet/tillskottet av värde av företaget och värdeförlusten när värdet på koefficienten är under 1.
- CROCI kan jämföras med ett företags pris/ bokfört värde (i allmänhet motsvarar Tobins förhållande ) för att beräkna ett ekonomiskt lönsamt P/E -tal .
Anteckningar
- ↑ John Authers. "Croci" tänjer på gränserna för värdeinvesteringar . Financial Times (24 april 2014). Hämtad: 17 september 2018. (obestämd)
- ↑ Hotelling, Harold (1925). "En allmän matematisk teori om värdeminskning". Journal of the American Statistical Association . 20 (151): 340-353. DOI : 10.1080/01621459.1925.10503499 .
- ↑ Kontant avkastning på investerat kapital . https://www.stockopedia.com _ Hämtad: 8 september 2022. (obestämd)
- ↑ CROCI: En verklig värdeinvesteringprocess . Deutsche Asset & Wealth Management. Hämtad: 8 september 2022. (obestämd)
- ↑ Aktievärde . https://corporatefinanceinstitute.com . Hämtad: 8 september 2022. (obestämd)
- ↑ Kontant avkastning på investerat kapital . https://www.investopedia.com . Hämtad: 8 september 2022. (obestämd)
Ytterligare läsning
- Costantini, Pascal. Cash Return on Capital Invested: Tio års investeringsanalys med CROCI Economic Profit Model, 1:a upplagan. - Butterworth-Heinemann, 2006. - ISBN 978-0750668545 .
Externa länkar