Avkastning på sysselsatt kapital ( eng. avkastning på sysselsatt kapital, ROCE ) är ett finansiellt nyckeltal som används i finansiell analys, marknadsvärdeanalys ( eng. värdering ) och företagsredovisning. Indikatorn används för att jämföra företagens relativa lönsamhet, med hänsyn tagen till det kapital som är involverat i dem [1] .
Avkastningen på sysselsatt kapital beräknas enligt följande:
ROCE=Resultat före räntor och skatter (EBIT)Kapital involverat(uttryckt i %)Det liknar Return on Assets (ROA), men det tar hänsyn till finansieringskällor.
Det tillämpade (engagerade) kapitalet i nämnaren är nettotillgångar, till skillnad från de totala tillgångarna som används vid beräkningen av avkastningen på tillgångarna . Även om det finns olika definitioner av sysselsatt kapital, tolkas det oftast som den kapitalinvestering som krävs för företagets drift. Som regel presenteras det som totala tillgångar minus kortfristiga skulder (eller anläggningstillgångar plus det erforderliga beloppet av företagets rörelsekapital , som är individuellt för varje företag baserat på frekvensen av inkommande betalningar och beloppet av driftskostnader).
Sysselsatt kapital = Summa tillgångar - Kortfristiga skulder Sysselsatt kapital = anläggningstillgångar + rörelsekapital = anläggningstillgångar + (omsättningstillgångar - kortfristiga skulder)Vid beräkning av ROCE används rapporterade data vid periodens slut som sysselsatt kapital. Det är dock också möjligt att beräkna avkastningen på genomsnittligt sysselsatt kapital (ROACE ) baserat på genomsnittsvärdena av sysselsatt kapital i början och slutet av perioden.
ROCE används för att bedöma ett företags förmåga att tillföra värde med sina tillgångar och skulder. Företag skapar värde först när de uppnår en avkastning på kapital som överstiger den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden (WACC) [2] . Ett företag med betydande markägande kommer att ha en lägre ROCE än ett företag utan betydande markägande men genererar samma mängd vinst.
Generellt sett är det med hjälp av ROCE möjligt att bedöma ökningen av ett företags värde på grund av dess tillgångar och minskningen av ett företags värde på grund av dess skulder.
Den största nackdelen med ROCE är att den uppskattar lönsamheten baserat på det bokförda värdet av ett företags tillgångar. När dessa tillgångar sjunker, kommer ROCE-värdet att stiga även om kassaflödet förblir detsamma. Följaktligen har företag som har varit verksamma under lång tid och som ett resultat har många redan avskrivna tillgångar som regel högre ROCE-värden än nya och mest effektiva företag. Dessutom, även om inflationen påverkar kassaflödena, påverkas det bokförda värdet inte av någon inflation. Därför, medan inkomsterna ökar med inflationen, ökar det använda (använda) kapitalet som regel inte i värde (eftersom inflationen inte påverkar tillgångarnas bokförda värde).