CAPM

Capital Asset Pricing Model ( förkortning CAPM , från engelska. belyst. : "capital assets pricing model") - en modell för att värdera finansiella tillgångar . Modellen används för att fastställa avkastningskravet för en tillgång som förväntas läggas till en redan existerande väldiversifierad portfölj , med hänsyn tagen till marknadsrisken för denna tillgång.

Termen

I förkortad form kan det uttalas som cap-em (med en liten paus), capem (utan paus). I den ryskspråkiga litteraturen finns också en förkortning MODA, det vill säga en ”långsiktig tillgångsvärderingsmodell”.

Formel

Teorin om aktievärdering tyder på att riskpremien stiger i proportion till β-värdet på aktien eller investeringsportföljen.

Den långsiktiga tillgångsvärderingsmodellen är följande:

$E(R_{i})=R_{f}+\beta _{{i}}(E(R_{m})-R_{f}),$

var:

$E(R_{i})$ — Den förväntade avkastningen på en långsiktig tillgång.
${\displaystyle R_{f))$ — Riskfri avkastning ;
${\displaystyle \beta _{i))$ — En tillgångs känslighetskoefficient för förändringar i marknadsavkastningen , uttryckt som en samvariation av tillgångens avkastning med hela marknadens avkastning i förhållande till variansen av avkastningen för hela marknaden , lika med ; β-koefficienten för marknaden som helhet är alltid lika med en; $R_m$ $R_i$ $R_m$ $\sigma ^{2}(R_{m})$ $\beta _{{i}}={\frac {{\mathrm {cov}}(R_{i},R_{m})}{{\mathrm {\sigma ^{2}}}(R_{m} )}}$
$E(R_{m})$ — Marknadsportföljens förväntade avkastning .
- ${\displaystyle E(R_{m})-R_{f))$ — Premien för risken med att investera i aktier är lika med skillnaden mellan marknads- och riskfri avkastning.

En akties beta är ett mått på en akties marknadsrisk, som visar volatiliteten i en akties avkastning i förhållande till den genomsnittliga marknadsavkastningen (används för att bedöma risken med att investera i värdepapper).

För den riskfria avkastningen på de amerikanska och internationella marknaderna är det vanligt att ta värdepapper utgivna av den amerikanska staten (statsskuldväxlar). I vissa fall accepterar de också kurser på brittiska värdepapper. Sedan 2011 har det pågått en diskussion om eventuella ränteintäkter faktiskt är riskfria [1] .

Historik

Modellen utvecklades av Jack Traynor (1961, 1962) [2] , William Sharp (1964), John Litner (1965a, b) och Jan Mossin (1966) oberoende på 60-talet . Modellen bygger på Harry Markowitz teori om portföljval .

Förklaring av problemet

Ämnet för portföljteori är värdepappers lönsamhet och risker. I detta fall följer lönsamheten direkt av aktiekursen. CAPM går lite längre i denna riktning och undersöker marknadsjämvikt, de jämviktsmarknadsräntor som etableras om alla marknadsaktörer bygger effektiva portföljer av värdepapper helt i enlighet med portföljteorin.

Prissättningen för ett värdepapper påverkar prissättningen för ett annat värdepapper. Jämviktspriser bör då nås synkront och automatiskt.

Jämviktspriser är viktiga för att bestämma riskpremien:

När man utvärderar ett företag tjänar de till att fastställa kapitalkostnaderna. Genom att bestämma marknadspriset genom risk uppnås objektivitet.
Riskhantering genom jämviktspriser gör det möjligt att värdera aktiefonder. Samtidigt finns det ett talesätt om mätbarheten av ytterligare risk baserat på den genomsnittliga meravkastningen.

Bygga modellen

Det preliminära skedet av CAPM är Capital Market Line -modellen (CML), medan Security Market Line -modellen (SML) är en oberoende modell . CAPM bygger på samma premisser som portföljteori. Detta inkluderar också mycket förenklade antaganden om en perfekt marknad.

Av detta antagande följer att alla investerare, utan undantag, på basis av portföljteori bildar en lika komplex portfölj av värdepapper. I denna så kallade marknadsportfölj finns alla värdepapper i omlopp i förhållande till deras marknadsvärde. (Antagandet om ett jämviktstillstånd innebär: om värdepapper som inte var effektiva i termer av μ och σ gavs, skulle de säljas och/eller bytas ut mot värdepapper som är effektiva ur denna synvinkel. Som ett resultat skulle deras pris förändring, och därmed den förväntade återgången till μ' effektiv, sålunda skulle en jämvikt upprättas).

Se även

Anteckningar

↑ Inget sådant som riskfritt . Hämtad 28 mars 2012. Arkiverad från originalet 5 december 2011. (obestämd)
↑ SSRN-The Treynor Capital Asset Pricing Model av Craig French

Ordböcker och uppslagsverk	Britannica (online) Treccani
I bibliografiska kataloger	BNF : 12305083p GND : 4121078-5 J9U : 987007283346605171 LCCN : sh85019932

Aktier och bolagsmarknaden
Marknadstyper	primärmarknad Sekundärmarknad OTC värdepappersmarknad Fjärde marknaden
Typer av värdepapper	Stock vanlig delning gyllene aktien Begränsade värdepapper Spårningskampanj preferensaktie Obligation
Aktiekapital	Auktoriserat kapital Utestående aktier Emitterade aktier egen aktie
Medlemmar	Market maker Handlare daghandlare Aktiehandlare prop handlare Aktiehandlare försäkringsgivare Mäklare Transaktionsmäklare Handlare Investerare Kvantitativ analytiker Regulator
Börsen	Lista Avnotering Korslistning Onoterade värdepapper
Listor över börser	Allmän lista över börser Lista över afrikanska börser Lista över europeiska börser Lista över amerikanska börser Lista över sydasiatiska börser Elektroniskt kommunikationsnätverk
Uppskattning av aktiers värde och lönsamhet	Alfakoefficient Arbitrage prissättningsteori Beta Spridning Bolagets bokförda värde CAPM Kapitalmarknadslinje Utdelningsrabattmodell Direktavkastning Vinst per aktie Lönsamhet Modell Feda Substansvärde Karakteristisk linje av värdepapper Värdepappersmarknadslinje T-modell Beta Neutral Portfölj Sharpe förhållande Sortino koefficient Treynor koefficient Mått på risk Värde i riskzonen Black-Litterman modell
Teorier och strategier för handel	Algoritmisk handel Köp och håll strategi Motsatt investering dagshandel Kostnadsgenomsnitt Den effektiva marknadshypotesen Grundläggande analys Snabbväxande bestånd Välja tidpunkten för transaktionen Modern portföljteori Momentum investing Mosaikteori Parhandel Postmodern Portfolio Theory Random walk hypothesis Branschrotation Stiliserad investering Swing trading Teknisk analys Trend efter Värdemedelvärde Värdeinvestering Fraktal marknadsanalys Dow teori Elliott Wave Theory Mark Twain-effekten Januarieffekt
Finansiella indikatorer	Vinst per aktie (EPS) Pris/vinst (P/E) Pris/intäkter (P/S) Pris/Framtida intäkter (PEG) Pris/bokfört värde (P/B)